关(guān)注市场热点消息。

　　美联储(chǔ)布(bù)拉德：利(lì)率可能需要进一步提高(gāo)

　　周五，圣路(lù)易斯(sī)联储行长布拉德表(biǎo)示，决策者可(kě)能不得不(bù)进一(yī)步(bù)提高利率(lǜ)以给通胀降温(wēn)，但他补(bǔ)充称(chēng)，自己将观(guān)望一定时间，看看经济数据(jù)表现再(zài)决定6月(yuè)应该采(cǎi)取何种行动。

　　“我们(men)过去15个(gè)月采取的激进政策遏制了通胀的上(shàng)升，但(dàn)目前还(hái)不清(qīng)楚(chǔ)通胀是否(fǒu)处(chù)于通往(wǎng)2％的(de)道(dào)路上。” 布(bù)拉德表示，需要看到“通胀实质性下降(jiàng)”才能确信没有必要加息。

　　布拉德(dé)还表示(shì)，他认为美联储仍然可以(yǐ)实现(xiàn)软着陆(lù)，在不触发经济(jì)严重下滑的情况下帮助通胀率回到(dào)2％目标。

　　“经济可(kě)能陷(xiàn)入衰无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释退，但这不是基(jī)线情景。我认为基线情境是经济(jì)增(zēng)长缓慢(màn)，劳动(dòng)力市场可能(néng)略有疲软，通胀下降。”布(bù)拉德说。

　　布拉德是美联储决策者中鹰派官(guān)员(yuán)的代表人物，素有“鹰王”之(zhī)称(chēng)，但今年在(zài)联邦公开市场委员会（FOMC）没(méi)有投(tóu)票权。

　　香(xiāng)港与内地(dì)利率互换市场互联互通合作15日正式启动

　　中国人民(mín)银行5月5日表(biǎo)示(shì)，香港与内地利率(lǜ)互换市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)（即 “互换通”）的各项(xiàng)准备工作进展顺(shùn)利，初期(qī)先行(xíng)开(kāi)通“北向互换通(tōng)”，“北向互换通”下的交(jiāo)易将于2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北向互换通”，是香港及其他国家和地区的(de)境外投资者经由(yóu)香港与(yǔ)内地基础设施机构之间在交易、清算(suàn)、结(jié)算等方面互联(lián)互通(tōng)的(de)机制安排，参与内(nèi)地(dì)银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品(pǐn)市场。初期可交易品种为利率互换产品(pǐn)，报价、交易及结(jié)算币种为人(rén)民币。

　　参与(yǔ)“北向互换通”的境内(nèi)投资者需与(yǔ)外汇交易中心签署报(bào)价商协议(yì)，并为上(shàng)海清算所利(lì)率互(hù)换集中清算(suàn)业(yè)务的清算会员(yuán)或该类会员(yuán)的清算客(kè)户。

　　参与“北(běi)向互换通”的境外投资(zī)者为符合(hé)人(rén)民银行要求(qiú)并完成(chéng)内(nèi)地银行间债券(quàn)市(shì)场准入备案的境外机构投资者，并经外汇交易中心开通“北向互换通”交易权限。拟申请开通“北向互换通”交易权限的境外投资(zī)者需同时申请(qǐng)成为场外结算公司的(de)清算会员或该类(lèi)会员的(de)清算客户(hù)。

　　初期全市(shì)场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元人民币，清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人民币，后续可根据市(shì)场(chǎng)情况(kuàng)适时调整额度。

　　罕见大乌龙，上交所道歉

　　昨(zuó)日，转(zhuǎn)债(zhài)市场出现(xiàn)“大乌龙(lóng)”。原本公告(gào)停牌的嵘泰转债，昨日早盘却仍能正(zhèng)常交易，盘中一度上涨近15％。上交所发现后，于(yú)当(dāng)日(rì)上午10时(shí)10分实施停牌，并发布(bù)公告(gào)，就(jiù)相关原(yuán)因进行排查。

　　5月5日盘(pán)后，上交所发布关于(yú)嵘泰转(zhuǎn)债停牌及(jí)相关交易(yì)处(chù)理(lǐ)情况的公(gōng)告。公告称(chēng)，2023年4月26日(rì)，江苏嵘泰工业股份有限公司（以下简称公司）在上交(jiāo)所网站(zhàn)发布关于实(shí)施“嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)”赎(shú)回暨摘(zhāi)牌的(de)公告称，嵘泰转债最后一个交易(yì)日为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月5日起将停止交易。公司(sī)后续分(fēn)别(bié)于4月27日、4月28日、4月(yuè)29日、5月(yuè)5日发布(bù)4次(cì)提示(shì)性(xìng)公告。2023年5月5日早盘，因技(jì)术原(yuán)因，该(gāi)可转债仍挂牌交易。上交所发现(xiàn)后，于当日(rì)上午10时10分实施停牌。经(jīng)统计，嵘(róng)泰转债在匹(pǐ)配成交阶段(duàn)共(gòng)成交8.35万手，累计(jì)成交9754万(wàn)元。

　　依(yī)据(jù)《上海证券交易所债券(quàn)交(jiāo)易规则》第(dì)一百三十条等相关(guān)规(guī)定，嵘泰(tài)转债(zhài)2023年5月5日相关匹(pǐ)配成(chéng)交取消，交易无效，不进行清算交收。嵘泰转债的转(zhuǎn)股和赎回不受影响，正常(cháng)进行。

　　对(duì)于该事(shì)件的发(fā)生(shēng)，上交所深表歉意，并将妥善处置后续事宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏观利空(kōng)阶段性出(chū)尽后，市场(chǎng)情(qíng)绪有所回暖，叠加(jiā)油(yóu)脂市场基本面迎来改善，“五一”假期过后，油(yóu)脂(zhī)市场连(lián)涨两(liǎng)日(rì)。昨日，棕榈油主力合(hé)约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领涨(zhǎng)油脂，菜籽油主力(lì)合(hé)约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主力合(hé)约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期间，伴随美联储(chǔ)继续加息预期(qī)以及欧(ōu)美银行业危机的继(jì)续发酵，国际原油价格大幅下(xià)挫，外围市场环境整体(tǐ)偏弱。5月4日(rì)凌(líng)晨，美(měi)联储如预(yù)期加息(xī)25个基(jī)点，这是本轮加息(xī)周(zhōu)期的第十次加息(xī)，也可(kě)能是本轮紧缩周(zhōu)期的终点。同时，欧洲(zhōu)央行周四决(jué)定放慢加息步伐(fá)。在外围利(lì)空阶段性出尽后(hòu)，大(dà)宗商品市(shì)场情绪(xù)出现反(fǎn)弹，油脂价(jià)格在假(jiǎ)期开盘走弱后也迎来(lái)上涨。”中泰期货研(yán)究所(suǒ)油脂油料分析师巩力赫表示，在(zài)此轮(lún)上涨过(guò)程中(zhōng)，棕榈油领涨油脂(zhī)，产地供给偏紧，同时(shí)国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油库存连续下降支撑盘(pán)面走强，菜油紧随其后(hòu)，而豆油因5—6月大豆(dòu)到(dào)港压力涨幅相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　在光大期货研究所油(yóu)脂(zhī)油料分析(xī)师侯雪玲看来，油脂市场的强力反弹(dàn)是由(yóu)基本(běn)面的改(gǎi)善推(tuī)动(dòng)的。她表示，一方面源于餐饮端(duān)的利(lì)多预期(qī)。油脂(zhī)相关上市企业一季(jì)度业绩大增，多因为销量(liàng)上(shàng)涨和毛利(lì)率提升共同推动；“五一”旅(lǚ)游出行火(huǒ)爆，交(jiāo)通运(yùn)输部数据显(xiǎn)示，假期(qī)前三天日均(jūn)发送人数和2019年、2021年基本持平。这意味着油脂餐饮端消费亮眼，假期(qī)后，现货(huò)普遍存在(zài)一(yī)轮补库需求(qiú)。未来很长(zhǎng)一段时间，餐饮端将持续成(chéng)为支撑(chēng)油脂需求的重要力(lì)量。另一方面(miàn)，国(guó)内大豆压榨企业5月(yuè)上旬(xún)仍出现不同程度(dù)的停机计划，市(shì)场(chǎng)现(xiàn)货供(gōng)应仍有偏(piān)紧张情(qíng)况，豆油累库速度(dù)放缓；而棕榈油方面，产地库存出现超预期下(xià)降(jiàng)。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库存环比下降15％至264万吨，其中产量425万(wàn)吨，出口291万(wàn)吨(dūn)，印(yìn)尼国内消费180万吨，分(fēn)项数据(jù)和1月(yuè)几乎持(chí)平(píng)。机构(gòu)预期(qī)马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油4月产量环比增0.9％至130万吨(dūn)，出口环(huán)比下降19.3％至120万吨，由此推算(suàn)4月(yuè)库存(cún)环(huán)比减少10％至151万(wàn)吨。

　　与此同时(shí)，海外市场方(fāng)面，受(shòu)到马来西亚棕榈油(yóu)库存减(jiǎn)少的预期(qī)支撑，BMD毛棕榈油期货价格在本(běn)周累计上涨超(chāo)7％。“节(jié)前马来西亚棕榈(lǘ)油整体数据(jù)偏弱，出口(kǒu)月度环比下降，且产量降幅(fú)不足，导致市场情绪略(lüè)显(xiǎn)悲(bēi)观。但(dàn)在价格持续下跌后(hòu)，利空落地效应以及机构对于(yú)4月马来(lái)西亚棕榈油(yóu)库存预估超预期下(xià)降的乐观情(qíng)绪(xù)，推动期(qī)价(jià)快(kuài)速反(fǎn)弹，而库存预估(gū)下(xià)降(jiàng)的原因来自于马来西亚国内消费需求的增(zēng)加。”中辉期货油脂油料(liào)分析师贾晖表示，外盘带动内盘油脂价格上行，而(ér)豆油及菜油自身(shēn)基本面(miàn)供应(yīng)增加的利空因素逐步弱化也对盘面带来一些(xiē)支持。

　　宏观和基本(běn)面，谁(shuí)将起到主导作用？

　　据外(wài)媒报道，周五公布的(de)一项调(diào)查显(xiǎn)示，全球第(dì)二大棕(zōng)榈油(yóu)生产国——马来西亚截至(zhì)4月底的棕榈油(yóu)库存(cún)料降至11个(gè)月(yuè)以(yǐ)来最低(dī)水平(píng)，因(yīn)产量持平且马来西亚国内使用量增加。受(shòu)访的九位分析师(shī)和(hé无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释)贸(mào)易商预估中(zhōng)值显示，棕(zōng)榈(lǘ)油库存料较3月(yuè)减少9.8％至151万(wàn)吨，连续(xù)第三个月减少并(bìng)触及2022年(nián)5月以(yǐ)来最低水平。

　　与此同时，国内(nèi)棕榈油库存也由升转降，刷新5个半月的最低(dī)水平。中国粮油(yóu)商(shāng)务网监测数据显示，截至2023年(nián)第17周末，国内棕榈(lǘ)油库存总量为(wèi)77.9万吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；合(hé)同量为4.7万(wàn)吨，较(jiào)上周(zhōu)增加0.7万吨。其中(zhōng)24度及(jí)以下(xià)库存量为73.6万(wàn)吨(dūn)，较(jiào)上周(zhōu)减少4.5万吨；高度库存(cún)量(liàng)为4.2万吨，较上周(zhōu)减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马来(lái)西亚和(hé)国内棕榈油库(kù)存都在下降(jiàng)，但原(yuán)因各有不(bù)同。马(mǎ)来西亚(yà)棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存下降的(de)主要原因来自于产量的(de)季节性减(jiǎn)产以及印(yìn)尼国内出(chū)口政策(cè)限(xiàn)制导致的棕榈(lǘ)油(yóu)出口较好。而国内(nèi)棕榈油(yóu)库存大(dà)幅(fú)下(xià无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释)降，主要是受到年初国内疫情防控(kòng)措施(shī)优化调整带来的餐(cān)饮消费的增(zēng)加(jiā)，同时豆棕现(xiàn)货(huò)价(jià)差高位(wèi)运行导致棕榈油替(tì)代性(xìng)能大大增强(qiáng)，也进一步刺激了棕榈油的(de)消费(fèi)。

　　虽然马来西亚及中国棕榈油库(kù)存下(xià)降，但由于印(yìn)尼(ní)5月出口政策出现调整，将(jiāng)允许(xǔ)更(gèng)多的棕榈(lǘ)油出口，市场对于马来(lái)西亚棕榈油5月(yuè)出(chū)口数据(jù)保持谨慎(shèn)态度。中国和(hé)印度作为全(quán)球(qiú)主要的棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口国，虽(suī)然库存都不同(tóng)程(chéng)度下(xià)降，但都仍处于历史较高水平，若棕榈(lǘ)油(yóu)价格上涨(zhǎng)，将抑制其消(xiāo)费和进口积(jī)极性(xìng)。”贾晖(huī)表示。

　　据侯雪(xuě)玲介绍，对于棕榈油产地来说(shuō)，每年的1—4月属于(yú)去(qù)库周期，因(yīn)产量处(chù)于年内低(dī)位，无法满(mǎn)足(zú)当月需求。今年(nián)4月国际豆(dòu)棕倒(dào)挂以及需求国库存偏(piān)高，棕榈(lǘ)油出口需求差，但依然没有扭转去库趋(qū)势(shì)。可以说，产量绝对(duì)水平低是去库的(de)主要原因。后期(qī)随(suí)着产量季(jì)节性增加(jiā)，棕榈(lǘ)油重(zhòng)新累库也是(shì)必(bì)然趋势。

　　国内(nèi)方面，侯雪玲认为，棕榈油的去库更多是供需双重推动的结果。随着产地挺价(jià)，进口利润差，棕榈油到(dào)港压力下降，月均(jūn)到港量30万吨左右(yòu)。更为重要的是，国内油脂(zhī)餐饮(yǐn)需求(qiú)旺盛(shèng)，随(suí)着(zhe)气温升高，棕榈油(yóu)使用限制减(jiǎn)少，棕榈油表观消(xiāo)费同比几(jǐ)乎翻倍(bèi)。国内(nèi)棕榈油要(yào)想重新累库，需要进(jìn)口增加，也就(jiù)是说进口利润打开，产地让利(lì)，这至少需要产地库存压力明显恢复(fù)才有可能。因此，未来产地的(de)累库(kù)必将(jiāng)早(zǎo)于国(guó)内，存在节奏差。

　　“从(cóng)目(mù)前(qián)的(de)市场情况来看，短(duǎn)期(qī)内缺乏明显利多因素(sù)驱动，因此棕榈油(yóu)上涨缺乏可持续性。不过，从(cóng)更(gèng)长的(de)年度时间周期来看(kàn)，在厄(è)尔尼诺气候的预期下，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望逐步(bù)进入(rù)中期企稳阶段。后续需要密(mì)切关注厄尔(ěr)尼诺气候的发生(shēng)和持续情(qíng)况。”贾晖认为。

　　在(zài)许多市场(chǎng)人(rén)士看来，今年仍是“宏观大年”，宏观层面对(duì)于大宗商品的影(yǐng)响仍(réng)然起到主导作(zuò)用。那么，对(duì)于油脂市(shì)场(chǎng)来说是这样吗？

　　“美联储加息周期接近(jìn)尾声，欧洲央行(xíng)在(zài)周四也放慢了激进紧(jǐn)缩的步伐。在外围利空阶(jiē)段性出尽(jǐn)后(hòu)，大宗商品市场情(qíng)绪(xù)出现反弹。不(bù)过，随着美联储会议的结束，市场焦点(diǎn)仍(réng)将(jiāng)集中在美国银行业(yè)的任何可能的风险(xiǎn)蔓(màn)延，对(duì)此(cǐ)仍需(xū)保持谨慎态度(dù)。对于油脂来(lái)说，目前(qián)基(jī)本(běn)面仍然多空交织(zhī)。当前年度(dù)加拿大油菜籽的丰产对国内市(shì)场的压力(lì)持(chí)续存在，5—6月进口大豆大量到港的(de)预期对豆(dòu)系品种(zhǒng)带来压力(lì)，另外国内棕榈油整体(tǐ)库存偏(piān)高也(yě)使得油脂(zhī)整体的(de)行(xíng)情难以(yǐ)表现得(dé)特别(bié)强势。不过，油脂(zhī)的估值(zhí)在偏(piān)低的油粕比和当前年度(dù)南美大豆的减产预(yù)期的逐渐兑(duì)现(xiàn)背景(jǐng)下，又显得处(chù)于偏低(dī)水平(píng)。在此(cǐ)情(qíng)况下(xià)，油脂似(shì)乎难以(yǐ)表现出独立走势，单(dān)边(biān)行情仍将比较多地被宏观(guān)因素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来(lái)，由于美联储加息已经在市场预期当(dāng)中，因此(cǐ)对大宗商(shāng)品市场的利(lì)空影响有限。对于油脂市场来(lái)说，虽然生(shēng)物柴(chái)油(yóu)消费占(zhàn)比不低，比(bǐ)如棕榈油(yóu)工(gōng)业(yè)消费占(zhàn)到(dào)产量30％以上(shàng)，欧盟工业消费和食用消(xiāo)费各(gè)占(zhàn)一半，但各(gè)国生物柴油(yóu)政策比例一段时期内是固定的(de)，不会因为(wèi)原油(yóu)及(jí)宏观(guān)市场(chǎng)的波动，而出现生(shēng)物柴油产量的大(dà)幅波动，加上油脂(zhī)食用作(zuò)为消费必需(xū)品(pǐn)，宏观因素影响有限(xiàn)，因此油脂自身(shēn)基本面对价格波动仍(réng)然将起到(dào)主导作用。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释