北交所开市(shì)至(zhì)今一年半，公募(mù)基金投资北交(jiāo)所步伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北交所主题基金、“专(zhuān)精特新(xīn)”主题基金外，存量产品(pǐn)也加大北交所布局力度，今年更有(yǒu)新基金密集公告可投北(běi)交(jiāo)所股票(piào)。

　　多家公募机(jī)构及人士表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)北证50指(zhǐ)数(shù)推出(chū)，北交(jiāo)所活跃度抬(tái)升，部分公司表现良好，叠加较低的(de)估值(zhí)水平，公募基金等专业投资者(zhě)积极挖掘(jué)北交所投资机(jī)遇，投向(xiàng)北交所的意愿(yuàn)也在增加。从长(zhǎng)期投资(zī)的角(jiǎo)度看，北交所(suǒ)股票处于投资相对早(zǎo)期阶段(duàn)，更(gèng)具成长空间，符合“专精特新”属(shǔ)性(xìng)的隐形冠军和科技(jì)、制造等行业，长期投资价值受到(dào)公募(mù)资金(jīn)的青睐。

　　新基金(jīn)公(gōng)告可投北(běi)交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北(běi)交所投(tóu)资机会

　　据(jù)记者统计，截(jié)至(zhì)5月13日，今年以来累计有申万菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心质混(hùn)合、中庚港股通价值(zhí)18个月等十多只次新基(jī)金公告可(kě)投资(zī)于(yú)北京(jīng)证(zhèng)券交易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀(què)基金等(děng)多家(jiā)基金公司(sī)也发布公(gōng)告称(chēng)，北(běi)交所上市股票是国内依法(fǎ)发行上(shàng)市的(de)股票，属于基金法规定的“上市交易的(de)股票”。在遵守基金合(hé)同所(suǒ)规(guī)定的投资目(mù)标、投资策(cè)略、投资(zī)范围、资(zī)产配置(zhì)比例(lì)、风险收益特(tè)征和相(xiāng)关(guān)风险控制指标等前提下，公司(sī)旗下基(jī)金可参与北(běi)交(jiāo)所股票的投资。旗下新增基金如果符合基(jī)金合同的有(yǒu)关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象(xiàng)，中信建投(tóu)基金相关(guān)投(tóu)研人士表示，公募新基金(jīn)之所以密集公告可(kě)投北(běi)交所，一方面表明(míng)专(zhuān)业投资(zī)机构敏锐(ruì)地发现了北交所相关股(gǔ)票潜(qián)在的投(tóu)资机会，开始加大(dà)布局力度；另一方(fāng)面，北交(jiāo)所上市公司是除沪深(shēn)两市以外国内最优(yōu)质公司(sī)的代表，许多标(biāo)的当前(qián)估值水(shuǐ)平偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺长城基金也认(rèn)为，一方面(miàn)从持仓数量和持股总量的角度来看，公募参与北(běi)交所意愿(yuàn)在持续增加。另一(yī)方面，相较于上证、深(shēn)证，北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司数(shù)量(liàng)、总体规(guī)模较小，流动性较弱，去年11月北交所(suǒ)推出北证50指数以来，被动(dòng)资金(jīn)的加(jiā)入使得整个板块的成交变(biàn)得更加活跃，同时，部(bù)分公司的良好表现也使得越来越多投资者关注到北交所，自然也引(yǐn)来(lái)更多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基金的配置意愿，主要取决于北(běi)交所市场的赚钱效(xiào)应、可投(tóu)标的(de)稀缺性以及专精特新领域的景(jǐng)气度(dù)。而近期北交所市场(chǎng)出现(xiàn)积(jī)极信(xìn)号(hào)：2022年年报中(zhōng)，多(duō)只公募基(jī)金(jīn)产品出现在北交所公司前(qián)十大股(gǔ)东(dōng)名单中；北交所(suǒ)较(jiào)大(dà)规模公(gōng)司去年业绩涨势良好，今年一(yī)季(jì)度(dù)盈(yíng)利表现继(jì)续(xù)向好；次新(xīn)基金在北交所(suǒ)的持股集中(zhōng)度高。“预计随着后续市场流动性的(de)改善和创新型(xíng)中小企(qǐ)业的高速成长(zhǎng)，北交所投资有(yǒu)望实现戴维斯双击(jī)。”

　　不(bù)过，受流通市(shì)值小、流动(dòng)性等制约，初(chū)步“试水”北(běi)交所市场(chǎng)的公(gōng)募基金，在投资(zī)比例、策略上也(yě)存在差异，但未(wèi)来(lái)会加大对北交(jiāo)所市场的研究和投(tóu)资(zī)。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结(jié)合(hé)北(běi)交所的(de)战略定位和上市公司(sī)“小而(ér)美”的特征(zhēng)，预(yù)计次新基金投资将深入细分产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定(dìng)性强的个股机(jī)会。同时，也可根据主板上一些(xiē)成(chéng)长赛(sài)道的公司估值水(shuǐ)平，在北交所中进行映射，选(xuǎn)择估值水平(píng)显著(zhù)偏低的公司进行投(tóu)资。在组合配置(zhì)上(shàng)，力求均衡和风险分(fēn)散，降低(dī)中小(xiǎo)企(qǐ)业经营波动大的风险(xiǎn)。此外(wài)，北交所相关基金也(yě)会积极参(cān)与转板、新股发行等投(tóu)资(zī)机会。

　　中信建投基金上述投研人士也称(chēng)，我们高度(dù)重视北交所投资机(jī)会，目前(qián)有一只北交(jiāo)所主题基(jī)金，未(wèi)来一方面会(huì)根据市场情(qíng)况，择机(jī)发行更多以(yǐ)北交(jiāo)所股票为主要(yào)投资范围的基金产品，另一(yī)方面，不(bù)排除(chú)将存量基金产品的投资范(fàn)围扩大至北(běi)交所股票(piào)，同时会增加研究团队(duì)拓(tuò)展对北交(jiāo)所股票的(de)研究深度和广度(dù)。

　　持(chí)仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持(chí)有数量达历史最高

　　从公(gōng)募持仓(cāng)北交所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场公募基金持有北(běi)交所个(gè)股数量82只，达到历史最高水平；持股总量(liàng)2.44亿(yì)股，半年增(zēng)长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市(shì)以(yǐ)来，公(gōng)募投资(zī)北交所总市值(zhí)总体呈(chéng)现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能源行(xíng)业(yè)相(xiāng)关的(de)个股(gǔ)市值占比(bǐ)较高，而去年下半年新能(néng)源行(xíng)业(yè)整体回(huí)调幅度较大，带动(dòng)投资(zī)北(běi)交所市值有(yǒu)所回落。”景顺长城(chéng)基金相关负责(zé)人称。

　　而(ér)从(cóng)今(jīn)年年(nián)初(chū)看，北证50指(zhǐ)数一度出现(x辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话iàn)快速上涨势头(tóu)，2月份以来震荡下行，目(mù)前(qián)年内收跌-0.23％。不过(guò)，从长期投资的角度(dù)看，北交所(suǒ)的投资价值仍然受到公募(mù)资金的青(qīng)睐(lài)。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)基金表(biǎo)示，北交(jiāo)所当下呈现(xiàn)的特(tè)征类似于一级半的市(shì)场，即投资阶(jiē)段相比一级市(shì)场（股权(quán)投资）更加(jiā)成熟(shú)，但对比上证、深证的(de)大多数公司而言又(yòu)相对早期，可投(tóu)资标的规模也相对(duì)更小；但从长期投资的(de)角度来(lái)说(shuō)，这(zhè)也(yě)意味着更大的成长空(kōng)间和收益率预期，故我(wǒ)们认为北(běi)交所具备良好(hǎo)的长期(qī)投资价值。

　　具体落实在投资层面(miàn)，景顺长城基金表示，我们对于具体行业没(méi)有明确的偏好，但是整(zhěng)体(tǐ)还是比较(jiào)看好细(xì)分行业的、符合“专精特新”属性的隐形冠军(jūn)：这(zhè)些(xiē)公司虽(suī)然普遍规模较小、受到(dào)的关注(zhù)度可能不(bù)高，但在其所(suǒ)属行业中拥(yōng)有较强的竞(jìng)争力，在研发(fā)投入的强度上、成长性指标上，也不弱于创(chuàng)业板(bǎn)、科创板的上市公司，而且由于市值较小，可能反(fǎn)而拥有辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话更(gèng)大(dà)的(de)成长空间。

　　鑫(xīn)元基金也表示，从中长期(qī)视角(jiǎo)看(kàn)，随着北(běi)交所(suǒ)交易制度的不断完善(shàn)、已上市企业的(de)投(tóu)资价值不(bù)断明确，以及场内流动(dòng)性不断提升，势必会(huì)吸引更(gèng)多优秀的企业、活(huó)跃的资金流入。北证50指数估(gū)值有向上修复的空间，当前配(pèi)置的性价比较高，胜率和赔率(lǜ)都非常具备(bèi)吸引(yǐn)力。

　　结合(hé)当前(qián)的(de)北交所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的(de)降息窗口，鑫元基(jī)金将重点关注成长赛(sài)道，尤其是具有专精(jīng)特新(xīn)特性的成长股。在行(xíng)业的稀缺(quē)性方(fāng)面，投(tóu)资者可重点关注具有高成长性、国产化逻辑(jí)强的优质(zhì)产(chǎn)业链(liàn)。更多的阿(ā)尔(ěr)法收益可能聚焦在科技和(hé)制造两(liǎng)大(dà)赛道，包括(kuò)汽车、半导(dǎo)体、碳中(zhōng)和、军工蕴藏较多左侧投资机(jī)会。

　　中信建投基(jī)金相关投研人士(shì)也称，北(běi)交所有(yǒu)一大批优(yōu)秀的创新型(xíng)中小企业，借国家政策支持的东风(fēng)和企业自身的努力，我们(men)相信会有相当(dāng)体量的企(qǐ)业成长成为大型企业，这个(gè)成长(zhǎng)的过程会(huì)给投资者带来丰厚回报，因此我们(men)认为北交所(suǒ)具备(bèi)长期投资价值(zhí)。“具体细(xì)分而言，我(wǒ)们(men)更加看好电力(lì)设备、机械设备、医药生物等三(sān)个领域。”

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