自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资(zī)金在科创板投资(zī)上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居(jū)全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之(zhī)外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计(jì)资金(jīn)净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月全市场行(xíng)业(yè)ETF资金净(jìng)流入榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看(kàn)来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基(jī)金加速(sù)布局科创(chuàng)板、半导体板块(kuài)，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经(jīng)过前期(qī)调整(zhěng)，这(zhè)两大板块性价比也(yě)在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着(zhe)逆(nì)势(shì)投资(zī)的特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随着(zhe)科(kē)创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时(shí)间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资(zī)金净(jìng)流入也(yě)超过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之(zhī)上。

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　　今年以来，场(chǎng)内资金持续(xù)流入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子(zi)、计算(suàn)机等科创板的核(hé)心权重(zhòng)行业持续获得(dé)资金青睐，一方(fāng)面(miàn)源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随(suí)着半导体(tǐ)下行周期拐点临近(jìn)，业绩(jì)边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变(biàn)化(huà)来(lái)看，电(diàn)子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比(bǐ)过(guò)去明显改善，与此同(tóng)时新(xīn)能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从(cóng)未(wèi)来的一致预期(qī)净利润(rùn)增(zēng)速来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50相比其(qí)他宽基指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同(tóng)时盈利(lì)估值匹配度依(yī)然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日(rì)，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年以(yǐ)来科创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板块整体估值(zhí)性(xìng)价比以及对未(wèi)来产(chǎn)业(yè)的反应程度，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经过了三年(nián)的估(gū)一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗值回(huí)归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持有(yǒu)可以享受(shòu)行业和(hé)公(gōng)司的长期成(chéng)长。”华(huá)南一位基(jī)金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇(huì)法法令(lìng)修正案，将先进芯片(piàn)制(zhì)造设备等23个品类(lèi)追(zhuī)加列(liè)入出(chū)口管理(lǐ)的管制(zhì)对象(xiàng)，上(shàng)述修正案(àn)在经(jīng)过2个月(yuè)的公告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替(tì)代加(jiā)速的(de)预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆(nì)势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段(duàn)时间半导体板块(kuài)回调，资金也(yě)在加(jiā)速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月行业(yè)ETF资(zī)金净流入(rù)前三名(míng)。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰(tài)基(jī)金认为(wèi)，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度(dù)价(jià)格持续(xù)下(xià)探之后，当前阶(jiē)段(duàn)或已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储芯片(piàn)行业(yè)周期相较(jiào)于其他(tā)半导(dǎo)体产业(yè)链环(huán)节，具备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品(pǐn)属性，国际(jì)龙头(tóu)会在下(xià)游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供过(guò)于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则会通过(guò)降价进行库(kù)存去化。供给与需求(qiú)的错(cuò)配使得存储行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合(hé)2022年四(sì)季度行业(yè)龙头营(yíng)收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年(nián)有(yǒu)望迎(yíng)来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为(wèi)代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆(bào)发，对(duì)于算力以(yǐ)及存储的爆(bào)发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提(tí)升自身产量。叠加近两个季度(dù)量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块有望在(zài)今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以及通胀带来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到(dào)真正的业绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及一(yī)些真正的创新落(luò)地。预计半导体和(hé)消(xiāo)费电子(zi)大概率在二季度及二(èr)季度以后触底，当行(xíng)业周期触底(dǐ)，科技(jì)创新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半导体产业(yè)链正处于(yú)供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价(jià)格下行压力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业(yè)有望(wàng)迎来库存加(jiā)速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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