本(běn)轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看(kàn)似(shì)乎都(dōu)有亮(反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序liàng)点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业发(fā)展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引(yǐn)进(jìn)国(guó)际知名企业合作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为(wèi)国内面(miàn)板显示(shì)驱(qū)动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠收入和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时(shí)候(hòu)上市，此(cǐ)后走下坡路是必(bì)然的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全(quán)国(guó)核(hé)心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般(bān)，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那一(yī)档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人感觉比如几个(gè)国企(qǐ)医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)产(chǎn)品的(de)设(shè)计、研发和生产及涂布(bù)技(jì)术产业化整体(tǐ)解(jiě)决(jué)方案能(néng)力的高新(xīn)技术企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布(bù)机的核心部件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的下一道工序(xù)，是锂电(diàn)池生产前段工(gōng)序的核(hé)心(xīn)环节(jié)，目的是将正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂离子(zi)电池(chí)涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公(gōng)司，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅(fú)下滑，且公司只是生(shēng)产过(guò)程中很小(xiǎo)的一块市场，天花(huā)板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站式代工解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台(tái)，支持客户(hù)研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下(xià)游需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对的压力(lì)显然是要比那些已经(jīng)规模(mó)化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且(qiě)公司过(guò)于(yú)依赖中芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能(néng)面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以中高端(duān)分散(sàn)染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染(rǎn)料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良(liáng)，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成(chéng)立(lì)于2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车(chē)行(xíng)业营销与后市(shì)场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司(sī)继续独立经营上(shàng)述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市(shì)场(chǎng)服(fú)务领域的(de)数智化解决(jué)方(fāng)案(àn)、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是(shì)趋势，且随(suí)着(zhe)人均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公司(sī)行业前景不算很差，但(dàn)公司(sī)自(zì)身技术(shù)含(hán)量较低(dī)，产品以车(chē)企(qǐ)营(yíng)销系(xì)统为主，基本没什么(me)研(yán)发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年(nián)3月的(de)经纬(wěi)股份主要从(cóng)事电力工(gōng)程技术服务及地理信息技术(shù)服务。电(diàn)力工程技术服(fú)务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入(rù)和利润来源(yuán)。电力工程技术(shù)服务主要系为电网企(qǐ)业(yè)、工商业企业(yè)电(diàn)力相关工(gōng)程提供规(guī)划咨询、设计(jì)、工程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技(jì)术服务收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联(lián)网等领域(yù)提供射频前端的芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的(de)研发、设计(jì)和销售。慧(huì)智微(wēi)具备全套射(shè)频前(qián)端芯片(piàn)设计能力(lì)和(hé)集(jí)成化模(mó)组研发能力(lì)，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通(tōng)信射频前端(duān)发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩(jì)大(dà)幅放缓，下(xià)游砍单存货(huò)大幅增(zēng)长，亏损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司毛利(lì)率极(jí)低，远低于同行业公司(sī)，但即便这(zhè)样，估值(zhí)却一路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司(sī)的(de)价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主要从(cóng)事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新技术和(hé)专精(jīng)特(tè)新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖(hú)已成(chéng)为我国(guó)防空预警雷达(dá)主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高(gāo)，对于(yú)这种客户(hù)不透明度极高(gāo)的军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序p>

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为(wèi)移动(dòng)互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运营(yíng)服务(wù)，为物联网相(xiāng)关场景提供物联(lián)网流量(liàng)接入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终端解(jiě)决方案(àn)，并根据客户需求提供定制化的运(yùn)营支(zhī)撑服务及(jí)技术服务(wù)。一家售卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型(xíng)中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈(yíng)利模(mó)式是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖(mài)视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去(qù)几年看起来不(bù)错，但公司现金流越来(lái)越(yuè)差(chà)，且(qiě)互(hù)联网(wǎng)流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越不依赖(lài)买量来(lái)拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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