在锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳(wěn)态势(shì)的微(wēi)妙时(shí)点(diǎn)，头部锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头(tóu)国(guó)轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日(rì)上作(zuò)出一(yī)系列判断(duàn)。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌(diē)不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一季报显(xiǎn)示，库(kù)存(cún)“水位”已经显著(zhù)降低，压力已并不明显。这也在一兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只定程度(dù)上反映了电池厂商们近(jìn)期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速(sù)方面(miàn)看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电(diàn)池厂(chǎng)商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在(zài)15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核(hé)心原材(cái)料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我(wǒ)们(men)曾(céng)经开车(chē)16个(gè)小时经过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这(zhè)也在一定程(chéng)度(dù)上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下游带来(lái)的(de)阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日(rì)之前(qián)，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢(gāng)联数(shù)据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经(jīng)连(lián)续两日上涨，两日(rì)内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹趋势(shì)明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较(jiào)为合理(lǐ)，国(guó)轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们(men)通过一季度观察来看，新能(néng)源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行业在一(yī)季度是处于投(tóu)标、招标的阶(jiē)段，第三(sān)季度将迎(yíng)来大规模交付，而储(chǔ)能大规模交付(fù)会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维(wéi)持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池(chí)厂商的毛利率提升已经(jīng)有了(le)立(lì)竿(gān)见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国(guó)轩高科(kē)在一(yī)季度(dù)达到(dào)了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的(de)情(qíng)况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一(yī)季度之后(hòu)，我们依然判(pàn)断(duàn)今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江(jiāng)基(jī)地年产(chǎn)20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城基地(dì)年(nián)产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截至报告(gào)期(qī)末其存(cún)货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度(dù)末，存货(huò)占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科(kē)存货水平保(bǎo)持了较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于公(gōng)司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其(qí)外购仅补(bǔ)充自产(chǎn)不(bù)足，“外购(gòu)只是(shì)缺(quē)多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂(chǎng)商存(cún)货余额均(jūn)在下降。其中宁(níng)德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季(jì)报也显示(shì)，其存货金额从去年(nián)底的(de)85.88亿元，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有(yǒu)库(kù)存较低(dī)的电池(chí)厂(chǎng)商提到(dào)，库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，后(hòu)续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券近期在一份研报(bào)中指出，在电(diàn)池(chí)环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生(shēng)产材料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外在中游(yóu)材料方(fāng)面(miàn)，正极和(hé)电解液库存周期(qī)大幅下降至7天左右，负极(jí)因(yīn)石(shí)墨化需要一个月(yuè)时(shí)间，库存周期较长，而(ér)隔膜(mó)约为一个月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机(jī)构认为，目前库(kù)存(cún)多集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低(dī)，基(jī)本保持(chí)7天的最低安全库(kù)存(cún)。若下游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，在去(qù)库(kù)存的过程中，国轩(xuān)高科(kē)也在(zài)积极(jí)尝(cháng)试“出海”。该公司在(zài)2022年(nián)加速全(quán)球化步伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销售收(shōu)入(rù)达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关(guān)产品供(gōng)不(bù)应(yīng)求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍预计(jì)，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货增长。近日，宁德(dé)时代也作出判(pàn)断认为，储(chǔ)能方面今年(nián)预计增速将(jiāng)会比(bǐ)动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一观点。他预计(jì)，储能行业今年(nián)上升(shēng)空(kōng)间预(yù)计会高于(yú)动力电池，其中(zhōng)国外家储市(shì)场需求预(yù)计会在下半年放量，而国内大储(chǔ)市场方(fāng)面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自(zì)二季度开始将进(jìn)入(rù)交付阶段，目(mù)前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据(jù)显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的(de)营(yíng)收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一数(shù)据(jù)计算，储(chǔ)能(néng)业务已(yǐ)经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储能行业的空(kōng)间比(bǐ)动力电池(chí)上升(shēng)空间更大，“这是一个需求量大(dà)于(yú)供(gōng)应量的领域，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才(cái)爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度(dù)，真(zhēn)正出货是(shì)在(zài)二季度兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只以(yǐ)后，目前(qián)订单状况(kuàng)看(kàn)来是(shì)供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外(wài)的客(kè)户也正逐(zhú)渐接受中国的(de)标准(zhǔn)化集装箱产品。

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