大家(jiā)好，简单看一(yī)个基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一(yī)个(gè)基金经理，海富通的(de)吕越超老师(shī)。

　　从其(qí)管理的海富通(tōng)股票混合来看，截至去年年(ni作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确án)底，持仓基本为新能源(yuán)板块股票。

　　结果到了今年一(yī)季度(dù)末，已经(jīng)基(jī)本清(qīng)仓了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海(hǎi)富(fù)通股(gǔ)票混合外，其(qí)他三只(zhǐ)产品也(yě)基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在一季报称，在一季度的操作(zuò)中(zhō作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确ng)，本基(jī)金(jīn)总体把(bǎ)握(wò)住(zhù)了市(shì)场(chǎng)的节奏变化和结构(gòu)转换，降低了新能 源板块(kuài)的配置权重，较好(hǎo)地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板(bǎn)块(kuài)的投资机会，组合调整取(qǔ)得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值体系所代(dài)表的传统实体行业正在被市场(chǎng)一部分“聪明(míng)钱”定价，后续可能成为市场最有持(chí)续性的(de)一(yī)条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混(hùn)合(hé)今年以来涨了(le)14％，其他三只产(chǎn)品今年(nián)以来均取得正收益(yì)。

　　至于(yú)Ai板块(kuài)后市怎(zěn)么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在(zài)短期(qī)高度依赖(lài)交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额回报(bào)的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成(chéng)交占全(quán)市场比重超40％的天(tiān)数(shù)已(yǐ)累计达到22天，上一次出现持(chí)续成交占(zhàn)比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的电力设备(bèi)及新能源，持续(xù)约(yuē)28个交易(yì)日，在此期间新能源ETF累计收(shōu)益率(lǜ)仅有2.5％，期间(jiān)最(zuì)高(gāo)累(lèi)计回报(bào)率为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也(yě)呈现出(chū)类(lèi)似(shì)特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现过(guò)6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含(hán)其(qí)他AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计(jì)成(ché作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确ng)交了5.41万亿元，但(dàn)总市值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁(zào)动后往(wǎng)往会有一波明显的调整，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度在(zài)20％左右(yòu)。面(miàn)对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势(shì)大概率(lǜ)创(chuàng)新高。如果今年在(zài)业(yè)绩披露期结束后，随(suí)着AI+/数字经济(jì)/自主可控等(děng)大产业(yè)趋势以政府支(zhī)持力(lì)度(dù)进一步(bù)加大、资(zī)本开支增(zēng)加(jiā)、订单增加和产品销量业绩(jì)的改(gǎi)善(shàn)逐渐被(bèi)市场所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为(wèi)，AI等(děng)板块或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或基本形(xíng)成(chéng)。本(běn)次大幅调整主要还是因为(wèi)在AI相(xiāng)关板块(kuài)市场情绪处于极值的情况下(xià)，叠加上述基本面风险因素(sù)逐步发酵，市(shì)场内(nèi)生调整需求出现集中(zhōng)释放。就资(zī)本(běn)市场(chǎng)而言，或(huò)代表本(běn)轮AI+难以复(fù)制2013-2015年(nián)互联网+模(mó)式。

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