5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了(le)154只金股，从行(xíng)业(yè)来看(kàn)，机(jī)械设备行(xíng)业(yè)板块(kuài)暂时是(shì)5月(yuè)机(jī)构(gòu)人气(qì)最高(gāo)的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度(dù)与中特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒板块关注度(dù)提升最为(wèi)明显，计算机(jī)板块关注度(dù)则(zé)快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的(de)集中度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构(gòu)共(gòng)同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放(fàng)量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大多(duō)数(shù)收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒ卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校ng)极端行(xíng)情的演绎体现在热(rè)门金股上(shàng)则(zé)表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的(de)金股中仅宁(níng)德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电(diàn)子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守(shǒu)看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的(de)投资(zī)方向做了(le)预判，综(zōng)合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多(duō)的(de)行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月(yuè)的(de)市场表现，则四(sì)年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出(chū)和开(kāi)工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险及资(zī)产价格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在(zài)降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期(qī)看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校一(yī)把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红(hóng)利(lì)释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景下，要么(me)减少负(fù)债(zhài)，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会(huì)带来股票(piào)供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出(chū)这种被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下行压力(lì)暂(zàn)时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期望经济(jì)会(huì)出现(xiàn)持续(xù)或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的(de)，不意味(wèi)着流动性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付(fù)打破预期(qī)影响仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股(gǔ)票供(gōng)给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一(yī)线白(bái)马等业绩(jì)增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提(tí)振(zhèn)市场情(qíng)绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期(qī)市(shì)场下(xià)跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继(jì)续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲来自房(fáng)地(dì)产(chǎn)等(děng)领域带来的经济下行(xíng)动能(néng)，基本面预期很有可(kě)能(néng)下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不全面(miàn)放松(sōng)的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继(jì)续维持弱势(shì)下跌格局。

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