美(měi)国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分(fēn)业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可(kě)能出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三(sān)的媒体消息(xī)，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银(yín)行(xíng)被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超(chāo)出(chū)正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于(yú)该(gāi)行磋(cuō)商出(chū)售资产(chǎn)等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行(xíng)危机火上浇油的(de)第(dì)一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银(yín)行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要(yào)原因。美国(guó)商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共(gòng)和银行(xíng)有非常独(dú)特的(de)商业模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于资(zī)本(běn)密集型(xíng)的科技以及生物医(yī)学(xué)初(chū)创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银(yín)行集中于财富管理；而(ér)签名银行则有大量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估(gū)近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面(miàn)临的(de)做空压力”。美(měi)股地区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美(měi)元(yuán)。消(xiāo)息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空活(huó)动增加和股市波动(dòng)已引起官员及(jí)监管机(jī)构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们在银(yín)行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人(rén)表示，他们非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年(nián)12月(yuè)的数(shù)据显示，在(zài)危(wēi)机得到解(jiě)决后(hòu)，人们对存款安全的(de)担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非(fēi)美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一(yī)架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼(liàn)油(yóu)厂也遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件50克有多少参照物图片，50克有多少参照物(jiàn)中均(jūn)没有(yǒu)造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三(sān)大关键利率均上调25个基(jī)点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低(dī)开(kāi)，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的(de)走势更(gèng)多体(tǐ)现的是(shì)金融属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)原(yuán)油(yóu)分析(xī)师高健告(gào)诉期货日报记(jì)者(zhě)，近(jìn)期海外宏(hóng)观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评(píng)估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观(guān)层面(miàn)再(zài)次进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品等(děng)风险资产带(dài)来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美(měi)国(guó)银(yín)行问题再次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情(qíng)况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的(de)走势(shì)。近期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧(cè)重留(liú)意避(bì)险情绪(xù)蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的(de)情况下(xià)，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联(lián)储(chǔ)议(yì)息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于(yú)数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高利(lì)率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在(zài)于美联(lián)储是否会在接下(xià)来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以及降息(xī)开(kāi)启(qǐ)的时(shí)间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近(jìn)期原(yuán)油盘(pán)面(miàn)连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业危机(jī)的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点(diǎn)有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部(bù)分债务上限的(de)加成(chéng)；二是当(dāng)前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上(shàng)的表(biǎo)现(xiàn)是连(lián)续收出长下(xià)影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市(shì)场再度进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突(tū)破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否(fǒu)出(chū)现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美(měi)联储年内加息基本(běn)全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息(xī)后对(duì)市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上(shàng)，市(shì)场对经(jīng)济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看(kàn)，目50克有多少参照物图片，50克有多少参照物前原油阶段(duàn)性底部或已出(chū)现，将进入一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大(dà)幅(fú)下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓了成本端原(yuán)油价(jià)格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东(dōng)油(yóu)恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好影响，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青(qīng)短(duǎn)缺(quē)的(de)问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基(jī)建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持(chí)弱(ruò)势(shì)运行。在(zài)此背景下，沥(lì)青价格(gé)也(yě)难(nán)有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库(kù)存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差(chà)，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期(qī)、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升(shēng)以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事(shì)件的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大期货研(yán)究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市(shì)场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进(jìn)入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月(y50克有多少参照物图片，50克有多少参照物uè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下(xià)旬(xún)的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等(děng)有(yǒu)检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装置开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能(néng)期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不(bù)足(zú)，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月后去(qù)化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是(shì)否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌(diē)和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态(tài)势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价格(gé)走势看，也很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的(de)走势。

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