财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)、中际(jì)旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能(néng)大(dà)行其(qí)道(dào)的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如(rú)曾经(jīng)的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调(diào)仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的(de)生(shēng)动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股(gǔ)在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的(de)葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能(néng)看出葛兰(lán)的人工智能投(tóu)资(zī)方向——从(cóng)AI上游的(de)芯(xīn)片(piàn)、到(dào)算力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在(zài)一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力、传输(s稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字hū)和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和的(de)情景下(xià)，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)等(děng)AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大(dà)类(lèi)行(xíng)业配置比例(lì)一(yī)个很(hěn)重要(yào)的临界值(zhí)，往往预示(shì)着某个(gè)板块进入过(guò)热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全(quán)距(jù)离。从这(zhè)点看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基(jī)金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报(bào)中(zhōng)也证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军(jūn)基金(jīn)广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)已在历(lì)稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混(hùn)合(hé)前(qián)十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银(yín)华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的(de)风险因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对不(bù)是去(qù)捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报(bào)表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知(zhī)，今年(nián)一季度(dù)仍有不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复尚未结束(shù)，个(gè)股上是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于大(dà)模型(xíng)的突(tū)破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域(yù)的(de)应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的(de)研发(fā)和(hé)发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关(guān)注应用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言(yán)，自己(jǐ)目(mù)前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很(hěn)多(duō)科技股在过去几年其(qí)实没有(yǒu)太(tài)多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动(dòng)数字(zì)经(jīng)济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技股的机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度(dù)可能(néng)会(huì)有一(yī)些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移(yí)动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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