今年A股市场最为火热的(de)“中特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期，多(duō)位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加上(shàng)部分(fēn)券商近期对于基金(jīn)的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士(shì)表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系列指数有助于资本市(shì)场从科技(jì)领域、能(néng)源产(chǎn)业(yè)等多维度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提(tí)升(shēng)市场影响力(lì)、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)对外发(fā)布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)期间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的(de)首发募集(jí)上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及(jí)汇(huì)添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看(kàn)，认购(gòu)份额(é)小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大(dà)于100万份的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招(zhāo)商中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归”业务交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步探索建立中国(guó)特色估值体系，引导央企投(tóu)资价(jià)值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国(guó)新、指数公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交(jiāo)所上市(shì)，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本(běn)市(shì)场的(de)行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商(shāng)、基金(jīn)工商各方对此也比较(jiào)重视，基金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发行，但目前(qián)市场上(shàng)也存在(zài)不(bù)少央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对(duì)理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会(huì)参(cān)与其(qí)中(zhōng)一(yī)只央企股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们(men)近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计(jì)，类(lèi)似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报(bào)的中证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是九只同时获批发(fā)售，就是为(wèi)了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布局央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以来全市场已有18家(jiā)基(jī)金公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金等多家(jiā)机(jī)构(gòu)，还(hái)各(gè)申报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补(bǔ)这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着，个(gè)人(rén)和机构投(tóu)资者拥有配置(zhì)央企特(tè)色(sè)指数、分享改革红利的便捷(jié)工(gōng)具(jù)。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色(sè)的估(gū)值体系，促(cù)进(jìn)市(shì)场资(zī)源配置(zhì)功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场未(wèi)来(lái)发展(zhǎn)和改革指明(míng)了方向，成熟完善的(de)估值体系对于(yú)资本(běn)市场的价值发现以及资源(yuán)配置功能的(de)发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑(sù)的(de)机遇，行业对这一领域(yù)的产(chǎn)品(pǐn)积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一(yī)位基(jī)金公司人(rén)士(shì)表示，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值(zhí)体系，有助于提升市场对(duì)国(guó)有(yǒu)上(shàng)市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类因(yīn)素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国(guó)庆(qìng)表示，从长期(qī)来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企(qǐ)是(shì)实(shí)现国家(jiā)战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类(lèi)型企业(yè)，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的(de)发展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市(shì)公司质量(liàng)的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国(guó)企估值重塑的核(hé)心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企(qǐ)的(de)盈利(lì)能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)，或(huò)更符(fú)合(hé)机构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配置性的(de)需求(qiú)。在中国特(tè)色估值体系(xì)的推(tuī)进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数(shù)由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市公司证(zhèng)券(quàn)的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的(de)分红(hóng)水平。

　　低抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更(gèng)低的估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如(rú)果募集规(guī)模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗trong>

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉(shè)及认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障充分的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金(jīn)指数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数(shù)历(lì)史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在(zài)政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年(nián)的(de)主线(xiàn)。从(cóng)券(quàn)商机构(gòu)的(de)对外观点(diǎn)来看，多家券商明确(què)表示今年的投资(zī)主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色(sè)估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国(guó)企价值重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。