中国金融行业(yè)加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的(de)“一(yī)参(cān)一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依(yī)托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券则(zé)延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这(zhè)只是(shì)摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时(shí)由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持(chí)续(xù)关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客(kè)群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是(shì)进(jìn)入(rù)中国(guó)时间最早的(de)一(yī)批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让(ràng)两(liǎng)家内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业(yè)务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗出(chū)具了(le)带(dài)强调(diào)事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明存在可(kě)能(néng)导致对公司持续(xù)经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系(xì)证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将(jiāng)受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司(sī)的(de)数量(liàng)不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)投(tóu)资(zī)咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代(dài)销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持续以资(zī)产配置为核(hé)心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合(hé)解(jiě)决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新(xīn)产品的研发(fā)，为客(kè)户提(tí)供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务(wù)，这在具(jù)备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个(gè)人(rén)客(kè)户综(zōng)合财(cái)富管理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富(fù)管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方案(àn)和财富规划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差(chà)异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设的(de)外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在(zài)内，目(mù)前国(guó)内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第(dì)一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席(xí)易会(huì)满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机(jī)构高度重视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化(huà)合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机构(gòu)来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营(yíng)范围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带(dài)来了国际(jì)金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过与国(guó)际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的(de)机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变革(gé)和重塑(sù)不断深(shēn)化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加速演变。

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