本轮(lún)新股中，有不少风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第(dì)三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能第(dì)三(sān)大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知名企业(yè)合作设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国(guó)内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后业绩(jì)爆发，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入和(hé)产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗亿，但23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行(xíng)业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学科(kē)为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网(wǎng)。服(fú)务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般(bān)般(bān)，民营医院里(lǐ)毛利率算比(bǐ)较低的(de)那一(yī)档，未来主要看扩张，也要(yào)小心政策(cè)的影响，个(gè)人感觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入增速还(hái)是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂(tú)布模(mó)头产(chǎn)品的设计、研(yán)发和(hé)生产及涂布(bù)技术(shù)产(chǎn)业化整体解决(jué)方案能力的高新技术(shù)企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正(zhèng)负(fù)极(jí)浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂(lǐ)电池(chí)生产前段工序的核(hé)心(xīn)环节，目(mù)的是将正负极(jí)浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子电池涂(tú)布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一(yī)步，但(dàn)行业基(jī)本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过(guò)程(chéng)中很小的(de)一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传(chuán)感和(hé)传输应(yīng)用领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及(jí)模块封(fēng)装的代(dài)工服务(wù)的制造商。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一(yī)站式代工解决(jué)方案，为功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和传(chuán)输等领域的(de)半导体产品公司(sī)提供完整生(shēng)产制造平台，支持客户研发(fā)以及大规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容(róng)易(yì)快熬出(chū)头了（资(zī)本支出(chū)高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来(lái)还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份主要(yào)从事分散染料及(jí)其滤饼的研发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶(lún)及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也(yě)一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立(lì)于(yú)2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关(guān)软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络(luò)收购后，公司继续独(dú)立经营上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整车厂、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化(huà)是趋势，且(qiě)随着人均保有量的(de)增(zēng)长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公(gōng)司自身技术含(hán)量较低(dī)，产(chǎn)品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统为(wèi)主，基(jī)本没什么(me)研发(fā)，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电(diàn)力工程技术(shù)服(fú)务及地(dì)理信息(xī)技术服务。电力工程技术(shù)服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润(rùn)来(lái)源。电力(lì)工程技术服务主要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力(lì)相关工程提供规(guī)划(huà)咨询(xún)、设计(jì)、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是(shì)电力工程技术(shù)服(fú)务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区(qū)的国家电网，本质上是诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗工(gōng)程(chéng)类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能(néng)手(shǒu)机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供射频(pín)前(qián)端的(de)芯片设计公司(sī)，主营业务(wù)为(wèi)射频前端(duān)芯(xīn)片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具(jù)备(bèi)全(quán)套(tào)射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)设计能力(lì)和集成化模组研(yán)发能(néng)力，技术体系以功(gōng)率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖(gài)的(de)通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发射(shè)模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单存货大(dà)幅(fú)增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却(què)一路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后(hòu)都会成(chéng)为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在(zài)哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达研(yán)发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技(jì)术(shù)和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配套(tào)装备(bèi)，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工(gōng)集(jí)团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易(yì)占比越来(lái)越高，对于这(zhè)种客户不透(tòu)明度极(jí)高(gāo)的军(jūn)工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判断(duàn)未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互联网数字化(huà)虚拟商品综合服(fú)务提供(gōng)商(shāng)，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关场景(jǐng)客户提供移动互(hù)联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等(děng)综合运(yùn)营服务(wù)，为物联(lián)网相(xiāng)关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提(tí)供定制(zhì)化的运营(yíng)支撑(chēng)服务及技术服务。一家售(shòu)卖移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字(zì)化(huà)虚拟商品的综合型中间(jiān)商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖(mài)视频(pín)会员和其他通用(yòng)流量，业绩(jì)过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联(lián)网(wǎng)公(gōng)司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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