近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地(dì)震(zhèn)。曝(pù)光(guāng)的(de)网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资(zī)本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为(wèi)中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化(huà)对(duì)外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投(tóu)资(zī)过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众(zhòng)一边(biān)大笑一边反为什么复兴号很少人买(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和(hé)解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定(dìng)是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行(xíng)非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺(yì)频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超(为什么复兴号很少人买chāo)过(guò)9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其中，不(bù)乏(fá)明(míng)星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大(dà)”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不吃(chī)香。其核(hé)心原因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定性和可(kě)复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性、创作的(de)不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩为什么复兴号很少人买红线等重(zhòng)要舆(yú)情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合规的(de)底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才(cái)是这(zhè)个行业可持(chí)续(xù)、良(liáng)性发展(zhǎn)的可(kě)靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是(shì)备受资本市(shì)场冷遇的(de)原(yuán)因。

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