中国金融行业加速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关(guān)注(zhù)重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来(lái)压(说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续(xù)自(zì)成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设(shè)成(chéng)本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家(jiā)内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客(kè)户(hù)开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时(shí)间最早的一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通全(quán)球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季(jì)报(bào)时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的(de)合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存在可(kě)能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设(shè)立规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一(y说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思ī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续(xù)推进(jìn)的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等(děng)多种业务模(mó)式，通过(guò)服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国(guó)投资(zī)者(zhě)提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询(xún)、证券(quàn)自营及代(dài)销金融产品业务(wù)的业(yè)务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配(pèi)置为核(hé)心进行新产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户(hù)综合财富管理业(yè)务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及(jí)其家族提(tí)供专业(yè)、多元(yuán)及(jí)定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族(zú)信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公(gōng)司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择(zé)及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的(de)力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机(jī)构加速了在境内设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地(dì)为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批(pī)复信(xìn)息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商(shāng)的设立(lì)申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍(réng)处于证监(jiān)会(huì)审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券已(yǐ)获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等(děng)先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人(rén)普遍表示(shì)，此次来(lái)华(huá)亲(qīn)身(shēn)感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资(zī)者带(dài)来了实实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度(dù)重(zhòng)视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通过(guò)与国际金融(róng)机(jī)构直接合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科(kē)技对(duì)行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的(de)变(biàn)革和重(zhòng)塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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