今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一(yī)季报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆毁掉一个老师最好的办法港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板(bǎn)块(kuài)方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互(hù)联(lián)网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截(jié)至一季(jì)度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港(gǎng)股的投资(zī)力度，提(tí)升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数(shù)字(zì)媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不(bù)同(tóng)程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的(de)前十只港股(gǔ)为(wèi)中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中(zhōng)国(guó)石油化工股份(fèn)、中国(guó)南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际(jì)电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在(zài)一季度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市(shì)场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非制造业(yè)恢复速度加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利(lì)率(lǜ)方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银行风险事件已经让美联(lián)储过(guò)于强硬的紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对(duì)政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基(jī)金经(jīng)理(lǐ)曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的(de)代表行业为互联网和(hé)先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治(zhì)及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好的投资(zī)性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也(yě)更具有数据(jù)、平台和算法的(de)整合能(néng)力(lì)，通过(guò)推出(chū)人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元(yuán)年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国内地(dì)，中国内地经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环(huán)比仍(réng)有一定的(de)增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较(jiào)高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受到(dào)一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公(gōng)司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行(xíng)业(yè)仍将处在行业快(kuài)速增长的红利(lì)中，但(dàn)是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自下而上的(de)方式生物(wù)医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的(de)公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计(jì)港股市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低(dī)位、风险溢(yì)价均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修(xiū)复有望成(chéng)为全球投资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行业和(h毁掉一个老师最好的办法é)板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二(èr)次(cì)增长曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可(kě)选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的(de)机会：关注在(zài)未来经(jīng)济(jì)周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的(de)行业。市(shì)场预期(qī)在低(dī)位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超预期的(de)行业(yè)。供(毁掉一个老师最好的办法gōng)需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油石(shí)化等。

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