金融(róng)界4月26日(rì)消息 国内(nèi)期(qī)货(huò)市场早盘收盘，商(shāng)品期(qī)货(huò)跌多涨(zhǎng)少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低(dī)硫燃料(li羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度ào)油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方(fāng)面，豆(dòu)二(èr)、纯碱(jiǎn)、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向上无驱动 玻璃(lí)行情(qíng)波(bō)动(dòng)较大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做多但是驱动有限(xiàn)的阶段。前期(qī)我们做空纯碱(jiǎn)的原因在(zài)于4月偏宽松的预(yù)期下，存在累(lèi)库和(hé)订单下滑导(dǎo)致的现货价格下降(jiàng)，近几周(zhōu)现货也(yě)基本兑(duì)现，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向(xiàng)上(shàng)驱动(dòng)来(lái)看(kàn)，检修、可流通现货、投产延迟这三点可能会构成反弹的驱动(dòng)。而目(mù)前来看，投产的变数预计不(bù)大；中游库(kù)存(cún)偏低，但是现货反馈并(bìng)不存(cún)在缺货迹象，基(jī)差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等(děng)待检修的兑现造成现(xiàn)货的趋紧反馈(kuì)，短(duǎn)期确难(nán)见(jiàn)得。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹象(xiàng)，但是驱(qū)动依旧是(shì)等(děng)待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正(zhèng)套(tào)的方式入场，等(děng)待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的(de)表(biǎo)现环比和同比上(shàng)都(dōu)是(shì)相当出类拔萃，日(rì)均水(shuǐ)平持(chí)平去年8月份和2021年(nián)旺季的水平，而这一点和下游(yóu)反(fǎn)馈和实际(jì)地(dì)产的(de)表现并不匹配。同时(shí)，我们观察到下(xià)游原片库存基本补至2022年年初水平；进(jìn)入五月，我们还是得考虑梅雨季的因素，往年(nián)下(xià)游存(cún)在(zài)压缩原片库存的(de)可能性。但是从近期的(de)现货反馈(kuì)来(lái)看，各家玻璃(lí)厂(chǎng)继续上调现(xiàn)货价格，产销维持在较高水平(píng)，因此近月确实(shí)难以出现回(huí)撤，总体还是正套(tào)思(sī)路。

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