衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济(jì)分析(xī)局公(gōng)布数(shù)据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国(guó)每(měi)年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要(yào)有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地(dì)方政府支出(chū)以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投(tóu)资和住(zhù)宅固定投(tóu)资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人(rén)库存投(tóu)资(zī)回落以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续(xù)第四个(gè)季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅(zhái)投资(zī)连续(xù)第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除(ch人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思ú)食品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市(shì)场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队(duì)发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由于一(yī)艘不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印(yìn)度(dù)洋北部发(fā)生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行(xíng)为违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即开始拦截并识(shí)别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动(dòng)中(zhōng)，不(bù)明(míng)船(chuán)只的自动(dòng)全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当局的(de)许(xǔ)可下(xià)，海军出动直升(shēng)机扣(kòu)押了该船(chuán)只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾(wān)过(guò)境国际水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄(é)媒(méi)曝光(guāng)与冒(mào)牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联(lián)储(chǔ)回(huí)应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光的视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家电视(shì)台(tái)新近发布(bù)的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事(shì)发(fā)生在(zài)今年(nián)1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席(xí)1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战(zhàn)的时(shí)刻(kè)支持乌克(kè)兰人民(mín)的背景下进(jìn)行。没(méi)有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎(hū)经过(guò)编辑，无法确认(rèn)准确(què)性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联(lián)储不(bù)会进一步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番言(yán)论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子(zi)能(néng)通过恶作(zuò)剧的电话接触(chù)到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事实(shí)可能(néng)会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主要是基于美联(lián)储作为(wèi)主(zhǔ)要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高(gāo)官的(de)言(yán)论通常受(shòu)到投资(zī)者和商界人士的密(mì)切(qiè)关注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下(xià)会(huì)面时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的(de)言论可能让(ràng)在场(chǎng)的(de)人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不(bù)止一次成功骗取国(guó)外政客和他们通话(huà)，而且通(tōng)常将将通(tōng)话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科(kē)和德国前总理(lǐ)默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在(zài)对话中直(zhí)接问他们是不是(shì)冒牌(pái)货。今年早些时(shí)候，他们还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯(sī)基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面(miàn)未变 关注(zhù)宏(hóng)观(guān)层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国(guó)际油价出(chū)现大跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价(jià)格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通(tōng)期货(huò)能源(yuán)化工研究(jiū)中心负责人(rén)杨(yáng)安(ān)表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一(yī)方面(miàn)是(shì)当前国内即(jí)将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨(yáng)安告(gào)诉(sù)记者，美国银(yín)行业危(wēi)机风(fēng)波再起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力(lì)及经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险可(kě)能削弱(ruò)欧美能(néng)源需求，风险资产面(miàn)临(lín)较(jiào)大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就(jiù)曾(céng)因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美(měi)国银(yín)行(xíng)业风险再次升(shēng)温继续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能(néng)源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储(chǔ)加息会议的临近(jìn)，美国第一(yī)共和银(yín)行的(de)财(cái)报和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对(duì)于(yú)美联(lián)储加息和海(hǎi)外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原(yuán)油市场走势(shì)的宏(hóng)观(guān)风(fēng)险(xiǎn)何(hé)时会(huì)消散？在杨安看来，目前来(lái)看(kàn)，美国银(yín)行业危机(jī)风(fēng)险在未来一(yī)段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对(duì)此(cǐ)投资(zī)者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的(de)变化，宏观(guān)层面的不确定性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个(gè)金融市(shì)场的主要因素(sù)，这是(shì)投资者需要(yào)注意的风(fēng)险(xiǎn)所(suǒ)在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概(gài)率预测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国(guó)央(yāng)行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于海外(wài)经(jīng)济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看(kàn)原油市场基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五(wǔ)一长假和美(měi)国(guó)夏季出行旺(wàng)季预计对于(yú)需(xū)求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计(jì)近期国际油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观(guān)情(qíng)绪和(hé)基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能化分析(xī)师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油价尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地区的油价带来(lái)极大(dà)影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台(tái)已经连续半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持(chí)续(xù)，后续的减产将很快(kuài)到来；此(cǐ)外在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油价(jià)上下区间(jiān)将(jiāng)更为模(mó)糊，在(zài)美国(guó)储备政(zhèng)策(cè)难以改动的情况下(xià)，底(dǐ)部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国(guó)产量的下滑(huá)将有助于油(yóu)价的(de)稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基(jī)本面(miàn)风(fēng)险波动的影响也(yě)会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美(měi)国汽油需(xū)求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理(lǐ)下(xià)，预计(jì)今年年内(nèi)剩余时(shí)段供应紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给(gěi)市场带(dài)来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价(jià)回落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下降导致相关(guān)性较(jiào)强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种也(yě)出(chū)现较(jiào)大跌幅(fú)。截至昨天下(xià)午(wǔ)收盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油价(jià)影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着(zhe)发(fā)电旺(wàng)季的临近(jìn)，本月从(cóng)中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分之(zhī)二，但同时本月俄(é)罗(luó)斯高硫(liú)燃料(liào)油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需求的增长以及(jí)稳定(dìng)的(de)船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致(zhì)部分船(chuán)货(huò)延期，目(mù)前5月的(de)装船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽(人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思suī)然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的(de)时(shí)间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃(rán)料油在(zài)基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或(huò)较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如(rú)若(ruò)原(yuán)油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内(nèi)原油系品(pǐn)种波动(dòng)将主要受(shòu)到原油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过(guò)基本面差异还是会让各(gè)品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高(gāo)硫燃料油(yóu)整(zhěng)体表(biǎo)现将强于(yú)低硫燃料油。

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