财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日后价格(gé)连续两日(rì)上涨得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手ng>。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一(yī)是上海车展有望带动购车需求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上(shàng)表示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢(huī)复生产，排(pái)产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明显的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难(nán)以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前对财联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示(shì)，电(diàn)池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际(jì)上已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言(yán)，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告(gào)显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额(é)来看，宁(níng)德(dé)时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂电产业(yè)走向(xiàng)的(de)关键，随价(jià)格(gé)企稳(wěn)以及库(kù)存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年(nián)看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会常务副会(huì)长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然(rán)存(cún)在一(yī)些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值(zhí)链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业(yè)要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入(rù)调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于(yú)下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实(shí)现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位(wèi)回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带(dài)动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一(yī)季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其(qí)月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业(yè)中上游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望(wàng)迎来(lái)需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持(chí)续(xù)推进电池(chí)回收布局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的(de)产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整过(guò)程(chéng)之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的(de)运作(zuò)模式(shì)正从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原材料到电池(chí)，再到(dào)下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从(cóng)2022年第四(sì)季度的(de)2461吨，削(xuē)减至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运(yùn)分(fēn)化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下(xià)降周期中获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多(duō)，其(qí)中天齐锂业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在(zài)锂矿国际(jì)交易(yì)中(zhōng)，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更(gèng)能(néng)容(róng)忍低价，并(bìng)能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车(chē)企(qǐ)的三年长单(dān)。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。