金(jīn)融界4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)相关业务，保护境内(nèi)外(wài)投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市(shì)场秩序，中国人民银(yín)行制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负责(zé)人表(biǎo)示，未来(lái)中国人(rén)民银行将根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易(yì)清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中国人(rén)民银行(xíng)要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于(yú)境外(wài)央行、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用(yòng)人(rén)民币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境(jìng)外(wài)机构投资者投资银行间债券市场有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港债券市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成(chéng)银(yín)行间债券市场准入(rù)备案(àn)的境外投(tóu)资者等，可(kě)根(gēn)据《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资(zī)者可以签署的(de)协议范围是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的衍生品主协议或(huò)其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议类型等(děng)事项向中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)备案。目前(qián)，中国(guó)银行(xíng)间市场(chǎng)交(jiāo)易商协(xié)会正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其正(zhèng)式发布后也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者(zhě)的(de)投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资(zī)者现阶段可在银(yín)行间市场开展(zhǎn)符合(hé)集中清算要求(qiú)的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手方、交易模(mó)式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加(jiā)入(rù)其他受认可的电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)，受认可的(de)境内电子交易平台(tái)为中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外(wài)投资者可通过中国人民(mín)银(yín)行认可的境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价(jià)商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构和香港证监会认可的境外清(qīng)算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算(suàn)机构为银行间(jiān)市(shì)场清算所股份有限公司（以下(xià)简称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清(qīng)算机构为(wèi)香港交易所旗(qí)下香港场外结(jié)算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)集中(zhōng)清算的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获(huò)得场外结(jié)算公(gōng)司清算会(huì)员资格或作为清算客户委托场外结算(suàn)公司综合清算会员(yuán)代理清(qīng)算，并与场外(wài)结算公司综合(hé)清(qīng)算会员签(qiān)订客(kè)户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控检(jiǎn)查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳(nà)入集中清算(suàn)。境外机构通过场外结(jié)算公司或其(qí)综合清算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清算机构(gòu)如何进行衍生品交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对已成交的交易充(chōng)当(dāng)买方的卖方和卖(mài)方的买方的一种法(fǎ)律安(ān)排，并(bìng)据此与(yǔ)买方和卖方建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的(de)初(chū)始债(zhài)务(wù)。“北向互换(huàn)通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交易在经过(guò)上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司的集中清算(suàn)审核后，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司于(yú)当日将交易(yì)进(jìn)行合(hé)约(yuē)替代(dài)，进(jìn)入集(jí)中清算(suàn)，生(shēng)成为三(sān)个独立的新(xīn)合约，分别(bié)为境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的合(hé)约(yuē)。境外(wài)与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间将不再存在(zài)合(hé)同关系(xì)。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间的(de)跨境资金(jīn)结算主要通过人民币(bì)跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外结(jié)算公司可在(zài)境内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人(rén)民币“互(hù)换通”结(jié)算专用存款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在(zài)应急(jí)情况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及(jí)符合中国人民银行规定的其他收入支东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的(de)一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司将(jiāng)针对(duì)双方清算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立(lì)于(yú)每一中央对(duì)手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不(bù)用于任何会(huì)员机构(gòu)的(de)违约损失(shī)分摊。上海(hǎi)清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境外(wài)开立(lì)的“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结(jié)算(suàn)公司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币(bì)/外(wài)币账户，相关(guān)账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务(wù)登记及额(é)度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源池要求(qiú)，并通过境内(nèi)外存管银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇(huì)报责(zé)任(rèn)的(de)机构应当及时履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算所和境(jìng)内资源池存(cún)管银行(xíng)应当向人民币(bì)跨境(jìng)收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相关(guān)主体应当按照规定履行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统计申报义(yì)务，原则上“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计(jì)申报(bào)，补偿金等(děng)不经由上海(hǎi)清算所清算(suàn)的(de)交易或资(zī)金收付(fù)，由境(jìng)内投资者(zhě)等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投资(zī)者投资银行间债券(quàn)市场的(de)情况(kuàng)，初期全市(shì)场每日(rì)交易净限额为200亿(yì)元人(rén)民(mín)币（即全部境(jìng)外(wài)投(tóu)资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限额(é)为40亿元人(rén)民币（即上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)之(zhī)间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发展情况适(shì)时调整(zhěng)额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币购售业务(wù)的相关(guān)文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨(kuà)境(jìng)人民币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币(bì)购售业(yè)务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于拓宽(kuān)人民币购售(shòu)业务(wù)范(fàn)围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境(jìng)外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)完善人民币购售业务管理有关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售业务境外参加行和(hé)境外清算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外(wài)参(cān)加行(xíng)的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报(bào)送(sòng)等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定(dìng)，香(xiāng)港结(jié)算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保(bǎo)与(yǔ)其相关(guān)的(de)境外投资者在本机构的资(zī)金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用(yòng)外汇参(cān)与交易的，其交易到(dào)期或不再(zài)继(jì)续参与的，原则上应(yīng)当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外(wài)汇的(de)境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地(dì)银行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所产(chǎn)生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外(wài)投资者可(kě)选择一家香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资(zī)者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实(shí)性(xìng)审(shěn)核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所得的人民(mín)币资金，可继(jì)续投资，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相关(guān)金融(róng)市场基础设施(shī)应当向中(zhōng)国人民银(yín)行认可的(de)交易报(bào)告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外(wài)汇交易中心(xīn)是中国人(rén)民银行认可的“北向互换(huàn)通”数(shù)据的交易报(bào)告库(kù)，在中国外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通(tōng)”交易，境(jìng)内外投资者无需另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中国人民银行(xíng)和相关监(jiān)管部门可以根据需(xū)要向基础设施调取与境(jìng)外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发(fā)布相(xiāng)关(guān)配套业东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布(bù)，境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)、境内外清算机(jī)构将制订配套(tào)的业务规则等文件(jiàn)并对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互利的(de)原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至(zhì)“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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