30年“不(bù)败”的可(kě)转债信仰，突然(rán)之(zhī)间出现“断(duàn)崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低价可(kě)转债，与此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金开(kāi)始担心退市和违约(yuē)风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落，上证指数今(jīn)天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数(shù)和多数板(bǎn)块下跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与前一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱(yú)乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游(yóu)等(děng)行业逆势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面(miàn)临(lín)退市

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过(guò)的可转债(zhài)退市历史，在(zài)今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了30年来的(de)可(kě)转债没有出现(xiàn)正股(gǔ)和转债退市的历史(shǐ)。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面(miàn)值退(tuì)市(shì)，搜(sōu)特转债持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太快(kuài)。蓝(lán)盾(dùn)转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在(zài)一(yī)字跌停，最新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能面(miàn)临(lín)的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价转债，过去(qù)的双低策略似乎(hū)也(yě)不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债等跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现大(dà)批价格跌破(pò)100元(yuán)的低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债，而一年前(qián)市场还在关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以下(xià)可转债，一(yī)度没有转债价(jià)格(gé)低于100元(yuán)。如今是多只(zhǐ)接(jiē)连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数(shù)周(zhōu)二在(zài)券商、银行等金(jīn)融(róng)股带动之下(xià)，一度冲上(shàng)3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下(xià)行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示(shì)，4月(yuè)新(xīn)增社融、新增信贷、一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水M2同(tóng)比均低于Wind一致预期(qī)，一季(jì)度冲量明(míng)显+票据利(lì)率下行(xíng)，数据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增创历(lì)史(shǐ)新低(dī)，与(yǔ)地产(chǎn)销(xiāo)售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效(xiào)应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修(xiū)复→全A非(fēi)金融(róng)企业盈(yíng)利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及(jí)财(cái)报数据反映的制(zhì)造业库存及产能(néng)周期位置(zhì)看(kàn)，弹性(xìng)或有限(xiàn)。金融(róng)数据再次(cì)印证复苏(sū)成(chéng)色(sè)需巩(gǒng)固，或(huò)提升(shēng)政策加(jiā)码(mǎ)“恢复和(hé)扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开(kāi)源基(jī)金近(jìn)日(rì)也(yě)表(biǎo)示(shì)，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月(yuè)出(chū)口仍(réng)超预期，外需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除(chú)基数(shù)效(xiào)应外，欧美(měi)的韧性与(yǔ)东(dōng)盟相对强(qiáng)劲(jìn)的需(xū)求均支撑了外需，内(nèi)需同样在修(xiū)复下(xià)市场分(fēn)子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有增(zēng)量(liàng)政策(cè)出(chū)台(tái)，对(duì)市场均是呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价(jià)美联储(chǔ)本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐患同时通胀仍(réng)在(zài)下行下，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资对(duì)国内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的分化(huà)，热(rè)门板块交易性的波动(dòng)是指数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性(xìng)，且国内政策呵护(hù)延续(xù)、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡修复(fù)延续(xù)。

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