金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)12日消息(xī) 国内期货市场收盘(pán)，商(shāng)品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做(zuò)多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势(shì)，价(jià)格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储大(dà)概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方(fāng)面(miàn)，此前(qián)加息结束乃至降息已然成为一(yī)种共识，因此本周在(zài)美联储越来(lái)越(yuè)多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息(xī)结(jié)束到降息周期开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一(yī)个季度的时(shí)间，在(zài)此期间将面临经济(jì)和政策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金属部分回(huí)吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金人数升至2021年(nián)以来的(de)最高水平，劳动力市(shì)场正(zhèng)在降温(wēn)。同时国内社融超预期下(xià)滑(huá)，白银因工(gōng)业属性偏强大(dà)幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还需(xū)关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货(huò)：经济(jì)衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调从(cóng)宏观(guān)经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后(hòu)会(huì)面临调整行情，当(dāng)前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预(yù)期(qī)将(jiāng)会继续影响有色金属(shǔ)与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美(měi)元指数大幅上升使得贵金属承压(yā)回落，而(ér)铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行(xíng)，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较强(qiáng)的白银走势，白三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容银表现弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰退预期(qī)与有色(sè)金(jīn)属大幅回(huí)落(luò)等因(yīn)素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有一(yī)定的空间(jiān)，首(shǒu)先关注24美元/盎(àng)司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效(xiào)跌破该位置将(jiāng)会测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容(àng)司(sī)（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情(qíng)仍未(wèi)走完，建议继续(xù)等白银行情企稳再低位做(zuò)多(duō)。美(měi)欧银行业危(wēi)机引发避险需(xū)求，美(měi)联储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美(měi)元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注(zhù)调(diào)整行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下(xià)行风(fēng)险、银(yín)行业风险与债(zhài)务上(shàng)限风(fēng)险、央行购(gòu)金持续等(děng)宏观因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建议。

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