财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成，多位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换股的(de)动向和(hé)投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其(qí)道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的(de)基金经(jīng)理仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经的(de)公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能(néng)的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也(yě)许富(fù)贵险中(zhōng)求(qiú)呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数(shù)据也证(zhèng)明了(le)这(zhè)一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌(guǎn)的另一(yī)只中欧研究精选混合一(yī)季(jì)度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也(yě)能看出(chū)葛兰的人工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及(jí)终(zhōng)端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人工智能的(de)产(chǎn)业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上(shàng)游(yóu)算力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的(de)情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各(gè)方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新(xīn)入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前招商(shāng)证券研(yán)报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例(lì)一(yī)个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报中也证实(shí)了他们(men)的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报(bào)表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了(le)宁德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心(xīn)怡(yí)混合(hé)也加仓了新(xīn)能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的(de)风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些(xiē)标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社(shè)记者(zhě)采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业(yè)轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的(de)时候，无(wú)论是基金(jīn)经理个(gè)人(rén)还(hái)是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法承受(shòu)的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明(míng)显的受(shòu)益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年(nián)一季度仍有不少基金经(jīng)理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将如何(hé)？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要集中于大模(mó)型的(de)突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域(yù)的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公(gōng)场景进展相对(duì)较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看(kàn)多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资(zī)者优(yōu)先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也(yě)看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季度投陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌(tóu)资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风(fēng)格(gé)占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太(tài)多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多(duō)表现。今年要(yào)推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走(zǒu)完(wán)，但(dàn)二季度可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多数的投资(zī)者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一轮调整期(qī)，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度(dù)有限。对于(yú)下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满足(zú)“自(zì)身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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