财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周(zhōu)三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份(fèn)一(yī)度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的(de)原因(yīn)之一(yī)是上(shàng)海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动车的(de)观(guān)望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持(chí)续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存(cún)水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查(chá)的情况建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看终(zhōng)端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财(cái)联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去(qù)年(nián)四季度(dù)开(kāi)始便启(qǐ)动大规模(mó)去库存举措(cuò)，这(zhè)一举(jǔ)措在(zài)一季度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库(kù)存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关库存基(jī)本出(chū)清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额(é)来看，宁德时代的(de)库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第(dì)一季(jì)度的水平。材料价格和(hé)库存水平(píng)，两项关键的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关(guān)键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会常务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池行业仍然(rán)存在(zài)一些问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直(zhí)言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链(liàn)的合(hé)理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来(l建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗ái)。分析(xī)人士指出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调整(zhěng)阵痛(tòng)期(qī)，主(zhǔ)要(yào)在于(yú)下游(yóu)车市短期(qī)需求下(xià)滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂的未来增(zēng)长空(kōng)间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料(liào)价格也(yě)出现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车(chē)企已陆(lù)续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车(chē)市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订(dìng)单(dān)需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近(jìn)，企(qǐ)业(yè)重新开启月度(dù)采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)真实的供(gōng)给(gěi)情(qíng)况(kuàng)更(gèng)加清晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权(quán)。电(diàn)池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自(zì)终(zhōng)端材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到(dào)上游(yóu)，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目(mù)均(jūn)进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需变化(huà)也(yě)将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则认为，当前(qián)上游库存水平(píng)依旧处(chù)于(yú)高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不(bù)足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不是一个下游(yóu)获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下(xià)跌过(guò)快，但这并不(bù)为业(yè)内人(rén)士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不(bù)到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得(dé)更多市(shì)场份(fèn)额，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量(liàng)中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)在去年(nián)轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好(hǎo)中国(guó)最(zuì)大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它(tā)们(men)去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源(yuán)车(chē)企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过(g建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗uò)10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有行(xíng)业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权(quán)或开采(cǎi)权，交易价格也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但能(néng)获得上游(yóu)更低成本的资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时(shí)代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)绑(bǎng)定一(yī)些(xiē)车(chē)企的三年长单(dān)。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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