近日，2022年(nián)营业收入303.11亿元且净利润67.96亿元的兴发(fā)集团(tuán)，其旗下子公司兴福电子公布科创板(bǎn)IPO申报稿。

　　兴福电子的主(zhǔ)要产品是磷酸、硫酸等，其电子级磷酸产(chǎn)品(pǐn)是半导体加工过程(chéng)中的关(guān)键材料，公司客(kè)户包括长江存储(chǔ)、华虹集(jí)团(tuán)、中(zhōng)芯国际(jì)等，也获得大基金二期入股。

　　不过有意思的是，兴福电子第二大客户(hù)竟然(rán)是可口可乐，这也(yě)无意(yì)间(jiān)透露(lù)了一个冷知识——可口可乐(lè)生(shēng)产过程中使用的磷酸，原(yuán)来不只是常(cháng)规(guī)的(de)食品级磷酸，还用到了更高纯度的电子级(jí)磷酸。

　　另(lìng)外(wài)，兴福电(diàn)子(zi)间接控股股东还(hái)与第二大股东有可复(fù)活的(de)对赌(dǔ)协议。且其中一条比较(jiào)少见，即在兴福电子正式(shì)申报(bào)IPO后(hòu)的18个月(yuè)内仍(réng)未实现合格IPO的。

　　合格IPO是指哪个？

　　兴福电子主(zhǔ)要(yào)从事(shì)从事cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读湿(shī)电子化学(xué)品业(yè)务，公司产品包括磷酸(suān)、硫酸(suān)等。公司磷酸产品按照纯度(dù)等级分为(wèi)电子级磷(lín)酸、食品级磷酸，电(diàn)子级磷酸可分为IC级磷酸和面板(bǎn)级磷(lín)酸(suān)。各磷酸(suān)产品的纯度等级由高到(dào)低分别为：IC级(jí)磷酸＞面板级磷酸＞食品级磷(lín)酸。

　　申(shēn)报稿显示，兴福电子在生产(chǎn)电子级磷(lín)酸、电子级硫(liú)酸(suān)的同(tóng)时会产生部分食(shí)品级(jí)磷酸、工业(yè)级硫(liú)酸等产品。其中2022年食品级磷酸(suān)的(de)主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)收(shōu)入为1929.29万元(yuán)。

　　主营业(yè)务收(shōu)入摘要，数据来源(yuán)：申(shēn)报稿

　　这(zhè)里有个点值得一看(kàn)，兴福电(diàn)子2022年(nián)第二大客户为可(kě)口可(kě)乐，金额为6924.1万元，申报稿显示的主要销(xiāo)售内容(róng)为磷酸产(chǎn)品。这个销售金额(é)比(bǐ)兴福电子当(dāng)年食品级磷(lín)酸的主营业(yè)务收入多出(chū)了(le)4994.81万元(yuán)。原因是，兴(xīng)福电子电(diàn)子级磷酸产品除销(xiāo)售给集成电路行业、显示(shì)面板行业客(kè)户外，还销(xiāo)售给可口(kǒu)可乐公(gōng)司(sī)、化工品贸易商等其(qí)他行业客户。由(yóu)于可口可(kě)乐公司对磷酸产品(pǐn)的(de)品质要求高于一般的(de)食品级磷酸，公司销售给可口可乐公司的磷酸(suān)产品等(děng)级实际为(wèi)符合(hé)食品级要求(qiú)的面(miàn)板级磷酸。

　　申(shēn)报稿显示，兴(xīng)福(fú)电子2020年(nián)至2022年（下称“报告期”）的营业收(shōu)入分别(bié)为2.55亿(yì)元、5.3亿元、7.92亿(yì)元，归母净利润分别为-0.22亿(yì)元、1亿元、1.91亿元。

　　这(zhè)里(lǐ)有三个(gè)看(kàn)点。一是，兴福(fú)电子2022年12月进行过前期会计差(chà)错更正及(jí)追溯调整，比如(rú)兴福电子原(yuán)报表2020年净利润为-744.2万元，调整(zhěng)后为-2167.05万元，变(biàn)动不小。

　　第(dì)二个点为，兴福电子2022年非经常性(xìng)损(sǔn)益为4528.14万(wàn)元。某会计师事务所合伙人对记者表示，非经(jīng)常性损益是指公(gōng)司(sī)发生的(de)与经营业务无直(zhí)接关系，或是虽与(yǔ)经营(yíng)业(yè)务相关，但由于(yú)其性质、金(jīn)额或发生频率，影(yǐng)响(xiǎng)了真实、公允(yǔn)地反映公(gōng)司(sī)正常盈利(lì)能力的(de)各项收入、支(zhī)出。

　　扣除非经常性损益(yì)后，兴福(fú)电(diàn)子(zi)2022年归(guī)母(mǔ)净利润由(yóu)1.91亿元降至1.46亿元(yuán)。

　　调整摘要，数据(jù)来源：申(shēn)报稿(gǎo)

　　第三个点为(wèi)，兴福电子(zi)2020年至(zhì)2022年业绩增长与主营业务毛利率提升有关，分别为9.23％、28.31％和35.46％。其(qí)中兴(xīng)福电子2021年和2022年的(de)有关毛利率，已(yǐ)经超过申报(bào)稿列举的同(tóng)行业(yè)可比公司平均水平。对(ducow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读ì)此(cǐ)，兴福电子在申报稿中(zhōng)表示，2021年以来公(gōng)司陆续(xù)实现众多(duō)集成电(diàn)路客户的产品认证(zhèng)及批量(liàng)供(gōng)货，毛利率水平(píng)较(jiào)高的集成(chéng)电(diàn)路(lù)用湿电(diàn)子化学品销售收入占(zhàn)比(bǐ)持(chí)续提升，且公司根据部(bù)分(fēn)产品原材料价格上涨情况适时调高了产品(pǐn)销售价(jià)格，使得2021年和2022年毛利(lì)率(lǜ)维持在较高水(shuǐ)平。

　　那么，在此情(qíng)况下，兴福电子未来毛利(lì)率(lǜ)还(hái)有多少(shǎo)上升空间？如(rú)果不靠涨价，兴福电子(zi)未来是否(fǒu)还能持(chí)续提(tí)高业绩？

　　从股权结(jié)构来(lái)看(kàn)，兴福(fú)电(diàn)子控股股(gǔ)东(dōng)为上市公司兴发集团，其直接(jiē)持有(yǒu)兴福电子 55.29％的股(gǔ)份。兴福电子的间接控(kòng)股股东为宜(yí)昌兴发。

　　兴福电子第二大股(gǔ)东为国(guó)家(jiā)集(jí)成电(diàn)路基金二(èr)期，持(chí)股比例为9.62％。需要指出的是，兴福电(diàn)子间接控股股东宜昌兴发与国(guó)家集成电路基金二期之间存在(zài)对赌协(xié)议。虽然随着兴福电子IPO，相关协(xié)议已(yǐ)经(jīng)终止，但回(huí)购权(quán)和随(suí)售权存(cún)在(zài)可以“复活”的条件，且其中一(yī)条(tiáo)比较少见，即“兴福电子正式申报IPO后的18个月(yuè)内(nèi)仍未实现合格IPO”。

　　这里有个疑(yí)惑，合格IPO是指(zhǐ)通过上市委审议，还是指拿到(dào)证监会(huì)批文？

　　如果是(shì)指(zhǐ)通过上(shàng)市委(wěi)审(shěn)议，虽然申报IPO后的18个月内没有(yǒu)上会结果的企业比(bǐ)较少，但不是没有例(lì)外。比如，截至2023年5月10日，上交所科创板栏目显(xiǎn)示，处(chù)于正常待审核(hé)阶段的合合信(xìn)息(xī)和先正达，受理日期(qī)已经超过18个月。

　　如果是指拿到证监(jiān)会批(pī)文，也(yě)有企业超过。比如，截(jié)至2023年(nián)5月(yuè)10日，上(shàng)交(jiāo)所科创板栏目显示，20家提交注册的企(qǐ)业(yè)中有2家受理(lǐ)日(rì)期已经(jīng)过去18个月。

　　那么，兴福电(diàn)子合格IPO是指哪个(gè)？如果18个(gè)月后(hòu)，彼时(shí)兴福电(diàn)子(zi)处(chù)于正常IPO流程中，又(yòu)会(huì)演绎(yì)怎么样(yàng)的剧情？

　　对赌(dǔ)协议摘(zhāi)要(yào)，数据(jù)来源(yuán)：申报稿(gǎo)

　　另外，兴福电子此(cǐ)次IPO拟募资15亿元，发行不超过1亿股(gǔ)，占发行后总股份的27.78％。以此计算，兴福电子达到(dào)的目标(biāo)估值为54亿元。值得(dé)一提的(de)是(shì)，15家战略投资者2021年12月(yuè)对兴福电(diàn)子增资时，公司的投后估值为24.96亿(yì)元。考虑稀释作用后，15家战略(lüè)投资者的增值(zhí)率为56.23％，增值了4.32亿元(yuán)。

　　2023年(nián)第一季度业绩如何(hé)？

　　兴福电子(zi)重大经常性关联采购主(zhǔ)要(yào)系向(xiàng)关(guān)联方采购(gòu)黄磷、液体三(sān)氧化硫等(děng)原(yuán)材(cái)料、电力等能源(yuán)以及建(jiàn)筑工(gōng)程服务(wù)。2020年至2022年，兴福电子(zi)的重大经常性关联采(cǎi)购(gòu)金额(é)（不含建筑工程服务采购）分别为1.22亿元、2.06亿元(yuán)和1.95亿元，占营业成本(běn)的比(bǐ)重分(fēn)别为51.74％、53.44％和28.71％，绝大多数是向间接控股股东宜昌兴发的下属公(gōng)司(sī)采购(gòu)。

　　细(xì)项来看，兴福(fú)电子部分主要(yào)原材料的关联采购占比较高。比如，报告期内，公司普通黄磷(lín)关联(lián)采(cǎi)购金额占同类产品采购(gòu)总额的比(bǐ)例(lì)分别为100.00％、91.79％和(hé)48.93％；报(bào)告期内液体三氧化硫关联(lián)采购金(jīn)额占同(tcow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读óng)类产品(pǐn)采购总(zǒng)额的(de)比例均为 100.00％。

　　另外(wài)申报稿显(xiǎn)示(shì)，在主营(yíng)业务方(fāng)面，兴(xīng)福电子(zi)是控(kòng)股股东(dōng)兴发集团合并(bìng)报表(biǎo)范(fàn)围内唯一从事(shì)湿电子化学(xué)品相关业务的(de)主体，与兴发集团及其(qí)控制的其他公司主营业务及应用领域不同。

　　虽然兴福电(diàn)子没有(yǒu)在申(shēn)报稿中对2023年第一(yī)季度业绩进(jìn)行预测(cè)，但(dàn)兴发集团(tuán)2023年(nián)第一季度的业绩并不好。

　　兴发集团2023年第一季度(dù)营业收入为65.71亿元，同(tóng)比下降23.37％。兴发集(jí)团归(guī)母净利润(rùn)为4.49亿元，同比下降73.87％。对此(cǐ)，兴发集团(tuán)在公告(gào)中(zhōng)表示，归(guī)母净利润较(jiào)上年同期大(dà)幅降低，主(zhǔ)要是受(shòu)市场供需(xū)变(biàn)化影响，自2022年下(xià)半(bàn)年以来，草(cǎo)甘膦、有机硅DMC等周(zhōu)期(qī)性产品市场价格(gé)持续下(xià)跌，在今年一季度跌幅扩大，至(zhì)一季度末，草甘膦价格已(yǐ)跌至(zhì)行业成本(běn)线附(fù)近，有(yǒu)机硅(guī)DMC已跌破行业成本(běn)线。在价格(gé)下(xià)跌过程中，公司上述产品产销量同比均出现(xiàn)大幅下滑。

　　兴(xīng)发集团也在(zài)公(gōng)告(gào)中(zhōng)谈(tán)及湿电子(zi)化(huà)学品，即公司湿(shī)电子化学品、特(tè)种化学品、食品(pǐn)添加剂等成长(zhǎng)性产品市场(chǎng)需(xū)求总体良好，盈利能力(lì)保持稳(wěn)定。

　　但是兴发集团另一则公告(gào)显(xiǎn)示，湿(shī)电(diàn)子化学品2023年第一季(jì)度平(píng)均(jūn)售价为8250.4元/吨，相较2022年第一季度的9873.34元/吨下降了16.44％。

　　由于(yú)兴(xīng)发集(jí)团2022年第一季度统计口径不太一样，销量数据不太好找，所以不太好具体判(pàn)断湿电(diàn)子化学品相(xiāng)关收入的变化(huà)。

　　那么(me)，在平均售价下(xià)降(jiàng)16.44％的情况下，兴福电子2023年第一季度的业(yè)绩(jì)具体表(biǎo)现如(rú)何？

　　平(píng)均售(shòu)价(jià)摘要，数据来源：兴发(fā)集团公(gōng)告

　　违法(fǎ)违(wéi)规方面，兴福电子曾受(shòu)到宜昌市猇(xiāo)亭区城(chéng)市管理执法局(jú)的行政处罚，处罚金额为28.16万(wàn)元。原因是(shì)兴福(fú)电子无(wú)证建设房(fáng)屋(wū)，总(zǒng)违法建筑面积为4,718.62平方(fāng)米，总(zǒng)造价563.15万(wàn)元。另外(wài)，兴福电子控股股东兴发集团的副(fù)总经理(lǐ)赵勇(yǒng)于2023年4月被上交所予(yǔ)以(yǐ)监(jiān)管警示(shì)的决定，原因是(shì)赵勇(yǒng)交易(yì)兴发集团可转债构成(chéng)短线交易。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读