金融界4月28日(rì)消息 为规范开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作相关业(yè)务(wù)，保护境内外投资(zī)者合法权(quán)益，维(wéi)护利率互(hù)换市(shì)场秩序，中国人民银行(xíng)制定(dìng)了《内(nèi)地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责(zé)人表示，未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银(yín)行关于境外央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富基(jī)金运用人民币投资银(yín)行(xíng)间市场有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进一(yī)步做好境(jìng)外机构(gòu)投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜(yí)的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行(xíng)间债券市场(chǎng)准入备案的(de)境外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者可以签署(shǔ)的协议(yì)范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对(duì)手方签署经(jīng)中(zhōng)国(guó)人民银行认可的衍生(shēng)品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生品协(xié)议。境内投资者(zhě)应当将是(shì)否签署协议、签署协议(yì)类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备(bèi)案。目前，中国银(yín)行间市场交(jiāo)易商(shāng)协会正(zhèng)在研究制(zhì)定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正(zhèng)式发(fā)布后也可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资范围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶段(duàn)可(kě)在(zài)银行间市(shì)场开展符(fú)合集中清算要求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)包括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市(shì)场需求(qiú)加入(rù)其他受认可(kě)的电子交易平台，受认可(kě)的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投(tóu)资(zī)者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参(cān)照“债(zhài)券(quàn)通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易平台(tái)达成(chéng)，交易一经达成即视(shì)为交易已(yǐ)确认。境外(wài)投资者可通过(guò)中国人民银行(xíng)认可的境外电子交易平台与(yǔ)境(jìng)内电子(zi)交易平台(tái)的连接，向境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台发送交(jiāo)易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的(de)境内(nèi)清算机构和香港证监会认可的(de)境(jìng)外(wài)清(qīng)算(suàn)机构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构为银行间市场清算所股份有限公(gōng)司(sī)（以下简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构为香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所旗(qí)下香港场外结算有限公司(sī)（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需(xū)要申(shēn)请获得(dé)场外结算公(gōng)司清算会员(yuán)资(zī)格或(huò)作为(wèi)清算(suàn)客户委托(tuō)场外结算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司(sī)综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机(jī)构对交易进行风控检查，对于符(fú)合(hé)集中清算要求的(de)交易及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公司(sī)或其综(zōng)合清算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进(jìn)行(xíng)衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中(zhōng)央对(duì)手方(fāng)针对已成(chéng)交的交易(yì)充当买方的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的(de)一(yī)种(zhǒng)法律(lǜ)安排(pái)，并(bìng)据此与(yǔ)买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易在经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公司的(de)集中清(qīng)算审(shěn)核(hé)后，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公司于当日将交(jiāo)易进行合(hé)约替代，进入(rù)集中(zhōng)清算，生(shēng)成为三个(gè)独立的(de)新(xīn)合约，分别为境外参(cān)与者与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者(zhě)之间的合约(yuē)。境(jìng)外与境(jìng)内参与(yǔ)者之间将不(bù)再存(cún)在合同(tóng)关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交(jiāo)双(shuāng)方约(yuē)定的(de)处置方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间的跨(kuà)境(jìng)资金结算主(zhǔ)要通过人(rén)民币跨境支付(fù)系统办理。同时(shí)，场外结(jié)算公(gōng)司可在境内(nèi)银行(xíng)开立(lì)人民币基本存款账户和人民(mín)币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互(hù)换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在(zài)应急情况下所(suǒ)融(róng)入资金的本息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其(qí)他(tā)收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司将针对双(shuāng)方(fāng)清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央(yāng)对手(shǒu)方(fāng)从(cóng)各自清算(suàn)参与者收取和追缴的(de)保证金(jīn)、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名义于境(jìng)外(wài)开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用账(z谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么hàng)户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人(rén)民币/外(wài)币账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境(jìng)债权债务(wù)登记及额度管理要(yào)求。场外(wài)结算公司与上海清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通”资源池要(yào)求，并通过(guò)境内外存管银行办(bàn)理人民币或外(wài)币资金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报(bào)责(zé)任的机构应(yīng)当及时履行报送义务。上(shàng)海清(qīng)算所和境(jìng)内(nèi)资源池存(cún)管银行应当(dāng)向人民币跨(kuà)境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么当进行跨境人(rén)民(mín)币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)等相关主体应当(dāng)按照规定(dìng)履行国际(jì)收支统计(jì)申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充(chōng)分考虑境(jìng)外投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市场的情(qíng)况(kuàng)，初(chū)期全市场每日交易净(jìng)限额(é)为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名义(yì)本(běn)金净额(é)每日不(bù)超过(guò)200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结算公司之(zhī)间净头(tóu)寸对(duì)应(yīng)的“互换通”资源(yuán)池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业(yè)务相关(guān)规(guī)定具体包括哪些(xiē)文(wén)件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关(guān)于(yú)人民币购售业(yè)务的(de)相关(guān)文件主要(yào)包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境(jìng)人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售(shòu)业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银行 国(guó)家外汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办(bàn)公厅(tīng)关于加强境外金融机构进入银行间外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏(hóng)观审(shěn)慎(shèn)管(guǎn)理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购售业务管(guǎn)理有关(guān)问(wèn)题(tí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参加(jiā)行和境(jìng)外(wài)清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行(xíng)和境外参加行(xíng)的业务模(mó)式、产品种类(lèi)和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确(què)保与(yǔ)其相(xiāng)关的(de)境外投资者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的(de)真(zhēn)实(shí)合(hé)理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再(zài)继(jì)续参与的，原则(zé)上应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外汇的(de)境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银(yín)行间(jiān)金融衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结(jié)算行办(bàn)理外汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外(wài)投资(zī)者(zhě)可选(xuǎn)择一(yī)家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业(yè)务。香港结算(suàn)行为境外投(tóu)资(zī)者办理外汇(huì)资(zī)金兑换时(shí)，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑(duì)换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者和相关金融(róng)市场基础设施应(yīng)当向(xiàng)中国人(rén)民银(yín)行认可的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心是中国(guó)人民银行认可的“北向互换通”数据的(de)交易(yì)报告库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北(běi)向互换通”交易(yì)，境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)无需另行报告。此外(wài)，中国人民(mín)银行(xíng)和相关监管部门可以根据需(xū)要向基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外投资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还(hái)会(huì)发布(bù)相关配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境(jìng)内电子交易平台、境内外(wài)清算(suàn)机(jī)构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民(mín)银行(xíng)将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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