近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮(lún)融(róng)资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成(chéng)立笑果文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络(luò)天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本(běn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外(wài)投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存(cún)续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责(zé)任公(gōng)司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处(chù)于快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的(de)感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政(zhèng)治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意(yì)到(dào)，笑果文(wén)化的(de)业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司(sī)为第(dì)三大(dà)股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合(hé)笑果文(wén)化打(dǎ)造(zào)了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)相关人(rén)士去(qù)年称，受(shòu)众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务(wù)，如(rú)《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公司(sī)百分(fēn)之四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明显呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮(lún)融(róng)资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场(chǎng张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊)上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势(shì)分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行(xíng)业(yè)年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的(de)不确(què)定性(xìng)和(hé)不(bù)可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合(hé)规的底线之(zhī)上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这才是(shì)这个行业可(kě)持续、良性发(fā)展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和(hé)这个(gè)行张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊业中的其(qí)余(yú)行业一样（如(rú)影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故(gù)事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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