4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)延续消费(fèi)旺季(jì)强劲势(shì)头，下游纺企开工负荷高(gāo)位(wèi)，加之市(shì)场对新年度(dù)减产(chǎn)担忧加(jiā)重，国内棉(mián)价持续(xù)上涨。而(ér)国外金融市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局(jú)面(miàn)下，外(wài)棉价格承压运行，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终(zhōng)至(zhì)4月底5月(yuè)初结束了内外(wài)棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格局，近期(qī)随着国(guó)内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收(shōu)窄、由负(fù)转正。内盘表现相对较强的(de)原因在(zài)于国(guó)内(nèi)供需矛盾(dùn)更(gèng)为突出，春节后(hòu)国内需求持(chí)续修(xiū)复，外贸(mào)订单表现(xiàn)也好于预二婚和剩女哪个干净，女性生理需求(yù)期(qī)，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推(tuī)动国(guó)内棉价不(bù)断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供(gōng)需趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受(shòu)限。”申(shēn)银(yín)万(wàn)国期货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉花(huā)分析(xī)师高飞堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持(chí)高位运行。据(jù)监测，山东主销(xiāo)区4月纺(fǎng)企(qǐ)开(kāi)机负荷(hé)达到(dào)75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所接(jiē)订(dìng)单排单时间(jiān)达到(dào)10天，较上(shàng)月增(zēng)加2天(tiān)，开工负荷及订单(dān)排单时间达(dá)到近(jìn)两年来(lái)最高水平。同时由(yóu)于(yú)大(dà)部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促使(shǐ)部分企业(yè)增(zēng)加原棉储备库(kù)存，为棉(mián)花市场(chǎng)消费(fèi)提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花的接受程度(dù)并不高(gāo)，仍以刚需采购(gòu)为主(zhǔ)。5月进入淡季(jì)后，下游订单明(míng)显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并(bìng)未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期(qī)均有(yǒu)所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供应端利多(duō)的推动下强势上涨。中棉(mián)协调(diào)查报(bào)告显示(shì)，2023年全(quán)国植棉意向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区(qū)陆续出现低温降(jiàng)雨(yǔ)降(jiàng)雪天气(qì)，给棉(mián)花播(bō)种以及出苗带(dài)来了不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧(jù)了(le)市场对(duì)于新(xīn)年(nián)度(dù)产量大降的担忧，也为(wèi)减(jiǎn)产炒(chǎo)作提(tí)供了助推剂(jì)。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区(qū)迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘(chén)暴(bào)，可能会(huì)对棉(mián)苗生长产生(shēng)不利影响，再度引(yǐn)发了市场对于天气的关注，期(qī)价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉(mián)花(huā)播种(zhǒng)面积普(pǔ)遍下(xià)降，根据我们的调研结果(guǒ)推(tuī)算，2023年新疆(jiāng)棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南(nán)北疆气温普遍(biàn)偏(piān)低(dī)，尤其是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区(qū)出(chū)现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极(jí)端天气，导(dǎo)致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗(miáo)生长进度较(jiào)去年同(tóng)期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行(xíng)业人(rén)士(shì)对新年(nián)度供应收紧(jǐn)预期(qī)增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月(yuè)初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供(gōng)应端方面，在意(yì)向种植面(miàn)积下降和播(bō)种期低温天气的双重作用下(xià)，新年度棉(mián)花减产概率大大(dà)增加。需求端，目前下游(yóu)纺织企(qǐ)业的开机率维持高(gāo)位(wèi)，而成品库存仍(réng)位于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端(duān)带(dài)来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织行业(yè)淡季，下游(yóu)需(xū)求存在走弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一定的压力。但中(zhōng)长期内需持续复(fù)苏(sū)的(de)逻(luó)辑并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全(quán)球(qiú)棉花消费(fèi)复(fù)苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高通胀(zhàng)问(wèn)题持续(xù)，使业者担忧(yōu)持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消(xiāo)费(fèi)动力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花(huā)消(xiāo)费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国(guó)外地(dì)区棉花(huā)消费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布(bù)的美棉周(zhōu)度(dù)净签约(yuē)量环(huán)比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉花市场阶(jiē)段性需求下(xià)滑(huá)，外(wài)棉价(jià)格也随(suí)之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供需(xū)预测，将全球(qiú)棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅(fú)下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费(fèi)量大(dà)幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库(kù)存较上(shàng)年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消(xiāo)费将显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国(guó)际棉价重心上(shàng)移(yí)。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预(yù)期下，棉纺(fǎng)织市场消费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常出苗(miáo)生长带来(lái)袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉(mián)企(qǐ)挺价出货意(yì)愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外(wài)弱预期(qī)背(bèi)景下，消费下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据(jù)监测，4月初国(guó)内外棉花价差(chà)（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自去年4月(yuè)以来(lái)首次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格(gé)回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉(mián)市场的竞(jìng)争压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需求支(zhī)撑减弱，当前(qián)基本面缺(quē)乏(fá)实质(zhì)性利好，天气(qì)对产量(liàng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观察(chá)，郑(zhèng)棉(mián)短期预计(jì)宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已(yǐ)有许多轧(yà)花厂在升级改造加(jiā)工(gōng)设备，对于产(chǎn)能(néng)持续扩张的轧花(huā)厂来说，如(rú)果棉(mián)花产量面临减少，新(xīn)棉抢收大概(gài)率会在(zài)今年(ni二婚和剩女哪个干净，女性生理需求án)重(zhòng)演，中长期棉(mián)价重心有望(wàng)继续抬升。

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