金(jīn)融(róng)界5月11日消(xiāo)息 央行今日(rì)发布2023年(nián)4月(yuè)份金融(róng)数据。4月末，广义货(huò不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友)币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元；对不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友实(shí)体经济(jì)发放的外币贷(dài)款折合(hé)人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比多(duō)减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末(mò)，外(wài)币存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速(sù)评认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构(gòu)上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷款有较强韧(rèn)性(xìng)。信贷回落(luò)可能是因为一(yī)季(jì)度透(tòu)支了部分银行信(xìn)贷额度(dù)和企(qǐ)业(yè)信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社(shè)融增(zēng)速与(yǔ)上(shàng)月持平，非标(biāo)融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速在(zài)高(gāo)基(jī)数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可(kě)能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季(jì)度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少的问题(tí)，中信证(zhèng)券认为是季节(jié)性波动。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在季(jì)末到期，使资金回流(liú)成存款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然后(hòu)在下季(jì)初发行新的理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居民存款(kuǎn)在季末季初(chū)常(cháng)出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了(le)企(qǐ)业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信(xìn)证券(quàn)看法(fǎ)较为一致，招商宏观表(biǎo)示(shì)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符(fú)合季节性规律。在(zài)本月(yuè)数(shù)据中，居(jū)民端出现了(le)新增存(cún)款，新增贷款同时(shí)收缩的情况不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似(shì)居民(mín)加(jiā)速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民(mín)存款的去(qù)向问题，申(shēn)万(wàn)宏源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资(zī)产，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)于4月的信贷结(jié)构(gòu)问题，招商宏(hóng)观(guān)表示(shì)在(zài)放缓的(de)信贷投(tóu)放中，结构特征依(yī)然(rán)明显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结(jié)构(gòu)特(tè)征(zhēng)反映了居民端在(zài)前(qián)期(qī)购房(fáng)需求(qiú)脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足的情况。如(rú)果没有进一步的政策支撑，不排除(chú)居(jū)民端新(xīn)增信(xìn)贷量会持续维持在(zài)低位。

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