本(běn)周，56只首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博(bó)时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证50指数(shù)基金产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)有3只成立，分别(bié)为鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金和万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所发展的首(shǒu)要(yào)因素，不过随着(zhe)公募基金(jīn)加(jiā)速布局，增(zēng)量资金不断涌入下(xià)，流动性(xìng)问题(tí)有(yǒu)望(wàng)持续改善；同(tóng)时，当前北交所优质公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　第(dì)二(èr)批北证50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中(zhōng)（份额(é)分(fēn)开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说(shuō)明书(shū)，该基(jī)金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起式基金(jīn)，认(rèn)购金额满1000万元(yuán)即可成立，认(rèn)购期为(wèi)5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证(zhèng)50指数基(jī)金产品成功(gōng)获批，工(gōng)银瑞信基(jī)金、万家基(jī)金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家(jiā)公募(mù)基金公司拿(ná)到批文。除博(bó)时基金外，万家(jiā)基金的北证50指数产(chǎn)品也(yě)是以发(fā)起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下产(chǎn)品(pǐn)正(zhèng)在发行外，其余3只产(chǎn)品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿(yì)元(yuán)；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于(yú)4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于(yú)5月(yuè)5日(rì)正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的(de)投资价值，万家北(běi)证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显(xiǎn)著低(dī)于其他上(shàng)市板块中(zhōng)业(yè)务(wù)相关度较高(gāo)的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增(zēng)强(qiáng)和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)的高速成长(zhǎng)，有(yǒu)望(wàng)实(shí)现业(yè)绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以(yǐ)来回(huí)报悉数(shù)为(wèi)负(fù)，其中年(nián)内(nèi)平(píng)均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益(yì)率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产(chǎn)品开始加速“回(huí)血(xuè)”，月内产品均获正收益，平均回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指三大球和三小球分别是什么 三大球的起源数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出(chū)后，多(duō)个指数基(jī)金相继成立，这使得(dé)北交所整体流(liú)动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质(zhì)企(qǐ)业的估值(zhí)仍(réng)然偏(piān)低，预计(jì)随着流(liú)动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩(jì)持(chí)续释放，北交所(suǒ)板块整体走(zǒu)势有望持续向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所(suǒ)官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市(shì)公(gōng)司(sī)盈利面达(dá)99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实(shí)现净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均实(shí)现净利(lì)润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过(guò)30％，22家公司(sī)净利润(rùn)超过1亿元，42家公(gōng)司连(lián)续三年实(shí)现利润正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩正持续(xù)释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年定(dìng)开(kāi)年内收益为负外(wài)，其余(yú)9只北(běi)交所(suǒ)主题权益基金年内均斩获(huò)正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新(xīn)中小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北(běi)交所精选两年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在(zài)二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人(rén)士认为(wèi)，当前北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧(huì)选两(liǎng)年基金(jīn)经(jīng)理叶勇直言，北交所(suǒ)市场上，制(zhì)约其(qí)发(fā)展的依然是市场本身较(jiào)差的流(liú)动性问(wèn)题，市场制度性差异导(dǎo)致其(qí)与沪深市场相比，可比(bǐ)公司估值表现差异(yì)较大。除了继续(xù)降低投资者门(mén)槛、扩(kuò)大(dà)优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场有必要(yào)完善转板制度，畅(chàng)通转板通道(dào)，从而(ér)活跃市(shì)场交易(yì)，通(tōng)过沪深(shēn)市场的引领，提(tí)升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北交所(suǒ)优质公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估，也是长线资(zī)金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于(yú)北交所(suǒ)的后(hòu)续表现(xiàn)充满信(xìn)心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是(shì)北交(jiāo)所公司目前(qián)估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这(zhè)个估(gū)值水平对于具备(bèi)专精特(tè)新特性的中(zhōng)小成长型企业而(ér)言(yán)是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发现很(hěn)多北交所公(gōng)司(sī)今年以来依(yī)然延(yán)续了较(jiào)快的增长速度，发展整体是符合预期的(de)，业(yè)绩的持(chí)续增(zēng)长进一步消(xiāo)化了(le)估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四(sì)季(jì)度以来北交所(suǒ)出(chū)了不少政策(cè)利好，包(bāo)括发布《北(běi)京证券(quàn)交易所股票(piào)做(zuò)市交易业务细则》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调(diào)部分(fēn)交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市(shì)场(chǎng)指数(shù)体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等政策(cè)的密集发(fā)布，可以说对这(zhè)个市场是加大(dà)了(le)呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整(zhěng)个市场(chǎng)构成中(zhōng)长期利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目前(qián)新挂(guà)牌的公司较(jiào)多，其中不乏优(yōu)质的个(gè)股，供给(gěi)上来了，给他们(men)增(zēng)加了(le)筛选的范围，尽管短期(qī)可(kě)能由于供给增加(jiā)对(duì)整(zhěng)个市场(chǎng)的流(liú)动(dòng)性造(zào)成一定的扰动(dòng)，但增加优(yōu)质供给是市(shì)场长期发展的基石，这使得他们(men)选(xuǎn)择优(yōu)质中小专精特新企业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖(jìng)表示，北交所作(zuò)为新(xīn)兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票(piào)数量(liàng)还不够多(duō)，市场关注度(dù)还(hái)不高(gāo)，整体估值水平相较于沪深(shēn)交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资机会(huì)应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研(yán)报表示(shì)，“中特(t三大球和三小球分别是什么 三大球的起源è)估”下，北(běi)交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分之一，或(huò)有望(wàng)随(suí)着北交所改革的(de)不断推进和投(tóu)资(zī)者关(guān)注(zhù)度提升逐渐得(dé)到(dào)估(gū)值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募基(jī)金持(chí)仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及(jí)北证50中高权重、低估(gū)值(zhí)公司(sī)获增持(chí)较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着(zhe)北交所改革的不(bù)断推(tuī)进(jìn)和投(tóu)资(zī)者关(guān)注度提升，北(běi)交所流动性随之改善，这些(xiē)大市值(zhí)、高(gāo)权重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能性较大(dà)。

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