财联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露(lù)完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓(cāng)换股(gǔ)的动(dòng)向(xiàng)和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也(yě)证明了(le)这(zhè)一点，公募(mù)基金一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的(de)操作只是公(gōng)募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也(yě)在(zài)一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋(qū)势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和下游运用，在经济(jì)复苏相对(duì)温和的情景下(xià)，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)大类行(xíng)业配置(zhì)比例(lì)一(yī)个很重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个(gè)板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季(jì)报中也(yě)证实(shí)了他们的(de)“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概(gài)念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表达了仍对(duì)新能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们(men)对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合(hé)前十(shí)大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡(yí)混合(hé)也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估(gū)值分位(wèi)以及股价(jià)位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新能源非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受(shòu)财联(lián)社记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无(wú)论是(shì)基(jī)金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控(kòng)制(zhì)持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过(guò)他(tā)也认为这(zhè)些股票的估(gū)值(zhí)体系还(hái)在合理接(jiē)受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可(kě)知，今年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察(chá)到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们(men)持续(xù)看多(duō)AI，并(bìng)在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三层(céng)中建议投(tóu)资者优先关注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策(cè)略首席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会(huì)上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在过去几年(nián)其实没有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有太多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要(yào)见底(dǐ)，本(běn)身今(jīn)年科(kē)技股的机会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在(zài)这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局有望率先实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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