国内“五一”假期来了，但海外市场风险依旧(jiù)不容忽视。在美(měi)国多项重(zhòng)要经济数(shù)据出炉(lú)后，美联储也将召(zhào)开(kāi)5月(yuè)议(yì)息会(huì)议(yì)，市场普遍预期(qī)将继续(xù)加息25BP。在(zài)利好利空消息(xī)交织下(xià)，节(jié)后市场走势(shì)将如何演(yǎn)绎？

　　美国第一共和银行股价(jià)已(yǐ)累(lèi)计下(xià)跌90％以上

　　截至(zhì)周五(wǔ)收盘，美国(guó)第一共和银行的股价收(shōu)跌43.2％，盘中一度腰(yāo)斩，且多次触发(fā)停(tíng)牌(pái)，原因是达成救助协议以维持该银行(xíng)运(yùn)营的(de)希望在变得渺茫。该股今(jīn)年已下(xià)跌90％以上。消(xiāo)息人士称(chēng)，该(gāi)银行很有可(kě)能会被(bèi)美国联邦储(chǔ)蓄保险(xiǎn)公司（FDIC）接管。

　　根(gēn)据(jù)美媒报道，自美(měi)国第一共和银行公(gōng)布其赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读第一季度存款下降(jiàng)40.8％至1045亿美元后(hòu)，该银(yín)行(xíng)股价在(zài)接下来的两天内下跌超过(guò)60％，创下(xià)历史新低。目前包括来自美国(guó)联邦储蓄保险(xiǎn)公司、财政部和美联储的官员正在(zài)与其他银行(xíng)进(jìn)行协调(diào)会(huì)议，为第一共和银(yín)行制定救助计划。

　　美联储(chǔ)反省(shěng)硅谷银行倒闭，寻求(qiú)大范(fàn)围加强(qiáng)银行(xíng)规(guī)管

　　在当(dāng)地时间4月28日公布的内部(bù)审查报告中，美联储承认，对于上(shàng)月硅谷银行的倒闭案，美(měi)联储(chǔ)难辞(cí)其咎(jiù)，倒闭(bì)既源于该行自(zì)身风险管理薄弱(ruò)，也和(hé)美联(lián)储(chǔ)的审查督导行动拖沓有关。

　　美联储认为(wèi)，银行业(yè)审查员(yuán)未能采取有(yǒu)力(lì)行动解决硅谷银行越来越(yuè)多的问题。美联储负责金融业(yè)监管(guǎn)的副(fù)主席(xí)巴尔（Michael Barr）在(zài)报告(gào)中称，审查员未(wèi)能(néng)充分认(rèn)识到，随着硅谷(gǔ)银行的(de)规模扩大、复杂性增加，该行变得有多(duō)么不堪一击。他们的确发现了(le)风(fēng)险(xiǎn)，却没有(yǒu)采取足够的措施，保证该行足够迅(xùn)速地解(jiě)决问(wèn)题。

　　报告(gào)中，巴尔(ěr)总结硅谷银行倒闭(bì)有四大成因(yīn)，其中三点都(dōu)和美(měi)联储监管(guǎn)不力有关(guān)。他说(shuō)，美联储监管者的错误部分源于，特朗普执(zhí)政时的金融业改革普遍(biàn)放松了对中等银行的规管。

　　巴(bā)尔还(hái)提到，美联储的(de)文化转变似乎(hū)导致联储(chǔ)的监管变(biàn)得更宽(kuān)松。这些变(biàn)化体(tǐ)现在降低标准、增加复杂性，以及监(jiān)管方式不够自信(xìn)果断(duàn)，它(tā)们阻碍了有效(xiào)的监管(guǎn)。

　　美联储认为，其银行业审(shěn赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读)查员已(yǐ)经确定了硅谷银行存在导致其倒(dào)闭的一(yī)大问题——利率相关风(fēng)险(xiǎn)，但美联储自身的流(liú)程“过于审慎(shèn)”，侧重在采取行(xíng)动(dòng)以前(qián)累积过(guò)多的证据。

　　美联储的数据显示，截至倒(dào)闭时，硅谷银行收到31项监管(guǎn)机构(gòu)的公开(kāi)审查报告或警告(gào)，数量(liàng)是其(qí)他银(yín)行的三倍。报告(gào)称，随(suí)着硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行壮大，近些年(nián)美(měi)联储(chǔ)忽(hū)视了(le)范围(wéi)更(gèng)广的问题，比如该行多年(nián)来一直(zhí)突破(pò)内部风险限(xiàn)制，其采(cǎi)用的(de)流动(dòng)性指标却显(xiǎn)示，存款(kuǎn)基础稳定，其(qí)利率相关风险还(hái)被评为令人满意(yì)。

　　巴尔透露，美联储将重新(xīn)审(shěn)查，适用于资(zī)产(chǎn)超过千(qiān)亿美元银行(xíng)的一系列规定，包括压(yā)力测(cè)试和流动性要求，将重新评估，怎样监督和监管一家银行(xíng)对利率流动性风险的(de)风(fēng)控。

　　巴(bā)尔说，硅谷银行倒闭表明，需(xū)要对范围更(gèng)广泛的银行强(qiáng)化适(shì)用的标准，联储应考虑，让(ràng)更大(dà)范(fàn)围的银行适用(yòng)标准和(hé)的流动(dòng)性规定。他呼(hū)吁，重新评(píng)估，对于超过25万美元联邦保险上限的银(yín)行存款(kuǎn)，监管方的处(chù)理方。

　　巴尔认为，美联储应要求更广泛的银(yín)行考(kǎo)虑到可出售证券的未实(shí)现损益，以便让银行的(de)资(zī)本要求(qiú)更(gèng)好地匹配其财(cái)务状况和风险。他(tā)暗示(shì)，对资本规划和(hé)风险管(guǎn)理不足的公司(sī)，美联(lián)储可能增加资本(běn)或流动(dòng)性的要求，或(huò)者限制(zhì)股票回购、股息支付或高管薪酬(chóu)。

　　美总统拜登批准内华达州和佛(fú)罗里(lǐ)达州重(zhòng)大(dà)灾难声明

　　据央视新闻消息(xī)，根据美国白宫当(dāng)地(dì)时间4月28日(rì)的声明(míng)，美国总统拜登(dēng)批准内华达(dá)州重大灾难声明(míng)，他下令(lìng)为3月8日至3月19日(rì)期间受(shòu)冬季(jì)风暴影(yǐng)响的地(dì)区提供联邦援助。

　　此外，拜登还于27日晚批准佛罗里达州重(zhòng)大灾难声(shēng)明，他下令为4月12日至4月14日期间受严(yán)重风暴(bào)影(yǐng)响(xiǎng)的地区(qū)提供联邦援助。

　　联邦援助资金可在成本分担(dān)的基础上提(tí)供(gōng)给(gěi)州政府和符合条(tiáo)件的地(dì)方(fāng)政府以及(jí)某些私(sī)人非营利(lì)组织，用于受灾害影响地区的应急和修复(fù)工作。

　　欧盟(méng)与波兰等五国就乌克兰农(nóng)产品相关事宜(yí)达成原则(zé)性协议

　　据央(yāng)视新闻(wén)消息，当地时(shí)间28日，欧盟委员会执(zhí)行副主(zhǔ)席东(dōng)布罗夫斯基斯对外(wài)宣(xuān)布，欧委会已与保加利(lì)亚、匈(xiōng)牙利、波兰、罗(luó)马尼(ní)亚和斯洛(luò)伐克就乌克兰农产品相关事宜达成原(yuán)则性(xìng)协议。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧盟已采取行动解决欧盟成员国和乌克兰农(nóng)民(mín)的(de)担忧。具体措施包括推动(dòng)波兰、斯洛伐克、保加(jiā)利亚等国撤回针对乌农(nóng)产品的单(dān)边措施。从欧盟层面对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等4种农(nóng)产品实(shí)施保障措(cuò)施。为5个(gè)受影响的成员国(guó)农民提(tí)供1亿(yì)欧元的一(yī)揽(lǎn)子(zi)支持。此外(wài)，欧盟(méng)将继(jì)续推进包括葵花籽油等(děng)产品(pǐn)的倾销(xiāo)调查。欧盟(méng)将进一步确保乌克兰农产品通(tōng)过欧(ōu)盟通道出口(kǒu)到其他(tā)国家。

　　美国滞胀困境：经济继(jì)续(xù)放缓，通(tōng)胀依旧高企

　　4月28日，美国商务部最新公布的(de)数据显示，美国(guó)3月核心(xīn)PCE物价指数(shù)同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时美国3月核心PCE物价(jià)指数环比上涨0.3％，与市场(chǎng)预期及(jí)前值持平。

　　据悉，剔除食品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物(wù)价指(zhǐ)数是美(měi)联储(chǔ)青睐(lài)的通胀指标之(zhī)一。此次公(gōng)布的数据再(zài)度印证了美国通(tōng)胀的居高不下，这加大了美联储5月(yuè)再次加息的可能性。报告公布后，美国短期(qī)利率期(qī)货小幅(fú)下跌，反映出5月(yuè)份(fèn)加息25BP的(de)可能性约(yuē)为90％。

　　就(jiù)在此前一天(tiān)，美国商务(wù)部公(gōng)布的一(yī)季度美国(guó)宏(hóng)观(guān)经济数据显示，美国(guó)一季度GDP同比(bǐ)仅增(zēng)长(zhǎng)1.1％，大幅不(bù)及市场预期(qī)的2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而同日公(gōng)布(bù)的一季(jì)度核心PCE物价指数年化环比初值升至4.9％，超(chāo)出市场预(yù)期(qī)的4.7％及前值4.4％。

　　一德期(qī)货宏(hóng)观贵(guì)金属分析师张晨向期货日报(bào)记(jì)者表示(shì)，上述(shù)数据显(xiǎn)示出美国经(jīng)济放(fàng)缓但通胀水(shuǐ)平依旧高企的滞(zhì)胀特征。不过，从美国(guó)GDP折年数(shù)同比(bǐ)数据来看，他(tā)认为一季度1.6％的增速较去年(nián)四季度(dù)0.9％的增速出现明显赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读回暖，显示(shì)出美国经济虽有放缓，但(dàn)韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数据(jù)超预期放缓(huǎn)，坐实(shí)了(le)市场对于美国经济衰退的忧(yōu)虑，再加(jiā)上目前(qián)欧美银行信用危(wēi)机的尾(wěi)部效应持续(xù)存在(zài)，金(jīn)融不稳定叠(dié)加经济景气下滑，一定(dìng)程度上削弱(ruò)了美联(lián)储货币政策的紧缩(suō)预期，同时增加(jiā)了下半年美联储(chǔ)降息的(de)预(yù)期。”中信建投(tóu)期货宏观贵金属分析(xī)师罗(luó)亮认为。

　　不过，他也表示，由于反(fǎn)映核心个(gè)人消费支出在内的一季度(dù)PCE通胀数据(jù)持续(xù)上升(shēng)，再加上周(zhōu)五晚间公(gōng)布的3月核心PCE数据也偏(piān)强(qiáng)，因此美联储5月份加息基本不存在悬念，此次GDP数据(jù)更多影(yǐng)响的是年中美联(lián)储的政(zhèng)策变(biàn)化。

　　5月加息或“板上(shàng)钉钉(dīng)”，此(cǐ)次会(huì)议(yì)还需关注什么？

　　金瑞期(qī)货宏观(guān)贵金(jīn)属分析师吴梓杰(jié)认为，当前美联储货币政(zhèng)策面临(lín)抑制通胀以及宏观审慎两难的抉(jué)择。随着此前银行业危机的(de)爆发以及一季度经济的回(huí)落(luò)，美国当前(qián)经(jīng)济(jì)的(de)脆弱性以(yǐ)及下(xià)行压(yā)力(lì)已经持续(xù)增加，但是(shì)一(yī)季度(dù)核心PCE同样大幅超过预期，显示出核心通(tōng)胀黏性超预期。

　　“对于美联储来说，这意味着进(jìn)行政(zhèng)策选择时不(bù)得不更(gèng)加慎重(zhòng)。”吴梓杰预计(jì)，美联储5月(yuè)大概率将会保持加息(xī)25BP的节奏，但在记者会上鲍威尔(ěr)表态或将更加注重安抚市场情(qíng)绪，强调对宏观风险的把控，且对未来加息的态度(dù)或(huò)将更(gèng)加谨慎(shèn)。

　　张晨认为，目前市(shì)场已经(jīng)对美联储(chǔ)5月加(jiā)息25BP作(zuò)出(chū)了(le)充分的计价(jià)。鉴于此次会议(yì)并无最(zuì)新点阵图和经济展望公布(bù)，因此会议(yì)重点在(zài)于利率(lǜ)决议声明及鲍威尔的会(huì)后发言(yán)两方面(miàn)。其中(zhōng)，在决议(yì)声明方面，可重点观察措辞调整变(biàn)化情况(kuàng)，特别(bié)是(shì)能(néng)否出现(xiàn)“停止(zhǐ)加息”相关暗示。而在会(huì)后的(de)新闻发布会(huì)上，需要(yào)重点关注鲍威尔(ěr)对(duì)于(yú)经济与通胀前景、后(hòu)续货币(bì)政策以及银行业危机引发的信贷(dài)收缩等(děng)方面的(de)观点论述。特(tè)别(bié)是如果出现“停(tíng)止加(jiā)息”等明显鸽派暗(àn)示，则无论对于商品市场还是权益市场(chǎng)而言，均构成短期提振。

　　罗亮认为，此次美联储会议需(xū)要关注三个方面：一是考虑到通胀的顽固(gù)性，美联(lián)储是否(fǒu)会透露(lù)其(qí)愿(yuàn)意(yì)容忍(rěn)更高水平的通(tōng)胀；二是美联储对于(yú)目前金融以及经济风险(xiǎn)的判断，到底是(shì)短期(qī)风险还(hái)是长期风险；三(sān)是美(měi)联储(chǔ)未来的(de)货(huò)币政策(cè)预(yù)期，比如(rú)是否透露下半(bàn)年(nián)将降息或者(zhě)不(bù)降(jiàng)息。

　　他认为，如果(guǒ)美联储依然偏鹰派(pài)，则预期风险资(zī)产将继续回调，美债(zhài)利率曲线会加(jiā)深倒(dào)挂的程度，对市场而言偏负(fù)面；如果美联储偏鸽派，那市(shì)场风险偏好(hǎo)会再(zài)度上(shàng)升，美元指(zhǐ)数(shù)预(yù)计(jì)显著下(xià)行，贵金属将领涨资产(chǎn)。

　　吴梓(zǐ)杰表示，由(yóu)于当前市场(chǎng)对(duì)5月加息25BP已经计价较为充分(fēn)，预(yù)计(jì)加息结果不会(huì)引起市(shì)场较大波动，但是对(duì)于6月及以后偏(piān)鹰的政策(cè)预期交易依旧不足。因此，他认为本次会(huì)议(yì)上需(xū)要重点关注美联(lián)储声明以及(jí)鲍威尔在(zài)记者会上对(duì)未来政策路径(jìng)的展望。“尤其是如果美联(lián)储意(yì)外偏鹰，比如表现出了(le)6月仍将(jiāng)加(jiā)息的倾向，则(zé)市场或将面临较大(dà)的冲击，相关风(fēng)险资产有意外(wài)下跌(diē)的风(fēng)险。”他说。

　　贵金(jīn)属市场面临涨跌两难局面

　　近期美元(yuán)指数持稳(wěn)，贵金(jīn)属行情则表现乏(fá)力(lì)。张晨(chén)认为，4月以来，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件溢出影响逐(zhú)渐减弱，市(shì)场对于美联储货币政(zhèng)策(cè)迅速转向的(de)乐(lè)观(guān)预期出现(xiàn)一定修正，贵(guì)金属市场出现高位振荡调整，但总体回调幅度(dù)有限。

　　当下来看(kàn)，他认为(wèi)贵金(jīn)属(shǔ)市场在利多、利空(kōng)因(yīn)素间来(lái)回拉扯。利多(duō)因素方(fāng)面，美联储加息临近尾声，对(duì)贵(guì)金(jīn)属(shǔ)价格的(de)压制边际减弱。同时，美国经(jīng)济前景黯淡(dàn)，债务上限悬而未(wèi)决以及银行业风(fēng)险事(shì)件余波(bō)反(fǎn)复，不断激发市场(chǎng)避险情(qíng)绪(xù)。从更为宏观的角(jiǎo)度(dù)来看，全(quán)球“去美(měi)元化”方(fāng)兴(xīng)未(wèi)艾，各国央行强(qiáng)化黄金资产(chǎn)储备功能，使得央行(xíng)“购金潮”经(jīng)久不息(xī)。上述种种因素均对(duì)贵金属价格(gé)形(xíng)成支撑(chēng)。

　　而利空因素主要是(shì)，市(shì)场和美联储(chǔ)对(duì)于后续货币政(zhèng)策之(zhī)间(jiān)的预期(qī)差，以(yǐ)及(jí)美国经济层面的韧性(xìng)犹存。“特(tè)别是就(jiù)业市场(chǎng)尽(jǐn)管过热态(tài)势有(yǒu)所缓和，但无(wú)论是新增非农就业(yè)人数还是(shì)失业率指标，还远未触及经(jīng)济(jì)衰退(tuì)以及美联储货币政策转(zhuǎn)向的(de)阈值区间，这极有可(kě)能造成通胀回归波(bō)折反复，进而引发美联储货币政策前景预期摇摆。”他说。

　　他预(yù)计，在5月美联储议息会议(yì)落地后的一段时间内，市场仍然会(huì)延续上(shàng)述的修正走势，美联储还(hái)需(xū)在更多数据指引(yǐn)以(yǐ)及银行风险(xiǎn)事件落(luò)地后，再相机作出政策(cè)调(diào)整，而在(zài)此之前预计仍会延(yán)续(xù)当前“走一步看一步”的(de)决策思路。而市场对于年内降息的乐观预期的修正空间犹存(cún)。

　　罗亮认为，目(mù)前贵金(jīn)属市场的逻(luó)辑(jí)有两条(tiáo)主线：一是美国经济是否(fǒu)会陷(xiàn)入衰退，二是全球贸易(yì)结算体系下美元的趋势压力。“过去20年，贵金属价格主要(yào)锚定的是美债实际利率的变化，但是最近这种联系(xì)正在脱钩(gōu)，央行购金以及美元结算体系的变(biàn)化使得贵金属(shǔ)获得了(le)越来越(yuè)多的金融溢价。”整体来看，他(tā)认(rèn)为目前贵金(jīn)属(shǔ)多头驱(qū)动(dòng)的逻辑(jí)还没结束，且近期的表现也(yě)是易涨难跌。从(cóng)资产配置的角度来看(kàn)，仍(réng)推荐将(jiāng)贵金属(shǔ)作为多头(tóu)配置(zhì)。

　　“当前贵(guì)金属市场已经表现出(chū)了一定程度的易涨难跌。”吴(wú)梓(zǐ)杰表示，一(yī)方(fāng)面(miàn)，美国经济下行以及欧美银行业风险带(dài)来的避险情绪对贵(guì)金(jīn)属价(jià)格仍有(yǒu)一定支(zhī)撑，但边际(jì)减弱；另一方面，美国(guó)通(tōng)胀高位带来的加息(xī)预(yù)测，未(wèi)能对贵金(jīn)属形成有力的(de)回落压(yā)力。因此，他预计贵(guì)金属市场整体仍以高位振(zhèn)荡为(wèi)主，在基准假设(shè)下，贵金属交易主(zhǔ)线将回归(guī)通(tōng)胀逻(luó)辑。他认(rèn)为，当(dāng)前市(shì)场对(duì)于美联储(chǔ)降(jiàng)息(xī)的(de)预期仍大幅领先美联(lián)储(chǔ)的官方预期，预计在(zài)高通胀压力下，市场对降(jiàng)息预期的修正(zhèng)或将带(dài)来金(jīn)银价格的进一步回(huí)调。

　　市场人士提(tí)示，随(suí)着(zhe)国内“五一”长假开启，还(hái)须警惕海外(wài)市(shì)场风险(xiǎn)。

　　罗亮(liàng)表示，近期(qī)宏观市(shì)场关(guān)键数(shù)据较多，导致市场情绪波澜起伏，同时基本(běn)面因(yīn)素也多空(kōng)交织，海外市场容易(yì)出现巨幅波动。同时，国内“五一(yī)”假(jiǎ)期结束后，市场将直面美联储5月利率(lǜ)决议落(luò)地(dì)，他预计美联储会议结果或将偏(piān)鸽(gē)，因此(cǐ)推(tuī)荐节后逐(zhú)渐(jiàn)增加(jiā)风险(xiǎn)资产的头寸。

　　“鉴于国内(nèi)‘五(wǔ)一’假期(qī)跨越5月美联储议(yì)息会议(yì)等重要事件(jiàn)，加之银(yín)行业危(wēi)机及债(zhài)务上限问题悬(xuán)而未决，投资者要防止过分(fēn)押注引(yǐn)发(fā)的风险。假期后可关注贵(guì)金属回落企稳情(qíng)况(kuàng)，可以逢低布局(jú)多单。”张晨(chén)表示。

　　吴梓杰也表示，由(yóu)于国内“五一”假(jiǎ)期恰逢海(hǎi)外美联储会议这一关键时间节点，投资者若保留(liú)头寸(cùn)过节(jié)，则要(yào)保持头寸有足够(gòu)安全边(biān)际，以(yǐ)防(fáng)“黑天(tiān)鹅”事件带(dài)来冲击。他表示，节后贵金(jīn)属或将迎(yíng)来更加明确的方向(xiàng)性行情(qíng)，可根(gēn)据美联储议息会议(yì)给(gěi)出的指引，对贵金属进行(xíng)相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读