金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年(nián)4月份金(jīn)融(róng)数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年(nián)4月(yuè)社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实(shí)体经济发放(fàng)的人(rén)民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元(yuán)，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对(duì)实体(tǐ)经济发放的外币贷(dài)款(kuǎn)折(zhé)合人民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户(hù)存(cún)款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企业存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性(xìng)存款增(zēng)加5028亿(yì)元，非银(yín)行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)，主因居民存款13个月以来(lái)同(tóng)比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次转负(fù)。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分(fē裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗n)点。

　　对此，中信(xìn)证券点评(píng)如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民部(bù)门再(zài)次(cì)“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度透支(zhī)了部分银行信贷(dài)额度和企业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增速(sù)与上月(yuè)持(chí)平，非(fēi)标融(róng)资持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在(zài)高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但更可能重回表外(wài)资产，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百(bǎ裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗i)分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人(rén)存款的流出而非企业活期存款大幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)的(de)问(wèn)题，中(zhōng)信证券认为(wèi)是季节性波动。因(yīn)为银行倾向于让(ràng)理财产品(pǐn)在(zài)季末到期(qī)，使(shǐ)资金回流(liú)成存(cún)款，以应对考核(hé)，然后在下(xià)季(jì)初发行新的理财产品承接。因(yīn)此居民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反映(yìng)了(le)企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合(hé)季节性规律。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新(xīn)增(zēng)存款，新增贷款同(tóng)时收缩的(de)情况(kuàng)。从历史(shǐ)规(guī)律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民存款的减少量(liàng)少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数(shù)据得(dé)出(chū)类似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款(kuǎn)的去向问题(tí)，申万宏源(yuán)分(fēn)析认为(wèi)4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问(wèn)题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在放缓(huǎn)的信贷投放(fàng)中，结构特征依(yī)然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居(jū)民(mín)端中长期(qī)信(xìn)贷出现收缩(suō)。这种结构(gòu)特征反映(yìng)了居民端(duān)在(zài)前期购房(fáng)需求脉(mài)冲式释放后信心(xīn)仍(réng)然不足的情况。如果(guǒ)没有进一(yī)步的(de)政策支撑，不排除居(jū)民端(duān)新增信贷量(liàng)会持(chí)续维持在低(dī)位。

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