本(běn)轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基(jī)本面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量代工产(chǎn)能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据(jù)集成电路产业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设(shè)。成(chéng)立至(zhì)今(jīn)，晶合(hé)集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大(dà)幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上市(shì)，此后(hòu)走(zǒu)下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成(chéng)覆(fù)盖(gài)全国核心区域的医(yī)疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如(rú)几个(gè)国企医院(yuàn)（不论是收入(rù)增(zēng)速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂(tú)布模头产品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整(zhěng)体解决方案能(néng)力的高新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产(chǎn)前(qián)段工(gōng)序的核心环(huán)节，目(mù)的是(shì)将正(zhèng)负极(jí)浆料均匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业链公(gōng)司，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且公(gōng)司(sī)只是生产过程中很小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司未来业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块封(fēng)装(zhuāng)的代工服(fú)务的制(zhì)造(zào)商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为(wèi)国内(nèi)外(wài)客户提(tí)供一站(zhàn)式代工解决(jué)方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提(tí)供完(wán)整生产制(zhì)造平台，支持(chí)客户(hù)研(yán)发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关(guān)联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研(yán)发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬出(chū)头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在(zài)22年(nián)结束），公司也预期23年(nián)底会(huì)转(zhuǎn)为盈(yíng)利(lì)，但下游需(xū)求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已经(jīng)规模化(huà)完成(chéng)有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可(kě)能面临同业竞(jìng)争而收回(huí)许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了(le)，不(bù)太(tài)乐观未(wèi)来的(de)走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事分散染料及其(qí)滤饼(bǐng)的研(yán)发、生(shēng)产及销售，产品以(yǐ)中高端分散(sàn)染料(liào)为(wèi)主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印(yìn)花，经分散染料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良(liáng)，用途(tú)广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终端应(yīng)用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利(lì)润只有(yǒu)19年的(de)一半都不到，下(xià)游服装行业(yè)景气度(dù)也一般，不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提(tí)供相关软件产(chǎn)品及(jí)服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公(gōng)司继续独(dú)立经营上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽车主要(yào)面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场服(fú)务(wù)领域的(de)数智化(huà)解(jiě)决方案、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着(zhe)人(rén)均保(bǎo)有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本(běn)没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服(fú)务及地理信息技(jì)术服务(wù)。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网企业(yè)、工商(shāng)业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程(chéng)提供规划咨询、设(shè)计、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术(shù)服务(wù)收(shōu)入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联网等领域提供(gōng)射频(pín)前端的芯(xīn)片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)设计能力和集(jí)成化模组研发(fā)能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计(jì)能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户(hù)提供(gōng)无(wú)线通信射频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模(mó)组公(gōng)司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存(cún)货(huò)大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主要是(钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量shì)大量研发投入，但高研(yán)发下(xià)，公司毛(máo)利(lì)率极低，远低于同行业公司(sī)，但即(jí)便(biàn)这样，估值却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参(cān)股(gǔ)（未来(lái)解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司(sī)的价(jià)值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防(fáng)空预警雷达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售(shòu)和服(fú)务的国家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公(gōng)司(sī)产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重点(diǎn)供应国内(nèi)军方客户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警雷达(dá)主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有回到(dào)20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户(hù)不透明度(dù)极高(gāo)的军工企业，实在无(wú)法判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联(lián)网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移(yí)动互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场景客(kè)户(hù)提供(gōng)移动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚(jù)合运营、融合运营(yíng)、分发运营等(děng)综(zōng)合运营服务，为物(wù)联(lián)网相关场景提供物联(lián)网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合(hé)解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务(wù)及技(jì)术服务(wù)。一家(jiā)售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商(shāng)，其(qí)主要盈利模(mó)式(shì)是获得购销(xiāo)差价或(huò)服(fú)务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，互联(lián)网卖(mài)流量的公司，主要是卖视(shì)频(pín)会员和(hé)其他通用流量(liàng)，业绩(jì)过去几年(nián)看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来(lái)越(yuè)不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广业务(wù)，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰(fēng)。

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