在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激(jī)起了基民的热(rè)烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢(怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味yì)价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的(de)溢(yì)价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资者关注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品(pǐn)规(guī)模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的(de)产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇(huì)率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近(jìn)期(qī)涨势(shì)较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期(qī)内受到资金(jīn)的(de)净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会(huì)推高二级市(shì)场(chǎng)价格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)的(de)前面(miàn)，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味(wèi)着(zhe)当前的(de)价(jià)格(gé)超(chāo)出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到(dào)指(zhǐ)数正(zhèng)常(cháng)走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高溢(yì)价回(huí)归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格的(de)下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年(nián)年初以来(lái)日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱(qū)动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸(xī)引国际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫(yì)后经(jīng)济活(huó)动(dòng)复苏和去年(nián)日(rì)元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东(dōng)京(jīng)交易(yì)所(suǒ)提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估(gū)值企业可能采(cǎi)取股票(piào)回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的(de)股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四是(shì)近期部分利好(hǎo)消息(xī)带(dài)动市场情绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示(shì)大(dà)举投资(zī)日本股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对(duì)日(rì)本股市的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来的(de)投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对(duì)相关(guān)市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都超过了(le)2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以来净流入(rù)资(zī)金(jīn)最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元(yuán)、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回升的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生互(hù)联网等(děng)，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量化(huà)投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调(diào)，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一(yī)季报显示成分股(gǔ)净利(lì)润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续(xù)关(guān)注板块趋(qū)势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会(huì)议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视(shì)通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这(zhè)宣示(shì)着(zhe)国内经济发展动(dòng)能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略(lüè)性新(xīn)兴产业的创业板(bǎn)持续受益于政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注创业板50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金净流出方向看，表现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分别(bié)有超过1个亿的(de)资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今(jīn)年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金(jīn)净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位(wè怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味i)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍(réng)建议(yì)从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋(qū)势(shì)，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性(xìng)机(jī)会，当前市(shì)场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续(xù)关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒作热(rè)度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长期来(lái)看，可(kě)以(yǐ)积(jī)极(jí)关注数字化对生产力(lì)的提(tí)升，重点关注计算机(jī)、互联(lián)网和(hé)传媒等行业。

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