今年AI波澜壮阔的(de)大(dà)行(xíng)情之(zhī)下(xià)，引(yǐn)发了全行业所有基金经理关注，而公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报揭开了基金(jīn)经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报基(jī)金，一季度(dù)主要投资在(zài)人工智能(néng)、算法、应(yīng)用、算力(lì)端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为(wèi)今年以(yǐ)来(lái)业绩最(zuì)领先的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌(guān)军基(jī)金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也吸引了多(duō)位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在(zài)一季报表示，一季(jì)度在人工智能相关(guān)产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工智能板块的带动下，走出了(le)波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名(míng)度(dù)更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在一季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)，最新观点(diǎn)备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到(dào)，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭(dié)代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合自身业务的(de)人(rén)工(gōng)智能领域(yù)的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关公司在产业端的(de)积极布局，人(rén)工智能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安(ān)积极回报基金一(yī)季(jì)度主要(yào)投资在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都(dōu)有(yǒu)相应布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极回报的(de)持(chí)仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅度(dù)的调(diào)整。相较(jiào)去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前(qián)十大重仓(cāng)股之列(liè)外(wài)，其他重仓股(gǔ)全部(bù)换(huàn)，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极(jí)回(huí)报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓(tuò)荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现(xiàn)较好的重仓(cāng)股(gǔ)推动(dòng)基金(jīn)净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来(lái)看，诺安积(jī)极回报并没有保持去年(nián)底(dǐ)的(de)高仓位，一(yī)季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平。去(qù)年三、四季度(dù)基本(běn)保持在90％以上的(de)仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺安(ān)成长并没有太(tài)大变化，前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)相(xiāng)较去年底变化很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司(sī)、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一(yī)季(jì)报中写道，主要(yào)布(bù)局芯片板块，在当前的市(shì)场位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细分(fēn)领域，在一(yī)季度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启的(de)芯片产业下行周期，随着疫情落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，在今年(nián)一季(jì)度拐点将至。产业端(duān)一(yī)季度库存水(shuǐ)平接近(jìn)正常(cháng)，各(gè)厂商二(èr)季度(dù)毛利率水(shuǐ)平见底。伴随(suí)着疫(yì)后经(jīng)济恢(huī)复，未来需求端(duān)将对设(shè)计板块持续(xù)拉动。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行业(yè)，或将成为未(wèi)来(lái)最强的产业趋(qū)势。海外(wài)引领，从(cóng)算(suàn)法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算(suàn)力几何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要(yào)增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国(guó)半导(dǎo)体的(de)制裁已(yǐ)经到了穷(qióng)途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极限(xiàn)施压之后，进(jìn)一步的制裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)代工厂一(yī)方(fāng)面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在(zài)国(guó)内(nèi)设备(bèi)厂商的配(pèi)合(hé)下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然美(měi)国的制裁对我国(guó)先进制程的扩产造成了一(yī)定的影响，但是另外一(yī)个角度(dù)看，芯片设备的国产化率(lǜ)却(què)取得了(le)突飞猛进(jìn)的增长。在(zài)全(quán)球晶圆扩产处于(yú)下行周期的大背景下，国(guó)产(chǎn)替代进(jìn)程加速(sù)对(duì)设(shè)备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气(qì)”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规(guī)模也出现迅猛增(zēng)长萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的(de)诺(nuò)安积极回报A以62.04％的(de)收益，成(chéng)为(wèi)2023年以来(lái)业绩(jì)最强的主动权益基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领(lǐng)域大跌影响，若截至(zhì)4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩(jì)超过(guò)72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积极回(huí)报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规(guī)模暴(bào)涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极(jí)回报基金(jīn)的(de)话题也屡(lǚ)见报端，成为基民热(rè)议的(de)话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配(pèi)置同样规(guī)模暴(bào)增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球(qiú)基(jī)金分管投研的(de)副总，市场上管理(lǐ)规模(mó)超过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度新进(jìn)了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只(zhǐ)个股，几乎(hū)全部是与AI、半(bàn)导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将AI技术应(yīng)用(yòng)于(yú)设备检测、产品盘(pán)点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布(bù)的《投资者关系活动(dòng)记(jì)录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算(suàn)和(hé)人工智能领域提提供(gōng)以芯片(pià萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌n)为(wèi)基础(chǔ)的解(jiě)决方(fāng)案，目前主要产(chǎn)品(pǐn)包括(kuò)内存接口等。晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份也是全球布局、国内领(lǐng)先的(de)无晶圆半(bàn)导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数(shù)据中心光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积(jī)极加(jiā)仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接(jiē)买进第七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内(nèi)的四只(zhǐ)个股在(zài)一季(jì)度退出(chū)兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)的(de)另外一只可(kě)投港股的兴全合宜基(jī)金在一季(jì)度(dù)除了(le)加仓半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块之外，互联网板块中的腾讯控股也(yě)是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随(suí)着各种(zhǒng)风险因素减弱，一(yī)季度A股市场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板(bǎn)块(kuài)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板(bǎn)块分(fēn)化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计算机(jī)、大(dà)众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核(hé)心竞争力在当年弱市(shì)环境(jìng)下斩获超(chāo)47％的收(shōu)益(yì)，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱(zhū)红(hóng)裕(yù)的投资(zī)思(sī)路和路径(jìng)。从股票(piào)持仓来看，一季度末该基金股票市值(zhí)占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于(yú)该基金(jīn)成立(lì)以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年(nián)报(bào)来(lái)看(kàn)，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置(zhì)A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港(gǎng)股比(bǐ)例(lì)有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置中国大(dà)陆、中国香港(gǎng)股票(piào)市值占基(jī)金(jīn)净值比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力配置来(lái)看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息技(jì)术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科(kē)技(jì)、美的集团、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国(guó)民航(háng)信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通威(wēi)股(gǔ)份、希望(wàng)教育、中航光电则退(tuì)出前(qián)十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一(yī)季度(dù)初期(qī)，我(wǒ)们基于对(duì)经(jīng)济复苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持(chí)了经济复苏(sū)敏(mǐn)感度相对(duì)较高的部分制造(zào)业，增持了(le)计算机、大众消费品等(děng)行(xíng)业，同时，我(wǒ)们亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持了港股中可(kě)能面(miàn)临(lín)业绩拐点的物(wù)业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定(dìng)的(de)超额收(shōu)益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们的(de)预期，导致(zhì)对部分行业的定价出现(xiàn)了较(jiào)为显著的(de)偏离(lí)。我们将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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