本就股价不振且“披星戴(dài)帽”的*ST雪(xuě)发(fā)雪上加霜，股价接连跌停三(sān)天，截至5月(yuè)10日报收3.62元/股，总市值已不足20亿元。

　　二十年登顶世界500强

　　公开(kāi)资料(liào)显示(shì)，雪松控股(gǔ)的前身为1997年成立的君华集团，是一家主营房地产(chǎn)的企业，总部(bù)位于(yú)广州。

　　2007年(nián)，君华集团营收超过30亿元，被广东省委省政府评为广东(dōng)省百强企业。张劲的野心(xīn)也随之展露，逐步(bù)开始涉猎包括大宗商品、供(gōng)应(yīng)链、化工产业(yè)、文旅等(děng)众多领域，收购了包(bāo)括齐翔腾达(dá)、希努尔（即雪松(sōng)发展）等上市公(gōng)司大笔股权。

　　2015年8月，张(zhāng)劲(jìn)重组了公(gōng)司的产业版图，雪松控股应运(yùn)而生，资产规模迅速飙升。在张(zhāng)劲的(de)构想中，雪松控股实现“三个万亿”目标也只是手到擒(qín)来，即“万亿销(xiāo)售额、万亿(yì)资(zī)产、万亿市值”。

　　要(yào)知道，2015年整个雪松系的(de)营收(shōu)规模也才593亿元。

　　据(jù)公司官网介绍，雪松(sōng)控股致力于成(chéng)为全(quán)球领先的大宗商品综合性产业集团，在全(quán)球(qiú)范围内积极(jí)拓展大宗商品(pǐn)产业链，聚焦大宗商品(pǐn)资(zī)源(yuán)、供应链服务等(děng)核心领域，加快推动新材料、新技术创新(xīn)突破，同时围绕主业布局开展产(chǎn)业投资(zī)及城市综合配(pèi)套服(fú)务。

　　2018年，雪松控股凭借独(dú)一无二(èr)的(de)供应(yīng)链(liàn)业(yè)务(wù)迅(xùn)速提(tí)升资产规(guī)模，营(yíng)收(shōu)已经翻了(le)好几倍，超过(guò)2800亿元(yuán)，成功跻身“世界500强”，并在此(cǐ)后连(lián)续四年(nián)登榜。2019年(nián)，张劲被评(píng)为中国最具(jù)影(yǐng)响力的50位商界领袖。

　　熟悉(xī)的“理财兑(duì)付危机”

　　2020年(nián)1月起，供应(yīng)链业务(wù)规(guī)模遇到“瓶(píng)颈”之后的雪松控股，开始打着“供应链金融”的旗子，以(yǐ)所谓的“应收(shōu)账款”为(wèi)底(dǐ)层资产，假(jiǎ)借各类金交(jiāo)所(suǒ)、产(chǎn)交所、伪金交(jiāo)所通道(dào)，超过350只违规“理财产品”面向自然人发售。

　　根据雪松(sōng)高(gāo)管和投(tóu)资者沟(gōu)通(tōng)时公(gōng)布数据，雪松方(fāng)面对外发(fā)行的理财产品存(cún)量规模大约在200亿元左(zuǒ)右，涉及投资人(rén)约8000人。

　　然而好景繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？不长(zhǎng)，短短一年时(shí)间，雪松信托(tuō)自(zì)2021年4月开始(shǐ)出现理财(cái)产品(pǐn)发生(shēng)大面积逾期。违约之后，雪松(sōng)控股方(fāng)面曾陆(lù)续(xù)发布多次口头或书面兑(duì)付方案，均未(wèi)能实现。

　　东窗事发前夕，雪松(sōng)控股在2021年12月出具(jù)的(de)兑付计(jì)划显示，此前逾期(qī)产品的(de)兑付自2022年1月起(qǐ)陆续执(zhí)行，最晚(wǎn)至2023年6月(yuè)完成(chéng)。

　　例如(rú)2022年1月兑付(fù)2021年8月前到期的产品本(běn)金(jīn)10％；2022年3月(yuè)兑付(fù)2021年9月-12月到期的(de)产(chǎn)品本金10％；2021年12月(yuè)前到期的产品(pǐn)其余(yú)未兑付本金(jīn)自2022年(nián)6月起(qǐ)分(fēn)四次(cì)兑(duì)付（6月/9月/12月(yuè)/2023年3月），兑付比例为(wèi)10％/10％/20％/50％。

　　此外(wài)，雪松还将出台实(shí)物资产兑付补充(chōng)方案，供投资(zī)者选择。

　　不过(guò)，连春节前夕的(de)首次(cì)兑付都无法如约(yuē)完成，终于点燃了投资人的怒(nù)火(huǒ)。

　　2022年(nián)除夕前夜，雪松(sōng)控股发了一封(fēng)落款为董事长、实控人张(zhāng)劲的致歉信，称受各(gè)种(zhǒng)因素影响，资产处置及回款(kuǎn)计划未能按照预期(qī)方(fāng)案落实(shí)，公司外部(bù)协调(diào)资金的努力(lì)，也未能(néng)取(qǔ)得(dé)实(shí)质性(xìng)效果，致使原本定应于(yú)当月底完成的兑付无(wú)法完成。

　　不一样(yàng)的“配(pèi)方”

　　由于理财产(chǎn)品无(wú)法兑付(fù)而(ér)暴雷，这与近年来(lái)恒(héng)大等房地产企业暴雷路径如出一辙。

　　但(dàn)不同的是(shì)，两(liǎng)者的底层逻辑大相(xiāng)径(jìng)庭(tíng)，更加令人无法接受(shòu)。

　　投资人调(diào)查发现(xiàn)，这总(zǒng)规(guī)模(mó)200亿元、350余只理财产品背(bèi)后，构筑的是一个庞(páng)大的融资网络(luò)，涉(shè)及企业数量高(gāo)达63家(jiā)，除了或明(míng)或暗的雪松(sōng)系公司，还有大(dà)量的(de)假(jiǎ)央企、伪(wěi)国(guó)企。而(ér)作为底层资(zī)产(chǎn)的应收账款，系建立(lì)在(zài)涉(shè)嫌虚假的“空转”贸(mào)易行为之(zhī)上(shàng)。

　　同(tóng)时，深交所也向雪松系两家上(shàng)市公司雪松发展和齐翔腾达(dá)下发关(guān)注函(hán)，要求其核实媒体曝出的(de)数(shù)十家空壳公司是否为公司(sī)的供应商或(huò)客户，并(bìng)说明公(gōng)司是(shì)否(fǒu)参与雪松信托产(chǎn)品底层资产的应(yīng)收账款相关的(de)供应链业务。

　　所谓“空转”贸易，即做假(jiǎ)账。换句话说，支(zhī)撑这场供(gōng)应链金融的底(dǐ)层资产原本(běn)就是雪松系自导(dǎo)自(zì)演的一场戏(xì)。

　　雪(xuě)松的供应(yīng)链业务相(xiāng)当大一部分原本就是(shì)一场(chǎng)“融资性(xìng)贸易”，即通过在体系内的(de)“闭环(huán)”不断空转(zhuǎn)交(jiāo)易量做大规模，继而获取更多融资，这(zhè)与数年前大范围(wéi)爆(bào)发的P2P骗局(jú)如出一辙。

　　要知(zhī)道，就在(zài)几年前的2015年，全国范围内出现大(dà)范围(wéi)股灾(zāi)时，张劲曾在朋友(yǒu)圈(quān)里(lǐ)高调喊话(huà)。

　　“靠(kào)政府不(bù)如靠自己(jǐ)，公司员工如果有炒股做杠杆爆仓危机的(de)，尽快向公司反映，公司提(tí)供现金支持。炒股严重影(yǐng)响(xiǎng)到个人生活的，也(yě)可以和(hé)公司提出支援(yuán)。”

　　也正是这段话，瞬(shùn)间(jiān)让打工人泪目，把(bǎ)这(zhè)家名(míng)声(shēng)不显的企(qǐ)业名闻(wén)全国，张劲也被冠以(yǐ)“中国好(hǎo)老(lǎo)板”的(de)名头。

　　谁能想到，几年前大家心目中的“好老(lǎo)板”突然成了“老(lǎo)戏(xì)骨”，不仅自身难保，甚至还是利用(yòng)虚构的资产(chǎn)来套取(qǔ)员工钱(qián)财。

　　以至于2021年兑付危机爆发(fā)之时，雪松及张劲本人所做(zuò)出(chū)的承诺(nuò)三(sān)番(fān)五次食言，依然有人表示愿意与其(qí)共度难关，直到日前公安机关立案(àn)公告传来。

　　多人落网，资不抵债

　　需要指(zhǐ)出(chū)的是，警方通告中所(suǒ)披露的圆方投资只是雪(xuě)松系(xì)金融业务(wù)的(de)经办公司(sī)之一(yī)。

　　有知情人士向观察(chá)者网透(tòu)露，由于涉案关联公司过多，不便逐一(yī)列出，所以用“圆(yuán)方投(tóu)资(zī)等公司(sī)”指代。

　　其表(biǎo)示，自2022年初至今一年多，经侦(zhēn)部门对雪松涉(shè)嫌非法集资的调查早已在持续进行，对(duì)于张劲及其他多为(wèi)雪松系高管(guǎn)的控制也早已开始。

　　从公安(ān)程序上(shàng)来讲，通常(cháng)公告披(pī)露此(cǐ)次对张(zhāng)劲采(cǎi)取刑事强制措施(shī)，意(yì)味着基(jī)本案情已调(diào)查清(qīng)楚(chǔ)，对于(yú)整(zhěng)个雪松系(xì)公司涉嫌非法吸收公众(zhòng)存(cún)款(kuǎn)案(àn)进入“收网”状态。

　　从此(cǐ)前公开消息来看，雪松控股“失联”高(gāo)管(guǎn)也远不止张劲一人。

　　4月(yuè)12日(rì)，齐翔(xiáng)腾达(dá)公告称，公司工作人(rén)员多次(cì)通过电话、微信等(děng)方(fāng)式与公司董事陈晖联系，均(jūn)无法与(yǔ)其本人取得联系，也(yě)无法确定(dìng)其(qí)失(shī)联(lián)的具体原(yuán)因。

　　而陈(chén)晖正(zhèng)是“雪松系”派驻董(dǒng)事之一，其兼任雪松控股集团、雪松实业集团的董事，还在广州雪松文(wén)化旅游投资有限公(gōng)司、广(guǎng)州市雪松(sōng)互联网小额贷款有限公司等数十家公(gōng)司担任董(dǒng)事、监事等职务。

　　亦(yì)有媒体报道称(chēng)，原雪松控股副总裁、雪松(sōng)控股(gǔ)二(èr)号人物林伟龙，以及曾在集(jí)团内主管(guǎn)资金(jīn)的头号人物谢少彬等人，也在(zài)半(bàn)年前就已(yǐ)经被控制。

　　同时(shí)，整个(gè)雪松(sōng)系的崩塌(tā)速度也与日俱(jù)增。

　　目前，雪(xuě)松发展由于(yú)连年亏(kuī)损已经(jīng)再次发布退(tuì)市风险提示(shì)。

　　另一(yī)家(jiā)A股主要上市公司齐翔腾达，也在5月4日公告称，山东能源集(jí)团新材料公(gōng)司要(yào)约收购实施完毕，本次要约收购系(xì)山(shān)能新材料作为重整投(tóu)资人通(tōng)过重整程序(xù)取(qǔ)得齐翔集(jí)团(tuán) 80％ 股权(quán)，进而间(jiān)接控制齐翔(xiáng)集团所持有的上市(shì)公司 45.91％股(gǔ)份而触发，意味(wèi)着齐翔腾(téng)达将(jiāng)易主(zhǔ)山东国资(zī)。

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