本周(zhōu)铁矿石(shí)期货价格大幅下挫，截至21日下午(wǔ)收盘，大商所(suǒ)铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石(shí)指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本(běn)周后(hòu)几(jǐ)个交(jiāo)易日，铁矿石(shí)期(qī)货一直处于(yú)下跌的(de)态势(shì)，本周进口铁矿石价(jià)格(gé)指(zhǐ)数呈(chéng)现(xiàn)振荡运行(xíng)态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数(shù)107美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货(huò)铁矿石研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿(kuàng)石本周加速(sù)下行，直接原因源于成材表(biǎo)需继续走弱(ruò)，二季度以来成(chéng)材消费(fèi)持续低迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧进一步(bù)发酵。成材价格下降使得(dé)钢(gāng)厂利润被(bèi)进一步压(yā)缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游需求走(zǒu)弱开始对炉料端价格(gé)形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前(qián)铁矿(kuàng)的(de)5-9价差已扩大至历(lì)史同期最(zuì)高水平，铁(tiě)矿石现(xiàn)货价格(gé)受(shòu)高铁(tiě)水产量的刚性支(zhī)撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合(hé)约价格。而(ér)远(yuǎn)月合(hé)约开始计价终端需求走(zǒu)弱和铁矿(kuàng)石受自身供需趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)的悲观预期(qī)影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求复苏不畅(chàng)，成本(běn)中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲(chōng)击，黑色系期(qī)货整体走弱，品种间(jiān)形成(chéng)负(fù)反馈局面。从终(zhōng)端需求看，尽管地产销(xiāo)售明显好(hǎo)转，但传导至投资(zī)端尚需时(shí)间，一季度房屋新(xīn)开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需求(qiú)复苏(sū)乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表需基本(běn)和去年同期(俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口qī)持(chí)平，整(zhěng)体较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库意愿(yuàn)增强，对原料需求(qiú)构成(chéng)压力。”国投(tóu)安信(xìn)期货高级分析师何(hé)建辉说(shuō)。

　　国泰(tài)君安期(qī)货铁矿(kuàng)石(shí)分(fēn)析师马(mǎ)亮认为，近期市场对于国(guó)内钢厂(chǎng)减产担忧的(de)不断加(jiā)重(zhòng)导致(zhì)铁矿石出现连续(xù)下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期到(dào)港压(yā)力(lì)不大，疏(shū)港依旧维持高位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不(bù)明(míng)显。港口库存(cún)本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历(lì)史平均水(shuǐ)平，低(dī)库存(cún)有望成(chéng)为常(cháng)态，对(duì)补(bǔ)库不应有过高期(qī)待。海外主流铁矿石二(èr)季(jì)度(dù)将逐步进(jìn)入发运旺季，力拓一季度铁矿(kuàng)石发运创(chuàng)同期纪录，淡水河谷一季(jì)度产(chǎn)量也同比增加，到港(gǎng)压力将增加(jiā)。“国产(chǎn)矿产量近期持续回升(shēng)，铁(tiě)矿俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口石(shí)供应将逐步(bù)转向(xiàng)宽(kuān)松。而铁水继续提(tí)产(chǎn)空间(jiān)有限，开始面临减(jiǎn)产压力，铁矿石供(gōng)需将逐步转向(xiàng)宽松(sōng)，下(xià)半(bàn)年这一趋势将更为(wèi)清晰，远(yuǎn)月合约的估(gū)值有中长期的下调(diào)压(yā)力。”梁(liáng)海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲飓风等(děng)因(yīn)素(sù)影响，目前铁矿石发运依然偏(piān)低，港口(kǒu)库存维持(chí)下降态势，不过由于(yú)终端(duān)需(xū)求疲(pí)弱，政策调控力度(dù)增大，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的(de)是，上海钢联4月(yuè)21日(rì)调研247家钢厂的(de)数(shù)据(jù)显示(shì)，247家钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口(wàn)吨，同比增(zēng)加(jiā)12.91万吨。全国(guó)45个港口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增123.03万吨(dūn)；日(rì)均(jūn)疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库(kù)存(cún)消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)少0.11天(tiān)。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口(kǒu)库存止降转增(zēng)，钢(gāng)厂低库(kù)存(cún)按需(xū)补库为(wèi)主。澳(ào)巴极端天气导致(zhì)4月底5月(yuè)初港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期(qī)货铁矿(kuàng)石(shí)研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶(dǐng)，铁(tiě)矿石供需总(zǒng)体将转向(xiàng)宽松，价格中枢(shū)将面临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维(wéi)持逢高(gāo)沽(gū)空的策略。

　　对于(yú)后市，兰(lán)格钢铁研究中(zhōng)心王国清认(rèn)为，近期市场振荡调(diào)整，钢厂采(cǎi)购仍(réng)相对(duì)谨(jǐn)慎，多以按需补库(kù)为主，整(zhěng)体交投氛围较(jiào)为冷清。五一假期将至，下周(zhōu)补库需求或有增(zēng)加。综合(hé)来看，预(yù)计下周进口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范围扩大(dà)，高(gāo)需求对铁矿(kuàng)石的支撑转弱(ruò)，近期供应端(duān)表现(xiàn)缩量，五(wǔ)一节前钢厂低库存补库对价(jià)格(gé)或形成支(zhī)撑(chēng)。可逢高布(bù)局空单(dān)。”李海蓉(róng)说(shuō)。

　　对于(yú)黑(hēi)色板(bǎn)块的后市(shì)，何建辉认为，目(mù)前(qián)终端需求(qiú)尚未有太大起色，市场情(qíng)绪(xù)仍偏(piān)悲(bēi)观，黑(hēi)色(sè)系整(zhěng)体依(yī)然承压。持续调整后压力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年(nián)大基调是经济(jì)复苏，尽管节奏上较为(wèi)波折，供(gōng)需边(biān)际上(shàng)仍有改善，整(zhěng)体矛盾并(bìng)不是太突出，价格波动幅度较前两年将有明显下降。这也意味(wèi)着(zhe)，以内需为主(zhǔ)的黑(hēi)色系下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计(jì)市场整体以区(qū)间振荡(dàng)为(wèi)主，节奏上(shàng)或(huò)先(xiān)抑后扬，后期关键仍(réng)是需求(qiú)复苏(sū)力(lì)度。

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