5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部(bù)分银行相关部(bù)门收到《关(guān)于调(diào)整协定存款及通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下(xià)调50BP，调(diào)整自(zì)2023年(nián)5月15日(rì)起执行。本次拟下(xià)调中协定存款更多本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次(cì)协定(dìng)存款及通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)拟下调的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商(shāng)基金(jīn)研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基(jī)金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金(jīn)固(gù)定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保(bǎo)德(dé)信基金、德(dé)邦基金(jīn)等(děng)公募基金公(gōng)司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出(chū)于推(tuī)进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率(lǜ)下调有助(zhù)于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争，降(jiàng)低(dī)银行负债成本；同时本次降息(xī)有(yǒu)助于促进投资(zī)、消(xiāo)费，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。预计下半(bàn)年货币政策不会(huì)出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大(dà)国有银行为(wèi)何下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为(w本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句èi)，当前调(diào)降更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员(yuán)银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和(hé)以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利(lì)率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国(guó)有(yǒu)大行去(qù)年9月下(xià)调(diào)存款利率，中(zhōng)小银行(xíng)陆(lù)续(xù)跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市场利率定价自(zì)律机制(zhì)发(fā)布《合(hé)格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下(xià)调，均是在利率市(shì)场化(huà)改革推进背景下(xià)，银行(xíng)出于自(zì)身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近(jìn)年息差不断下行。在(zài)资产端(duān)定(dìng)价压力较大且存(cún)款持续高增的情况(kuàng)下(xià)，压降(jiàng)存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业固定资产投资传(chuán)导较(jiào)弱(ruò)，下调(diào)协定存款及通知存款自律上限有利于(yú)对公(gōng)客户留(liú)存的(de)活(huó)期资金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下(xià)行，实体(tǐ)经济综合(hé)融资成本不断下(xià)降，银行(xíng)资产端收益(yì)下降较为明显(xiǎn)；第二，银(yín)行整(zhěng)体净(jìng)息差(chà)持续走(zǒu)低(dī)，银行利润空(kōng)间压缩明显；第(dì)三，企业(yè)和居民风(fēng)险偏好(hǎo)大(dà)幅下降导致存款增(zēng)长比(bǐ)较明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介(jiè)于活(huó)期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期(qī)存(cún)款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调整，本(běn)次(cì)将协定存(cún)款与通知存款自律上(shàng)限下调也是要(yào)将存(cún)款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有利(lì)于(yú)提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落实央行宽信用的(de)政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷(dài)款利(lì)率则为(wèi)下限管(guǎn)控，近年(nián)来贷(dài)款利(lì)率(lǜ)下限管控彻(chè)底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月(yuè)经历(lì)了两轮大规模存款利率下(xià)降，主要(yào)是大行和(hé)股份行参(cān)与，今(jīn)年以来的调整更(gèng)多是(shì)延续去年9月这(zhè)一轮(lún)存(cún)款利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为(wèi)主引入惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施，加速了中小银行存款利率补降的(de)进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在(zài)波(bō)折。目(mù)前居民超额储蓄(xù)高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利，助力(lì)经(jīng)济增长。从银(yín)行的角度，净息差不(bù)断压缩(suō)，银(yín)行经营压(yā)力(lì)增大，调整存(cún)款成本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户(hù)在(zài)商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于(yú)缓解(jiě)商业(yè)银行净息差(chà)收窄趋势，特(tè)别(bié)是(shì)中小(xiǎo)行高息(xī)揽储(chǔ)的成(chéng)本(běn)压力；另(lìng)一方面，有利于引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活期(qī)和(hé)定期存款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定期(qī)存(cún)款之间的存(cún)款的利(lì)率调整(zhěng)，当下有必要一次(cì)性(xìng)调整通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证存(cún)款利率(lǜ)下调的有效性。银行(xíng)一季度净息(xī)差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存(cún)款利率下调(diào)可以有效降低银(yín)行负(fù)债成本，增厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱(ruò)，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷款同比(bǐ)多(duō)增幅度较大。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利(lì)率是(shì)否下(xià)调，还要进一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，控制存款成(chéng)本成(chéng)为当(dāng)务之急。中小银(yín)行或(huò)有动力持(chí)续主动下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息(xī)潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义(yì)上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达(dá)地(dì)区地方(fāng)债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收(shōu)益率(lǜ)仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由(yóu)实体(tǐ)经济(jì)资金供需决定的(de)，而(ér)央行(xíng)的政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)、基准利率在(zài)一方面要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着(zhe)政策意(yì)愿强调信号(hào)意(yì)义的(de)作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性货币政(zhèng)策等(děng)多项举措给(gěi)予了实体经济所需的一(yī)定(dìng)的(de)资金投放(fàng)支持，有效(xiào)降低(dī)了(le)实体(tǐ)综合(hé)融资成本，后续需要财政政策产业政策等配(pèi)套政策继续激(jī)活内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预(yù)期(qī)。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要观察跟踪经济运(yùn)行(xíng)情况，短期调整(zhěng)政策利率的(de)概率不大，但仍(réng)会维持资(zī)金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维持(chí)低位，后续(xù)是否进一步下调要看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存(cún)款利率上限的调整空间仍(réng)存在(zài)，而是否进(jìn)一步下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民(mín)银行指导(dǎo)利率自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款利率水平。在存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款利(lì)率市场化(huà)定价情(qíng)况作为合格审慎(shèn)评估的扣分(fēn)项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行(xíng)，稳定商业银(yín)行(xíng)净息差(chà)进而(ér)保(bǎo)持贷(dài)款利率维持低位(wèi)或继(jì)续下行，最终有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布(bù)的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际(jì)弱修复趋势(shì)或(huò)仍在(zài)。近(jìn)期(qī)国债利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来看，全(quán)球(qiú)经济(jì)进(jìn)入衰退周期(qī)，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和股(gǔ)份(fèn)制商(shāng)业(yè)银行的定期(qī)存(cún)款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平(píng)均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压(yā)力(lì)加(jiā)剧(jù)明显，监管层(céng)面有(yǒu)动力(lì)去(qù)持续(xù)推动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加银(yín)行信贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民(mín)避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)仍在，存(cún)款持续(xù)高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上，银(yín)行自(zì)身(shēn)也有(yǒu)动力去(qù)下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定存(cún)款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪(nǎ)些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面银行息差(chà)压(yā)力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调(diào)整有望带(dài)动中小银行(xíng)主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投资(zī)者悲观(guān)预期被(bèi)放大，大量资金集(jí)中在(zài)银(yín)行存款端，此次存款(kuǎn)利(lì)率下调也有望带(dài)动存(cún)款资金的释(shì)放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通知释放(fàng)了以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻银(yín)行息差压力。本(běn)次下调将引导银行的(de)对公活(huó)期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端(duān)让(ràng)利压力趋(qū)缓，银(yín)行息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增强银行内(nèi)生(shēng)资(zī)本补充能力(lì)；②减少企业(yè)及居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下(xià)调对市场的影响集(jí)中(zhōng)在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规(guī)范银行(xíng)的(de)协定存款定(dìng)价(jià)秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中小银行(xíng)的(de)协定存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款定价(jià)过高，会(huì)对遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价(jià)较低的(de)银(yín)行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低(dī)中小行协(xié)定存款及通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率下行(xíng)仍有(yǒu)空间。市(shì)场(chǎng)降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，使得(dé)对公客户活期存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行(xíng)，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律上限调整降(jiàng)低了银行负债成本，目前(qián)上市银行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业(yè)资金(jīn)成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息(xī)揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存(cún)款成本压力(lì)，减轻银行负债及经(jīng)营(yíng)压力(lì)。此外，银行负(fù)债端成本(běn)的下降使得银行盈(yíng)利(lì)能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益(yì)率下行的空(kōng)间，或(huò)带动债券收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率(lǜ)是(shì)否还有(yǒu)进一(yī)步下降(jiàng)的(de)空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得(dé)商业银行净息(xī)差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款(kuǎn)利率有进一步(bù)调降的预期。一(yī)方面，为支(zhī)持实体经济(jì)，政策导向下贷(dài)款加权平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人民(mín)币贷款加权(quán)平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存(cún)款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份(fèn)额考核(hé)压力使得各行下调(diào)存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持平(píng)。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称(chēng)下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预(yù)期，有利于降低(dī)全社(shè)会无风险收益(yì)率，利多永续经营性(xìng)质的(de)票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然(rán)有下降的趋势和(hé)空(kōng)间(jiān)。从银行角度，2018年(nián)以来(lái)由于存(cún)款定(dìng)期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬升，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大(dà)幅(fú)下行(xíng)，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这使(shǐ)得控制(zhì)存款成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利(lì)率下降，促进存款流向消费(fèi)和实际投资。短期看，存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)带动(dòng)流动性继续进入债市，中短期利率，特别(bié)是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力(lì)增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望(wàng)带动存款利(lì)率整体下行。现实中，存款利(lì)率降低有助于(yú)压低全社会利率水平(píng)，利(lì)好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也(yě)将因(yīn)此受益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货(huò)币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解(jiě)读(dú)为(wèi)边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四(sì)季(jì)度货(huò)币政(zhèng)策执行报(bào)告以及(jí)2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当前(qián)货币政策基调未(wèi)变，“精准有(yǒu)力”仍是(shì)第(dì)一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力(lì)支持扩大内需(xū)，为实体经(jīng)济提供更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味着当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针(zhēn)对(duì)银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，而非直接调降挂(guà)牌(pái)存(cún)款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策(cè)利率就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋子(zi)？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具(jù)应(yīng)该兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及安全(quán)性。在存款利率(lǜ)下降的背景(jǐng)下，短债(zhài)基金以(yǐ)及其他固(gù)收类基(jī)金在具一(yī)定流动(dòng)性的同时，相较活期(qī)存(cún)款和(hé)相当部分的银行理财(cái)产品(pǐn)，具有一定的超额收益(yì)，是风(fēng)险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以来(lái)下(xià)行加速，当前无(wú)论从绝对利(lì)率水平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货(huò)币政策增量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易(yì)下也可能会(huì)放大(dà)市场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者来(lái)说，在这样(yàng)的环境下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货(huò)币基(jī)金(jīn)，而(ér)短债基金中(zhōng)要选择久期短(duǎn)流动性好、历(lì)史回(huí)撤控制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从(cóng)疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结(jié)构，政策(cè)发(fā)力预期下降，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏”预(yù)期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因(yīn)此在(zài)当前(qián)环境(jìng)下，建议关注行业估(gū)值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需(xū)要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率高(gāo)达20％且能保本(běn)的所谓理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资者而言(yán)，如果不具备(bèi)相关专业知识(shí)，可以(yǐ)选择把投资(zī)理财(cái)交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管(guǎn)理自己的(de)钱袋子。具备(bèi)一定投资(zī)能(néng)力和(hé)风控能力的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件是(shì)做好风(fēng)控(kòng)，选择(zé)适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率下行(xíng)，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者在评估自身(shēn)风险承受(shòu)能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管(guǎn)理类(lèi)产品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵(líng)活的产品。

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