分析(xī)人士(shì)称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行(xíng)后，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金管理人(rén)提出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分追求高收益(yì)的投资(zī)者造(zào)成一定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要(yào)货币市场基金(jīn)是指因基金(jīn)资(zī)产规模较大或者投资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他(tā)金(jīn)融机构或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市场基金满足(zú)下列任(rèn)一条件的(de)，基金(jīn)管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金(jīn)资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人(rén)数量连(lián)续20个(gè)交易日(rì)超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重要货币(bì)市场(chǎng)基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模(mó)最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有人(rén)达(dá)7.44亿户(hù)，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量(liàng)大(dà)于5000万个的货(huò)币市场基(jī)金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人(rén)需(xū)要增强抗风险能(néng)力，并明确(què)风(fēng)险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的(de)透明(míng)度和稳(wěn)定性，从而保护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是(shì)为了(le)提升资管机构的(de)风(fēng)险管理能力，实现风险分散(sàn)化(huà)，防止风险过度集(jí)中、对金融(róng)安(ān)全产生不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水(shuǐ)平的前(qián)提(tí)下，引导(dǎo)高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的(de)逐(zhú)步落地，回(huí)归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来(lái)发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金的(de)附(fù)加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人应当(dāng)遵(zūn)循(xún)长期稳(wěn)健的经营和投(tóu)资理念(niàn)，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户(hù)服务(wù)、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能力水平(píng)与(yǔ)重要货(huò)币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接(jiē)与(yǔ)重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多(duō)项要(yào)求。例如，持有一家公(gōng)司(sī)发行(xíng)的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有(yǒu)基(jī)金托(tuō)管人资(zī)格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产(chǎn)的规(guī)模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接(jiē)受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要(yào)举措(cuò)。部分货币市(shì)场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时，可(kě)能会(huì)对金融市场(chǎng)的流动性安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从考核(hé)机(jī)制，还是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的(de)限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性(xìng)风(fēng)险的能力将进一步提升(shēng)，将有(yǒu)效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的(de)流动性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在(zài)重要(yào)货币市(shì)场基金的风(fēng)险防控和监督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应当综(zōng)合(hé)评估(gū)重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有(yǒu)效的风(fēng)险应对预(yù)案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监会备案，中国证监(jiān)会对风险应对(duì)预案的有效性(xìng)、合理性厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积、可行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的(de)，由中国证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促(cù)基(jī)金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案等对重要货币市场基金(jīn)实(shí厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积)施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会(huì)对(duì)部分(fēn)投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求(qiú)高收益的(de)投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可(kě)能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品退出(chū)市场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基(jī)金具(jù)有着投资(zī)者数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的特(tè)点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货币规模(mó)基金如出现风险事件，或(huò)将对(duì)社会(huì)稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规范化、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提(tí)升，未来是(shì)否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择(zé)考量(liàng)的潜(qián)在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

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