本周，沪综指3400点(diǎn)关口之前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形(xíng)态(tài)洗盘(pán)，兔年收益(yì)消耗(hào)殆(dài)尽。乐观来看，A股下(xià)行(xíng)更多是受中概股拖累(lèi)，后市(shì)下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累(lèi)A股急挫

　　截至周四，兔年(nián)股(gǔ)市走过3个(gè)月行程，期(qī)间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴长不了”之叹。其(qí)实，4月下旬行(xíng)情(qíng)看(kàn)似疾(jí)风骤雨，大盘较4月18日(rì)峰值仅缩水约3％，上行(xíng)通(tōng)道(dào)仍在(zài)。

　　A股(gǔ)缘何(hé)急跌？或是(shì)外围股(gǔ)市(shì)下跌的(de)风险输入。作为同股同权的(de)两地(dì)上(shàng)市(shì)指数，恒生AH股(gǔ)A指数和H指数兔(tù)年涨(zhǎng)幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球股市排行榜数(shù)据(jù)显示，截至周四，冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型香港中企指数和(hé)恒生指数过去3个月(yuè)表现为全(quán)球(qiú)垫底(dǐ)，分别(bié)下跌(diē)14.1％和12.6％。纳(nà)斯(sī)达克(kè)中国金龙指(zhǐ)数周二盘中低位较(jiào)2月峰(fēng)值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股(gǔ)表现(xiàn)低迷，主因是美联储加(jiā)息在即(jí)，市场避险(xiǎn)情绪(xù)上升，国际(jì)资金从新兴市(shì)场撤离。瑞士瑞联银行日前将中国股票评级从高(gāo)配(pèi)下(xià)调为(wèi)中性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化(huà)环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数(shù)首季上升(shēng)4.9％，去(qù)年四季度(dù)为4.4％。两大数(shù)据预(yù)示(shì)着美国(guó)滞胀隐(yǐn)忧未减，加(jiā)息势在必行。英为财情的(de)美联储利率(lǜ)观测器最新(xīn)数据(jù)显示，5月4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀(zhàng)风险显现，美国对策是：以1930年(nián)大(dà)萧(xiāo)条以(yǐ)来最快速度(dù)紧缩货币供(gōng)应。美(měi)国3月(yuè)M2货币(bì)供应量（未经季节性调整）为(wèi)20.7万亿美元，同(tóng)比下降4.05％，为历史(shǐ)最大降幅，且是连续第四个月收缩(suō)。美联储加(jiā)息(xī)导致金融资产盈利(lì)缩水(shuǐ)，缩表则令流动性折价效应加剧，在全球金融市场催生戴维斯双(shuāng)杀现象。

　　中特估受(shòu)追(zhuī)捧(pěng)

　　助涨中字(zì)头个股

　　美(měi)国银(yín)行业又(yòu)一张骨(gǔ)牌崩塌！第一共(gòng)和银行冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型股价周三盘中(zhōng)最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总(zǒng)市值为8.86亿(yì)美元(yuán)），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度(dù)末，其(qí)实际(jì)存(cún)款较去年末(mò)减少约1020亿(yì)美(měi)元，缩水约57.8％。全球银(yín)行业危机频现(xiàn)，让A股机构不再抱团(tuán)银行股，银行部分(fēn)龙头(tóu)股(gǔ)招行等承(chéng)压，相(xiāng)较而言，工(gōng)商银行兔年以来表现抢眼(yǎn)，A股股价(jià)上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和(hé)宁波银行股价兔(tù)年颓势，一是二者(zhě)虎年(nián)最后3个月股价(jià)大涨，涨幅透支(zhī)了盈利增(zēng)速(sù)；二是“中国特(tè)色估值体系”开始风行，市场风格(gé)转换。但二(èr)者市净率远高于(yú)行业均值(zhí)，难以赋予中(zhōng)特估概念(niàn)中的(de)回购预期。

　　通达信数据显示(shì)，中(zhōng)字头指数年内上涨(zhǎng)11％，强于同期上涨6.3冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型6％的沪综(zōng)指，年(nián)K线已(yǐ)是五(wǔ)连阳。其(qí)市盈率和市净(jìng)率分别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值(zhí)洼地(dì)，而沪深(shēn)京(jīng)三市A股的市(shì)盈(yíng)率和(hé)市净(jìng)率中位数(shù)分别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政(zhèng)策面来看，让(ràng)央企国企估(gū)值回归市场均值，已是(shì)国家资(zī)本新(xīn)战略(lüè)。国(guó)家(jiā)外汇局日前表示：“无论(lùn)从市(shì)盈率还是市(shì)净率等(děng)指(zhǐ)标看，当前A股的估(gū)值相(xiāng)对(duì)偏低(dī)。”类似表态无疑是(shì)为中字头股票点赞。

　　典(diǎn)型(xíng)个(gè)股是，当(dāng)前总(zǒng)市值取代贵州茅台成为(wèi)市(shì)值“一哥”的(de)中(zhōng)国移(yí)动，流通小(xiǎo)盘+次新+绩优概(gài)念让其成(chéng)为中(zhōng)特估龙(lóng)头(tóu)。

　　五月预期下(xià)跌空间不大

　　股市“红五月(yuè)”之说，源(yuán)自(zì)井喷式牛市带来的财(cái)富(fù)记忆。1992年5月21日(rì)，上交(jiāo)所放开(kāi)15只股(gǔ)票的涨跌幅限制，沪指当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科(kē)技股主导的行情(qíng)拉开序(xù)幕(mù)。

　　自从1991年以来的32年里(lǐ)，沪指全年和5月份上(shàng)涨的年份(fèn)分别为18次和17次，二(èr)者同时上涨(zhǎng)的年(nián)份有11次。自2008年至去年(nián)的15年里，红五月出(chū)现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘(piāo)红4次，5月(yuè)份(fèn)这个风向标(biāo)已不太灵(líng)光。相(xiāng)比之下，自(zì)从2008年(nián)以来，沪综(zōng)指4月(yuè)飘红5次(cì)，除(chú)了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆(jiē)飘红(hóng)。截(jié)至周四，沪(hù)指4月份上涨0.4％，全年(nián)飘红(hóng)概率不低。

　　以科技股为(wèi)主题(tí)的红五月(yuè)行情(qíng)能否再(zài)现(xiàn)？关键在要看(kàn)两点：一是(shì)年内(nèi)上涨逾(yú)53％的互联网指数能(néng)否维持(chí)强(qiáng)势行情。二是作为(wèi)A股第(dì)二大行业(yè)指数，电气设备板块能(néng)否企(qǐ)稳。该(gāi)指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿(yì)元，较(jiào)历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占(zhàn)全市场权重降低6.52％。不过，龙头(tóu)宁德(dé)时(shí)代首季(jì)盈利增长5.58倍，周四(sì)收盘较周三低位上(shàng)涨一(yī)成(chéng)，或(huò)是否极泰来。

　　进(jìn)入4月以来(lái)，沪(hù)深两市单日成(chéng)交始终维(wéi)持在(zài)万亿元(yuán)之上，市场人气并(bìng)未退潮，只是风(fēng)格轮换在加(jiā)速。鉴于大盘重新(xīn)回到W形整理格(gé)局，后市即(jí)使考(kǎo)验3200点附近的(de)半年线和年线关口，下跌空间亦不(bù)大。

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