金融界5月12日消息 国内(nèi)期货市(shì)场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反(fǎn)弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据(jù)，美国4月(yuè)生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预(yù)期，反映(yìng)出生(shēng)产物资通胀压力进(jìn)一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美(měi)联(lián)储大(dà)概率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前加息(xī)结束乃至降息(xī)已然成为一种共识，因(yīn)此本周在美联(lián)储越来(lái)越多官员为(wèi)鹰派(pài)站台的情况下，预计(jì)从加息结束到降息(xī)周期(qī)开(kāi)启，仍有近一个季度的(de)时间，在(zài)此期间将(jiāng)面临经济和政策(cè)的(de)不确定性，贵金(jīn)属部(bù)分回恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱吐前期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降(jiàng)温。同时国内社(shè)融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修复之前(q恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱ián)难言企稳，后续还需(xū)关注海(hǎi)外衰(shuāi)退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货(huò)：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨后(hòu)会(huì)面临调整(zhěng)行(xíng)情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将会(huì)继(jì)续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济数据疲软增加(jiā)美联储政策转(zhuǎn)向宽松预(yù)期以及经济(jì)风险依然(rán)利好贵金(jīn)属，但是美(měi)元指数大幅上升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较(jiào)强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色(sè)金属(shǔ)大幅(fú)回落等因素综合影响(xiǎng)下，白(bái)银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会(huì)测试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克）关键支(zhī)撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱(ruò)行情仍未(wèi)走完，建议继续等白银行情企稳再低位(wèi)做多(duō)。美欧银行业危(wēi)机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续(xù)走强，当前继续关注调(diào)整行情(qíng)；后(hòu)续政策(cè)宽松转向、经济下行风险、银行(xíng)业风险与债务上(shàng)限风(fēng)险(xiǎn)、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会(huì)不(bù)断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置(zhì)依然是核心(xīn)建议。

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