金融(róng)界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期之前(qián)的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是(shì)，如(rú)此关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白(bái)糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖(táng)周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期(qī)的原因与白糖期货(huò)的(de)种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种植周期(qī)，这(zhè)从根本决定了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的(de)全国食(shí)糖产销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有3家(jiā)尚在(zài)生(shēng)产外，其(qí)他(tā)日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家省(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产(chǎn)区陆(lù)续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家内白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增(zēng)产对(duì)白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖(táng)消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场(chǎng)供需情(qíng)况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示(shì)，4月国际(jì)食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的(de)首次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的(de)世界(jiè)报(bào)价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前(qián)十(shí)位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西(xī)、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可(kě)能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出答案。

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