编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被(bèi)完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金(jīn)中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前(qián)在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信(xìn)澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一(yī)季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能(néng)源(yuán)的(de)大框(kuāng)架，在(zài)细分赛道(dào)中不(bù)断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技(jì)替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往地(dì)表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票(piào)里寻找价(jià)值(zhí)，去翻(fān)更(gèng)多的(de)石头。众所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新能(néng)源在(zài)公募基金(jīn)组合配置中的压(yā)舱石(shí)地位依然稳(wěn)固，同时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻热点，公(gōng)募在经历(lì)去年(nián)的(de)整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波动。目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新高(gāo)代表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基(jī)金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间更(gèng)长的(de)易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份(fèn)。相(xiāng)似(shì)的一(yī)幕也出(chū)现在(zài)他管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业(yè)三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅(fú)减(jiǎn)持了另外(wài)三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替换了(le)上一季的(de)药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基(jī)金(jīn)在(zài)一(yī)季(jì)度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增加了消费等(děng)行业的(de)配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模(mó)式(shì)出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上(shàng)一(yī)季度仅(jǐn)有三大白酒龙(lóng)头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能(néng)是想利用次高(gāo)端和地产酒来(lái)增(zēng)加组合(hé)的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一(yī)季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确定(dìng)的(de)；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后(hòu)，需(xū)求(qiú)相对刚(gāng)性的医(yī)美(měi)以及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他(tā)对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其(qí)次(cì)，他选择小幅减持(chí)了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域(yù)医(yī)学去年(nián)作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在(z72小时是几天，72小时是几天几夜ài)后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首(shǒu)个(gè)国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上(shàng)周率先(xiān)交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只(zhǐ)产品(pǐn)维持(chí)年内(nèi)小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是(shì)代表作新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的(de)三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对(duì)最高的就是非传统新能(néng)源产(chǎn)业(yè)赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看(kàn)，公(gōng)司(sī)的主(zhǔ)营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其季(jì)报的全面梳理，在信澳(ào)研(yán)究(jiū)优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于(yú)二季度(dù)，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字(zì)经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早在去(qù)年(nián)底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只基(jī)金今年同时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报(bào)显示(shì)，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至(zhì)今表现一般(bān)。但他此前(qián)曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增(zēng)长，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看到行业(yè)中的优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市(shì)值(zhí)的投资价值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如(rú)大(dà)部分(fēn)制造业一样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利(lì)润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目前在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之(zhī)一的广(guǎng)发(fā)小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持(chí)有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的(de)地位似(shì)乎进(jìn)一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时极为罕见的(de)情况(kuàng)是(shì)，如(rú)果按(àn)照保留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标(biāo)的(de)股持仓(cāng)量与(yǔ)上(shàng)一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金的(de)持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经(jīng)建(jiàn)立全球(qiú)比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们(men)对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面优秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的(de)变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄(qì)今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金(jīn)中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳(nà)入(rù)统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益(yì)率接(jiē)近了(le)14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净(jìng)值(zhí)增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基金四(sì)季报和(hé)今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微调了一个席(xí)位，而(ér)新调进来的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的(de)价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来(lái)，他(tā)所管(guǎn)理的基金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了(le)10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城能(néng)源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退出了前一季(jì)的(de)前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火股份，表明(míng)了其对这一类资源(yuán)股格(gé)外(wài)垂青。此外，他(tā)对于小众的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行(xíng)业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的(de)迭(dié)代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我们都希(xī)望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市(shì)场基本上是(shì)基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其(qí)可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的(de)表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐划一地实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回(huí)报(bào)翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司半(bàn)数为中字头，它(tā)们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的(de)还(hái)有安徽合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字(zì)头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今(jīn)的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季(jì)报(bào)中的总结与“中特(tè)估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买入持(chí)有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业盈利修复的预(yù)期(qī)下(xià)，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业(yè)绩优异，特(tè)别(bié)是其去年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年(nián)内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来看，除(chú)去银河和美生活还(hái)有较强的新能(néng)源(yuán)属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的(de)十大重仓股除(chú)去用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的(de)公(gōng)司(sī)。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调出的(de)标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等明(míng)显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新(xīn)的信息技(jì)术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续围绕信息(xī)技术(shù)、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度遭遇(yù)非议(yì)人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三(sān)位基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成名作(zuò)华安(ān)媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留(liú)的上一个(gè)季(jì)度重(zhòng)仓股只有王府井(jǐng)和(hé)华大九天(tiān)，而(ér)将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有近期大火的(de)芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来看，其中中(zhōng)文在线的年(nián)内涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对比来(lái)看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为(wèi)股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍(rén72小时是几天，72小时是几天几夜g)处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们(men)相信未来科技创新和(hé)消费(fèi)升级仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端(duān)技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们(men)已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合(hé)同主题范围内的科技创新(xīn)和受益(yì)于(yú)国民(mín)经(jīng)济持续增长的消费及原材(cái)料放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势(shì)回归(guī)。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，他目(mù)前在管的基金(jīn)年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特(tè)别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中微公司替(tì)代(dài)了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉(jué)和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战周期，目前在公司(sī)仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过(guò)180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来(lái)看，在上(shàng)一季(jì)度没(méi)有单一标(biāo)的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来(lái)重仓中就没(méi)有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思(sī)路，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明星(xīng)基金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前(qián)他(tā)在公司所(suǒ)管理的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管理的(de)长城科创板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据(jù)明(míng)显的(de)数量优势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的(de)龙头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密，但大体包括华测导航(háng)、东(dōng)山(shān)精密、电(diàn)连技(jì)术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到(dào)消费电(diàn)子的(de)大范畴中，也就是(shì)说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个触(chù)底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上(shàng)的布局(jú)，我判断可能对收(shōu)入(rù)利润拉(lā)动更大。消费电子的复(fù)苏(sū)可能只是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种种因素显示(shì)，目前该(gāi)板块(kuài)去库存可能(néng)也进入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推(tuī)出或(huò)是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工(gōng)虽然(rán)很难有持(chí)续性的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了(le)一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而(ér)这一思(sī)路在他管理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦微电和西(xī)部超导替代了前者中的(de)钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维(wéi)度在高确定性的航(háng)空发动机(jī)赛道72小时是几天，72小时是几天几夜、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的(de)航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台(tái)型企(qǐ)业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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