财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成(chéng)，多位知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理大幅调(diào)仓(cāng)换(huàn)股的动向和(hé)投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价(jià)值的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越(yuè)多的基(jī)金(jīn)经理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明(míng)了这(zhè)一点，公募基(jī)金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多(duō)知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合(hé)一(yī)季度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作(zuò)只是公(gōng)募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海(hǎi)外大(dà)模型以及相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)受到市场关(guān)注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市(shì)场聚(jù)焦于上游算(suàn)力(lì)、传输(shū)和(hé)下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计(jì)算(suàn)机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，万达电(diàn)影新入他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大119出警收费吗 119出警收费标准是多少，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招(zhāo)商证(zhèng)券119出警收费吗 119出警收费标准是多少研(yán)报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例(lì)一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安(ān)全(quán)距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍(réng)有一部(bù)分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露(lù)的(de)一季(jì)报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看(kàn)，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他(tā)还(hái)仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能(néng)源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三(sān)安(ān)光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了(le)宁德时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混(hùn)合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经(jīng)过大(dà)半年(nián)的(de)消化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具(jù)有吸引力。在一(yī)季(jì)度我们(men)对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风(fēng)的(de)一些标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在(zài)全市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的(de)行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的(de)时(shí)候，无论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是(shì)投资者，其(qí)实(shí)都(dōu)是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业(yè)，即使你再看好，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的(de)估值体系还在合(hé)119出警收费吗 119出警收费标准是多少理接(jiē)受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略(lüè)目前(qián)仍(réng)维持TMT为(wèi)全年(nián)市(shì)场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未结(jié)束，个(gè)股(gǔ)上是找机(jī)会的(de)格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主要集(jí)中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观察(chá)到各个领域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的(de)加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算(suàn)力(lì)、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上(shàng)提(tí)到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在过(guò)去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有太多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数字(zì)经济，今年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技股的(de)机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是(shì)主题投(tóu)资阶(jiē)段不(bù)太适(shì)合大多数的投(tóu)资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入(rù)第(dì)一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联(lián)网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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