金融(róng)界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一(yī)个(gè)交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期(qī)货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期的(de)兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主力期(qī)货合约(yuē)打破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力(lì)合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个(gè)关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期(qī)货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约(yuē)六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白(bái)糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个种植周期，这从根(gēn)本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货(huò)市(shì)场价(jià)格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布(bù)的(de)全国食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产(cmany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级hǎn)外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产对白(bái)糖(táng)来(lái)说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物(wù)产(chǎn)量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有(ymany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级ǒu)限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合国(guó)粮食及农业(yè)组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的(de)首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格(gé)指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚(yà)等(děng)，其(qí)中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别(bié)是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实(shí)施(shī)的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出答案。

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