金融界5月11日(rì)消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融(róng)数据。4月末(mò)，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低(dī)0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期(qī)多(duō)2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实体经(jīng)济(jì)发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多(duō)增729亿元；对实(shí)体经济发放(fàng)的外币贷款(kuǎn)折合人民币(bì)减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行(xíng)业(yè)金融机构(gòu)存(cún)款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末，外币存(cún)款余(yú)额(é)8819亿美元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二(èr)季度(dù)同样(yàng)处(chù)于(yú)“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如下：在(zài)经(jīng)历了一季度的爆(bào)发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上(shàng)来看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回(huí)落可能(néng)是因为一季度透支(zhī)了部分(fēn)银行信贷(dài)额度和(hé)企(qǐ)业信贷需求(qiú)，而且(qiě)4月地产(chǎn)销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资持(chí)续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏(hóng)源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而(ér)非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回(huí)升0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个人古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读存款的流(liú)出而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大(dà)幅改善(shàn)，和地(dì)产销售的再度(dù)转(zhuǎn)冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款大幅(fú)减少的(de)问题，中信(xìn)证券认为是(shì)季节性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产品在季末到期(qī)，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后(hòu)在(zài)下季初(chū)发行新的理财产品承接。因(yīn)此居(jū)民存款(kuǎn)在季末季初常出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或(huò)许反(fǎn)映了(le)企业(yè)经营活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中信(xìn)证券看法较为一致，招商宏观表示(shì)居民存(cún)款减少符(fú)合(hé)季节性规(guī)律古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读。在本(běn)月数据中(zhōng)，居(jū)民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般是居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)的时点。以4月(yuè)为(wèi)例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得(dé)出类似居民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等结论。

　　对于(yú)居(jū)民存款的去(qù)向问(wèn)题，申万宏(hóng)源分析(xī)认(rèn)为4月居民存款减(jiǎn)少更(gèng)可能去(qù)向表外资产，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观表示在放缓的(de)信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业(yè)中长期贷款贡献了新(xīn)增(zēng)信贷的绝大部分(fēn)，居民端(duān)中(zhōng)长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构(gòu)特征反映了居民(mín)端在前期购房需(xū)求(qiú)脉冲式释放(fàng)后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有进一步的(de)政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除居民端新(xīn)增信贷量(liàng)会持续维持在(zài)低位。

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