衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速(sù)超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析局公布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个季(jì)度放缓(huǎn)，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支(zhī)出、出口、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人(rén)库存(cún)投资(zī)和住宅(zhái)固定投资。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的主要原因是(shì)私人库存(cún)投资回落(luò)以及(jí)非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续(xù)第四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投(tóu)资连续第八(bā)个季度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖(tuō)累项是(shì)私人库(kù)存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数(shù)，一季度年化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数环(huán)比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的(de)2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了(le)国际法(fǎ)。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上监视和(hé)救援(yuán)中心发送请(qǐng)求(qiú)后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开始拦截(jié)并识别(bié)该未(wèi)知船(chuán)只。在中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗(zài)伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截(jié)行动(dòng)中，不(bù)明船只的(de)自动全球定位发送(sòng)系统被(bèi)关(guān)闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军(jūn)出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼(màn)湾扣押了一艘油(yóu)轮，美(měi)方要(yào)求立即(jí)释放这艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美国海军(jūn)驻巴林的(de)第五(wǔ)舰队在一份声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄(é)罗(luó)斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等(děng)主题(tí)的一系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时(shí)间4月(yuè)27日(rì)周四确(què)认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话，称此事发生(shēng)在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了一(yī)次谈(tán)话(huà)，对方谎报(bào)自己是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个(gè)充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进(jìn)行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光的视(shì)频似乎经过(guò)编辑(jí)，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人(rén)还(hái)说，通(tōng)话(huà)事件已报交(jiāo)有关执(zhí)法部门，出于(yú)对他们(men)工作的尊(zūn)重，美联储不会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体评论中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗称，这(zhè)番(fān)言(yán)论看似(shì)四平八(bā)稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就是，骗子(zi)能(néng)通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能(néng)会导致(zhì)美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基(jī)于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行高官的言论通常受(shòu)到投(tóu)资者和商界人士(shì)的(de)密切关注，有时会(huì)引发股市(shì)波动(dòng)。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员(yuán)同他人的私下(xià)会面时常引发争(zhēng)议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论可能让(ràng)在场的(de)人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年(nián)不止一次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的(de)决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德(dé)国前(qián)总理默克尔通话(huà)，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在(zài)对(duì)话中直接问他(tā)们(men)是(shì)不(bù)是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还(hái)曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变 关注(zhù)宏观层(céng)面不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在(zài)宏观风险蔓(màn)延下，国内(nèi)外油价出现大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特(tè)原油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者采访时表示(shì)，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨(zuó)晚外(wài)盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表(biǎo)现弱于(yú)外盘，海通(tōng)期货能源化(huà)工(gōng)研究(jiū)中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是(shì)由于(yú)近期油(yóu)轮运(yùn)费(fèi)回落，运输成(chéng)本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内(nèi)即(jí)将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际(jì)市(shì)场宏观风险具有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧(yōu)情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉(sù)记者，美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美(měi)能(néng)源需(xū)求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动本(běn)周(zhōu)油(yóu)价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强(qiáng)的大宗商(shāng)品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾(céng)因银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升(shēng)温继续引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油(yóu)的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承(chéng)压。随着美联储加(jiā)息会议(yì)的临(lín)近，美国(guó)第一共和银行的财报和股价表现或(huò)显示银行业危机(jī)仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经济数(shù)据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对(duì)于美联储加(jiā)息(xī)和海外经济衰退的担(dān)忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安(ān)看来(lái)，目前来看(kàn)，美(měi)国(guó)银行业(yè)危机风险(xiǎn)在未来一段(duàn)时间内仍(réng)将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来(lái)加息窗口，对此投(tóu)资者也高(gāo)度(dù)关注美联(lián)储(chǔ)利率政策(cè)的变化，宏观层(céng)面的(de)不确定性成为(wèi)影响整(zhěng)个金融市场的主要(yào)因素，这是投资者需(xū)要注意(yì)的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即将(jiāng)公(gōng)布加(jiā)息决议(yì)，市场对(duì)美联(lián)储加息25个BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以上(shàng)，并且由于近期美联储(chǔ)官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于(yú)5月4日举行(xíng)货币政策(cè)会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高通(tōng)胀水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行(xíng)和英国(guó)央行也将维(wéi)持(chí)加息政策，因此市场对于海(hǎi)外(wài)经济衰退(tuì)带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市(shì)场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将到来的五(wǔ)一长假和(hé)美国(guó)夏季出(chū)行旺季预计(jì)对(duì)于需求会有一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原油(yóu)供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对(duì)油价(jià)尤其是(shì)亚(yà)洲地区的油价(jià)带来(lái)极大影响；此(cǐ)外(wài)美国原(yuán)油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的(de)悲观(guān)情绪或(huò)将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美国储备政策难(nán)以(yǐ)改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑(huá)将有助(zhù)于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维(wéi)持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计(jì)今年年内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场(chǎng)主(zhǔ)基(jī)调(diào)，当(dāng)然全球经济面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂(zá)局面下，短期(qī)内担忧情绪(xù)主导油价(jià)回落，中长期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成(chéng)本下降导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也(yě)出现较(jiào)大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记(jì)者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主(zhǔ)要还(hái)是受到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端(duān)方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到(dào)新加坡(pō)的高硫(liú)燃(rán)料油降至历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同(tóng)时本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃料(liào)油流(liú)入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求(qiú)的(de)增长以及稳定的船燃(rán)加(jiā)注(zhù)活动都将(jiāng)对(duì)亚洲(zhōu)高硫(liú)燃(rán)料油市场形成良好(hǎo)的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂计(jì)划(huà)外检修导致部(bù)分(fēn)船货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但由于(yú)开(kāi)斋节整(zhěng)体进(jìn)程较(jiào)慢，预计原(yuán)定本月底恢复(fù)的时间会(huì)有(yǒu)所推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃料油(yóu)市(shì)场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需(xū)求端(duān)表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的(de)支撑(chēng)下(xià)，预计(jì)后(hòu)市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回升空(kōng)间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系(xì)品种波动将主要受到原油价(jià)格的(de)影响，不过基(jī)本(běn)面差异还是(shì)会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体表现将(jiāng)强于低硫(liú)燃料(liào)油。

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