金融界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日发布(bù)2023年4月份金融(róng)数(shù)据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年(nián)4月社会融资规(guī)模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人民(mín)币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币(bì)贷款(kuǎn)折合(hé)人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机构存(cún)款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评(píng)认(rèn)为(wèi)，M2同比回落(luò)，主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释在经历了一(yī)季度的爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看，居民(mín)部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透支了部分银(yín)行(xíng)信贷额度和企(qǐ)业信贷(dài)需求，而(ér)且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边(biān)际(jì)走(zǒu)弱。社融增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非标融(róng)资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的(de)流出而非企(qǐ)业(yè)活期存款大幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款大幅减少(shǎo)的(de)问题，中信证券认为是(shì)季节(jié)性(xìng)波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品在季(jì)末到期，使(shǐ)资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在下季初发(fā)行新的(de)理财(cái)产品承接。因此居民存款在季末季初(chū)常出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许(xǔ)反映(yìng)了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释观表示居民存款(kuǎn)减少符(fú)合季节性(xìng)规(guī)律(lǜ)。在本月数(shù)据中，居(jū)民端出现(xiàn)了新增(zēng)存(cún)款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历史规律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居(jū)民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据(jù)得出类似居民加(jiā)速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居(jū)民存款减少(shǎo)更可能(néng)去向表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结(jié)构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结(jié)构特征(zhēng)依(yī)然(rán)明显。企(qǐ)业中长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新增信(xìn)贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征(zhēng)反(fǎn)映(yìng)了居(jū)民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的(de)情况。如(rú)果没有进一步的政策(cè)支撑，不(bù)排除居(jū)民端新增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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