北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答了(le)投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最(zuì)多(duō)的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如(rú)此分(fēn)享自己在(zài)股东(dōng)大会(huì)的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投(tóu)资人(rén)去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜(yí)的价(jià)格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一(yī)些不确定因早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经首先考虑净(jìng)资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平(píng)均（年(nián)化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排(pái)名第一的分别(bié)为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时(shí)也在重金押注(zhù)能源领(lǐng)域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净利润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上，其早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家公司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述(shù)三家企业的5年净利(lì)润复(fù)合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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