昨(zuó)夜(yè)，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘(pán)商品期货全(quán)线下跌(diē)。

　　当地(dì)时(shí)间周二(èr)，美(měi)股(gǔ)三大指(zhǐ)数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性(xìng)银(yín)行股又崩(bēng)了，第(dì)一共和银行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北(běi)方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次(cì)大(dà)跌，导致美国国债(zhài)价格(gé)飙(biāo)升，短期(qī)市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易(yì)员不再完全押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月(yuè)的美联储(chǔ)利率掉期合约目前(qián)反(fǎn)映出，央(yāng)行基(jī)准利率仅(jǐn)比(bǐ)当前有效(xiào)联邦基金利率高出(chū)20个基(jī)点，这(zhè)暗示未(wèi)来两次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次加息的可(kě)能性约为80％。而本周早些时(shí)候，交易员认为美联储在5月(yuè)份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能(néng)进一步加息。除了(le)大(dà)幅(fú)降低加息的可能性(xìng)外，掉期交易还显示，市场对利(lì)率(lǜ)见顶后美联储降息的押注有所增加(jiā)，他们预计(jì)到年底(dǐ)联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指数期货(huò)05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收(shōu)跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布伦(lún)特6月原油期(qī)货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决众议(yì)院议长、共(gòng)和党领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提出(chū)的债务上限方案(àn)。白(bái)宫称：众议(yì)院共和(hé)党人必(bì)须在没(méi)有(yǒu)任何要求和(hé)条件的(de)情况下打消违约的可能(néng)性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将(jiāng)债务上限问题和削减支出(chū)捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万(wàn)亿美元的(de)政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会(huì)不提高政府的债务上(shàng)限，由(yóu)此产生的债务(wù)违约(yuē)将(jiāng)在美国引(yǐn)发一场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，使未来(lái)几年(nián)的利(lì)率上升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约将导致失业(yè)率(lǜ)上升，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷(dài)款、汽车(chē)贷款和信(xìn)用卡上的支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务上限是(shì)国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场(chǎng)经济和(hé)金融灾难，使借贷(dài)成本永久(jiǔ)提高(gāo)，增(zēng)加未来的投资成本。如果不(bù)提高债务上限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向军(jūn)人家庭和(hé)依赖(lài)社(shè)会保障的老年人发放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任美国总统

　　北(běi)京时(shí)间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜(bài)登(dēng)将“以创(chuàng)纪录的(de)80岁高(gāo)龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写道(dào)：“每一代人(rén)都要经历为了民主(zhǔ)挺身(shēn)而出的时刻，为了他们的(de)基本自由挺身(shēn)而出(chū)。我相信这是我们的时(shí)刻(kè)。这(zhè)就是我(wǒ)竞选连任(rèn)美国(guó)总统的原因。加(jiā)入我们，让我们完成这(zhè)项任务(wù)。”拜登还附上了(le)一段(duàn)视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内(nèi)部没(méi)有真正的(de)挑战者，但他的年龄可能受到“持续(xù)而激烈”的审(shěn)视(shì)。拜登已经80岁(suì)，到第二(èr)任期结束时，这位资(zī)深民主(zhǔ)党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周(zhōu)末发布的一(yī)项民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民(mín)主党人(rén)，认为拜登不应该参(cān)选(xuǎn)。不支持(chí)他参(cān)选的人中(zhōng)，69％的人认(rèn)为年龄是(shì)一个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交所公(gōng)布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所(suǒ)公布劳动节期间有关工作安(ān)排，调整(zhěng)相关期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单(dān)边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为12％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)10％；白(bái)银期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日(rì)收盘结算时(shí)，黄金期货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复(fù)至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上期(qī)能源(yuán)方面，自(zì)4月27日起第一个未(wèi)出现单(dān)边(biān)市(shì)的交易日(rì)收盘结算时(shí)，国际铜期(qī)货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，所有(yǒu)品(pǐn)种期(qī)货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的(de)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)市的第(dì)一个交易日结算(suàn)时起，上述品种期货合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平调(diào)整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不(bù)变。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在各期(qī)货持仓(cāng)量(liàng)最大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续报价的第(dì)一个交易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡(jī)蛋(dàn)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易保证金水(shuǐ)平恢复至节前(qián)标准；其(qí)他期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公(gōng)告(gào)称(chēng)，自(zì)4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货(huò)各合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最大的合(hé)约未出现单(dān)边(biān)市的第一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合约(yuē)的(de)保证金调整(zhěng)系数根据相应(yīng)股(gǔ)指(zhǐ)期货的(de)交易保证金标(biāo)准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自(zì)4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时起，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复(fù)交(jiāo)易后，在工业(yè)硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅(guī)期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)标准调(diào)整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现(xiàn)货价格走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继(jì)续上涨，截至(zhì)4月25日(rì)，全国均(j佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗ūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪(zhū)现(xiàn)货偏强的主要(yào)原(yuán)因有(yǒu)四点：一是短期二次育(yù)肥造成货源有所收紧；二是来自政(zhèng)策面的支撑(chēng)；三是近(jìn)期(qī)降雨导致调(diào)运(yùn)不便；四(sì)是“五(wǔ)一”假期(qī)需求支撑。不过(guò)，盘面(miàn)主要以预期为(wèi)主(zhǔ)，昨日(rì)盘(pán)面(miàn)下跌(diē)的主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧(jiù)在于产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触(chù)底。中小养户惜(xī)售推涨情(qíng)绪较浓，且南北(běi)部分区域二(èr)次育肥采购量增加，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货价(jià)格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本附(fù)近(jìn)明(míng)显承压。同时，套保(bǎo)资金介(jiè)入。因此周二期(qī)货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华(huá)联期货生猪(zhū)分(fēn)析(xī)师蒋(jiǎng)琴说。

　　从(cóng)供应端来(lái)看，截至3月末，全(quán)国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一(yī)鸣(míng)分析称(chēng)，能繁母猪(zhū)存栏以及生(shēng)猪存(cún)栏依旧处于(yú)高位，意(yì)味(wèi)着今年一(yī)季度(dù)去产能不及预(yù)期，供应(yīng)偏(piān)宽松是事实。从目(mù)前的存(cún)栏以及屠(tú)宰(zǎi)企业库存来(lái)看(kàn)，今年下半年市场(chǎng)不(bù)会(huì)出(chū)现生(shēng)猪(zhū)货源紧张或猪(zhū)肉(ròu)紧张的状态，供(gōng)应宽松(sōng)大概率延长(zhǎng)至今年下半年(nián)。

　　格林(lín)大华期货生(shēng)猪(zhū)分(fēn)析(xī)师张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数(shù)据显示，去年9月到今年2月全国(guó)新生仔(zǎi)猪(zhū)数(shù)量各月环(huán)比增幅逐月(yuè)增加，至(zhì)少对应(yīng)到今年(nián)7月生(shēng)猪出(chū)栏(lán)供给相对充(chōng)足。从出栏体重来(lái)看(kàn)，当前生猪(zhū)出栏(lán)均重仍接(jiē)近(jìn)123公(gōng)斤，同(tóng)比去年增加约(yuē)3％，预(yù)计(jì)二育猪(zhū)源(yuán)仍将(jiāng)支撑出(chū)栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集(jí)团(tuán)化(huà)方向发展(zhǎn)，而且规(guī)模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴(qín)表(biǎo)示，今年猪场中大猪(zhū)存栏(lán)量明显(xiǎn)高于(yú)去年同期(qī)，产(chǎn)能较(jiào)为充裕(yù)。同(tóng)时(shí)，2023年中央一号文件将“稳定生(shēng)猪基础(chǔ)产能”目标细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳(wěn)定在4100万(wàn)头的正常保有量(liàng)，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻(dòng)品库存来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存(cún)持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高(gāo)库存水(shuǐ)平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费(fèi)总结(jié)为持续向好发展态(tài)势，政(zhèng)策引导及市(shì)场预期向好(hǎo)，加上居(jū)民收(shōu)入增加、消费意愿增(zēng)强等利好因素，都是猪肉消(xiāo)费(fèi)的助力。但是，实际(jì)需求却一直(zhí)不温不火。目前看(kàn)，今年(nián)生猪的需求大(dà)概率将回归到正常(cháng)年份(fèn)水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好转主要(yào)在于冻品入(rù)库以及二(èr)育支撑，终端(duān)需求无(wú)实质性(xìng)好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量看并未(wèi)出(chū)现(xiàn)明显提升，随(suí)着二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求再次(cì)回归至低(dī)迷状(zhuàng)态(tài)。4月底(dǐ)到5月预计集(jí)团企业出栏(lán)计划或(huò)继续增加，市场整体处于供(gōng)大(dà)于求状态，现(xiàn)货价格“五一”后或(huò)继续回落为(wèi)主，盘面升水状态下短期缺乏(fá)上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给(gěi)相(xiāng)对(duì)充足(zú)，限制猪价大(dà)幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端(duān)备货启动，集(jí)团场缩(suō)量挺价，支撑(chēng)猪价(jià)短线(xiàn)反弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期效应过后(hòu)，市场情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪(tuì)去，猪价将重回供需基本(běn)面。当前(qián)距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资(zī)金已经(jīng)提(tí)前(qián)反映了市(shì)场情绪。建议投资(zī)者控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍将(jiāng)保持低位盘(pán)整运行状态。不过(guò)，市场预期二季(jì)度(dù)二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好于一季度。按照官方(fāng)能繁(fán)存(cún)栏(lán)数据推算，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并(bìng)于(yú)10月份(fèn)达到理论(lùn)出栏(lán)峰值(zhí)，11月生猪理论(lùn)出栏量大(dà)概率环(huán)比下降。而(ér)11月份(fèn)正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下，相对支撑(chēng)当期生(shēng)猪价(jià)格，故(gù)目前(qián)盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过(guò)在国家(jiā)良好调控之下，能繁母猪产能并未过度去(qù)化，生猪(zhū)存出栏量(liàng)保持(chí)稳定，猪(zhū)价不具(jù)备持续大幅上涨(zh<佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗ǎng)的基础条件(jiàn)。在国(guó)家(jiā)政策端(duān)稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追(zhuī)涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定(dìng)成本(běn)，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货(huò)盘中(zhōng)大(dà)幅(fú)下(xià)跌，连续(xù)第三个交易日(rì)下滑(huá)，并触及约一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油行情变(biàn)化(huà)多集中在需(xū)求端(duān)的扰动，一方面，印(yìn)度洗船(chuán)事件为盘面带来了压(yā)力；另一(yī)方面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情(qíng)可能(néng)到来从而降低国内需(xū)求的(de)担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分(fēn)析师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经(jīng)验，第二(èr)波疫情的波及范围预计很(hěn)大概率将小于(yú)第一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基(jī)本面(miàn)。从(cóng)相关因(yīn)素的梳理来看，目前处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍(shào)，开斋(zhāi)节(jié)后市场延续了产地(dì)未来供需转宽松(sōng)的(de)交(jiāo)易(yì)逻辑。马来(lái)西(xī)亚(yà)午(wǔ)市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期(qī)现(xiàn)货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个交(jiāo)易日(rì)均(jūn)有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构也显示出市场对东(dōng)南亚(yà)地区棕榈油(yóu)食用需求转入(rù)淡(dàn)季以及印(yìn)尼可能放(fàng)松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏宽松的预(yù)期(qī)在(zài)印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后(hòu)得(dé)到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨(dūn)，为历史同(tóng)期(qī)最(zuì)高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季(jì)节性减量(liàng)。目前产(chǎn)地已步入(rù)增(zēng)产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来(lái)整体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚(yà)出口大增，库存超预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚(yà)出口(kǒu)骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口(kǒu)国(guó)植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万吨(dūn)，充足(zú)的库存和竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击(jī)印(yìn)度对(duì)棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料(liào)分析师郭文伟表示(shì)，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油(yóu)出(chū)口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节(jié)性增产(chǎn)周(zhōu)期，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需(xū)结构(gòu)呈宽松趋(qū)势。不过，4月份(fèn)处在复(fù)产初期(qī)，且(qiě)今年4月份工作日较少，产量(liàng)预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存预计开始小幅度累库，且随着复产(chǎn)利多(duō)增强和出口前景不佳持续，后期马棕继续面临累库(kù)压力，棕榈油行情(qíng)或维(wéi)持(chí)承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印(yìn)度(dù)食(shí)用油进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处于季节性中(zhōng)性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比(bǐ)突出。但是其国内食用油峰值库存问题仍未解决(jué)。截至3月(yuè)末(mò)，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经(jīng)走负(fù)的(de)国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口(kǒu)需求(qiú)大概率出(chū)现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文(wén)伟表示，国(guó)内棕榈油近月进口(kǒu)严重倒挂，远月有所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买(mǎi)船(chuán)有所增加(jiā)。海关(guān)数据(jù)显示，3月(yuè)进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万(wàn)、45万、40万(wàn)吨。目(mù)前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处在历史同期(qī)高点，截至(zhì)4月25日，库(kù)存为(wèi)85万吨(dūn)，连(lián)续(xù)4周下降，随着气温升(shēng)高及(jí)棕榈油消费进一(yī)步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库(kù)走势。

　　展望后(hòu)市(shì)，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整(zhěng)体(tǐ)弱势运行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天(tiān)气值(zhí)得关(guān)注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之(zhī)。如(rú)果出(chū)现持续干(gàn)燥(zào)天(tiān)气，产(chǎn)区增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕(zōng)榈(lǘ)油尚存利(lì)多因素支撑。国内贸(mào)易(yì)商进(jìn)口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量(liàng)将明(míng)显减少(shǎo)。在(zài)此(cǐ)基(jī)础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节(jié)性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法改变消(xiāo)费逐(zhú)步(bù)恢复的大(dà)势，国内库(kù)存短期(qī)内(nèi)仍可能加速(sù)去化。长期市场对于未(wèi)来供应充裕的(de)预期(qī)基本一(yī)致。天(tiān)气情况有(yǒu)所好转(zhuǎn)，马来(lái)西(xī)亚与(yǔ)印尼(ní)步(bù)入增(zēng)产周期，供应(yīng)增加而出口需求较差，未(wèi)来产地存在累库(kù)预期。与(yǔ)此同时(shí)，国际(jì)豆(dòu)粽(zòng)FOB价差处于历史极低(dī)负(fù)值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)，在(zài)豆油、菜油未来存(cún)在集中供应压力的情(qíng)况下(xià)，棕榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短(duǎn)期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以区间调整为(wèi)主。长期来(lái)看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供(gōng)强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济(jì)环境偏(piān)弱，价格(gé)重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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